Évaluation actuarielle
Qu’est-ce que l’évaluation actuarielle?
Une évaluation actuarielle est un type d’ évaluation de l’actif d’un fonds de pension par rapport au passif, en utilisant des hypothèses d’ investissement, économiques et démographiques pour le modèle afin de déterminer le niveau de capitalisation d’un régime de pension. Les hypothèses sont fondées sur un mélange d’études statistiques et de jugement expérimenté. Étant donné que les hypothèses sont souvent dérivées de données à long terme, des conditions inhabituelles à court terme ou des tendances imprévues peuvent occasionnellement entraîner des écarts par rapport aux prévisions.
Points clés à retenir
- Les évaluations actuarielles sont utilisées pour évaluer le statut de capitalisation d’un fonds de pension à prestations déterminées.
- Contrairement aux valeurs marchandes, les valeurs actuarielles reposent sur des inférences statistiques et des hypothèses intégrées à un modèle.
- Les modèles actuariels reposent sur des projections à long terme qui incluent les taux d’intérêt, les changements démographiques et l’inflation.
Comprendre l’évaluation actuarielle
De nombreuses variables entrent dans un modèle d’évaluation actuarielle. Du côté de l’actif, l’ actuaire doit faire une hypothèse sur les taux de cotisation de l’employeur et le taux de croissance des investissements pour le portefeuille d’actions et d’obligations (actifs de type niveau 1 et 2) et d’autres actifs (type non liquide de niveau 3). Le calcul des engagements de paiement est beaucoup plus complexe.
L’actuaire doit faire des hypothèses concernant, mais sans s’y limiter, le taux d’actualisation, les taux de cotisation des employés, les taux de croissance des salaires, les taux d’inflation, les taux de mortalité, l’âge de la retraite militaire, l’âge de la retraite invalide et les intérêts sur les comptes des membres. Si toutes les hypothèses à long terme sont raisonnables, un ratio de financement (ou financé) réaliste peut être dérivé. Le ratio de financement est égal à l’actif sur le passif, avec un ratio supérieur à 1,00, soit 100%, indiquant que les actifs de retraite sont suffisants pour couvrir les passifs.
Implications de l’évaluation actuarielle
Les évaluations actuarielles sont menées dans les secteurs privé et public. US Steel a révélé dans son dépôt annuel de 2019 que son ratio de financement au 31 décembre 2019 était de 0,93, ou 93% (actif du régime de 5,4 milliards de dollars divisé par des obligations de 5,8 milliards de dollars). La société ne disposait pas de suffisamment d’actifs pour respecter ces obligations.
Certains États sont dans une situation difficile en raison, en grande partie, de responsabilités nettement plus élevées pour les salaires des travailleurs (les négociations passées avec les employés de l’État ont abouti à de meilleures garanties de paiement des pensions). Une étude réalisée en 2019 par The Pew Charitable Trusts montre que les 20 États de retraite les moins financés n’ont que 56% de leurs pensions financées en 2017. Dans l’ensemble, les États américains ont financé 69% de leurs obligations, selon l’étude. Les États qui ont financé plus de 100% de leurs obligations en matière de retraite sont le Dakota du Sud, le Tennessee et le Wisconsin. Cependant, le New Jersey, le Kentucky et l’Illinois ont financé moins de 40% de leurs obligations.