4 raisons pour lesquelles les investisseurs aiment les rachats
Table des matières
Développer
- Les bases des rachats
- 1. Amélioration de la valeur pour les actionnaires
- 2. Augmentation du cours des actions
- 3. Avantages fiscaux
- 4. Utiliser l’excédent de trésorerie
- Les inconvénients des rachats
- La ligne de fond
En fin de compte, les entreprises très prospères atteignent une position où elles génèrent plus de liquidités qu’elles ne peuvent raisonnablement réinvestir dans l’entreprise. La crise financière a poussé les investisseurs à faire pression sur les entreprises pour qu’elles redistribuent la richesse accumulée aux actionnaires.
En règle générale, les entreprises peuvent redonner de la richesse à leurs actionnaires grâce à des appréciations du cours des actions, des dividendes ou des rachats d’ actions. Dans le passé, les dividendes étaient la forme la plus courante de distribution de richesse. Cependant, alors que Corporate America devient plus progressiste et flexible, un changement fondamental s’est produit dans la manière dont les entreprises déploient leurs capitaux.
Au lieu des paiements de dividendes traditionnels, les rachats ont été considérés comme une pratique flexible de restitution des flux de trésorerie excédentaires. Les rachats peuvent être considérés comme un moyen efficace de remettre de l’argent dans les poches de ses actionnaires, comme l’ont démontré les programmes de remboursement du capital d’ Apple ( AAPL ).
Points clés à retenir
- Un rachat ou un rachat d’actions se produit lorsqu’une entreprise utilise des liquidités pour acheter et retirer certaines de ses propres actions sur le marché libre.
- Les rachats ont tendance à augmenter le cours des actions à court terme, car l’achat réduit l’offre d’actions en circulation et l’achat lui-même augmente la part du marché.
- Les actionnaires peuvent considérer les rachats comme un signe de santé de l’entreprise et d’optimisme de la part des dirigeants d’entreprise quant à la sous-évaluation de leurs actions.
- Il y a eu une forte augmentation des rachats au cours de la dernière décennie, certaines entreprises cherchant à tirer parti des actions sous-évaluées, tandis que d’autres le font pour augmenter artificiellement le cours des actions.
Les bases des rachats
Récemment, des sociétés de premier plan ont adopté une stratégie de rachat régulière pour restituer tous les excédents de trésorerie aux actionnaires. Par définition, le rachat d’actions permet aux entreprises de se réinvestir en réduisant le nombre d’actions en circulation sur le marché. En règle générale, les rachats sont effectués sur le marché libre, de la même manière que les investisseurs achètent des actions. Bien qu’il y ait eu un changement clair dans la distribution de la richesse des dividendes vers le rachat d’actions, cela ne signifie pas qu’une entreprise ne peut pas poursuivre les deux.
Les investisseurs Apple ont grandi pour préférer les rachats car ils ont le choix de participer ou non au programme de rachat. En ne participant pas à un rachat d’actions, les investisseurs peuvent reporter les impôts et transformer leurs actions en gains futurs. Les rachats profitent aux investisseurs en augmentant le cours des actions, ce qui rend effectivement de l’argent aux actionnaires d’une manière fiscalement avantageuse.
1. Amélioration de la valeur pour les actionnaires
Il existe de nombreuses façons pour les entreprises rentables de mesurer le succès de leurs actions. Cependant, la mesure la plus courante est le bénéfice par action (BPA). Le bénéfice par action est généralement considéré comme la variable la plus importante pour déterminer le cours des actions. Il s’agit de la part du bénéfice d’une société allouée à chaque action ordinaire en circulation.
Lorsque les entreprises poursuivront le rachat d’actions, elles réduiront essentiellement les actifs de leur bilan et augmenteront leur rendement des actifs. De même, en réduisant le nombre d’actions en circulation et en maintenant le même niveau de rentabilité, le BPA augmentera. Pour les actionnaires qui ne vendent pas leurs actions, ils détiennent désormais un pourcentage plus élevé de propriété des actions de la société et un prix par action plus élevé. Ceux qui choisissent de vendre l’ont fait à un prix auquel ils étaient prêts à vendre.
2. Augmentation du cours des actions
Lorsque l’économie faiblit, les cours des actions peuvent chuter en raison, entre autres, de bénéfices plus faibles que prévu. Dans ce cas, une entreprise poursuivra un programme de rachat car elle estime que les actions de l’entreprise sont sous-évaluées.
Les entreprises choisiront de racheter des actions, puis de les revendre sur le marché libre une fois que le prix augmentera pour refléter avec précision la valeur de l’entreprise. Lorsque le bénéfice par action augmentera, le marché le percevra positivement et le cours des actions augmentera après l’annonce des rachats. Cela se résume souvent à une simple offre et demande. Lorsqu’il y a une offre moins disponible d’actions, une demande à la hausse stimulera le cours des actions.
3. Avantages fiscaux
Lorsque l’excédent de trésorerie est utilisé pour racheter des actions de la société, au lieu d’augmenter les paiements de dividendes, les actionnaires ont la possibilité de différer les gains en capital si le cours des actions augmente. Traditionnellement, les rachats sont imposés à un taux d’imposition sur les plus-values, tandis que les dividendes sont soumis à l’impôt sur le revenu ordinaire. Si le stock a été détenu pendant plus d’un an, les gains seraient assujettis à un taux de gains en capital plus bas.
4. Utiliser l’excédent de trésorerie
Lorsque les entreprises poursuivent des programmes de rachat, cela montre aux investisseurs que l’entreprise dispose de liquidités supplémentaires. Si une entreprise a un excédent de trésorerie, au pire, les investisseurs n’ont pas à s’inquiéter des problèmes de trésorerie. Plus important encore, cela signale aux investisseurs que la société estime que les liquidités sont mieux utilisées pour rembourser les actionnaires que de réinvestir des actifs alternatifs. En substance, cela soutient le prix de l’action et offre une sécurité à long terme pour les investisseurs.
L’inconvénient des rachats
Alors que les investisseurs ont tendance à adorer les rachats, il existe plusieurs inconvénients dont les investisseurs doivent être conscients. Les rachats peuvent être le signe que le marketing est en tête; de nombreuses entreprises rachèteront des actions pour augmenter artificiellement le cours des actions. En règle générale, les rémunérations des dirigeants sont liées aux indicateurs de revenus et si les revenus ne peuvent pas être augmentés, les rachats peuvent augmenter superficiellement les revenus. De plus, lorsque des rachats sont annoncés, toute augmentation du cours des actions profitera généralement aux investisseurs à court terme plutôt qu’aux investisseurs recherchant une valeur à long terme. Cela crée un faux signal au marché selon lequel les bénéfices s’améliorent en raison de la croissance organique et finissent par nuire à la valeur.
La ligne de fond
De manière générale, la redistribution de la richesse a été perçue positivement par les investisseurs. Cela peut prendre la forme de dividendes, de bénéfices non répartis et de la stratégie de rachat populaire. En termes de financement, les rachats peuvent augmenter la valeur pour les actionnaires et le cours des actions tout en créant également une opportunité avantageuse sur le plan fiscal pour les investisseurs. Si les rachats sont importants pour la stabilité financière, les fondamentaux et les antécédents d’une entreprise sont plus importants pour la création de valeur à long terme.