Pourquoi l’EBITDA est une mesure d’évaluation couramment utilisée pour les entreprises de télécommunications

Dans le secteur des télécommunications, le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement  (BAIIA) est une mesure d’évaluation des capitaux propres populaire pour analyser les entreprises principalement en raison de ce que la mesure exclut – la dépréciation.

Étant donné que les entreprises de télécommunications investissent massivement dans l’équipement de réseau, la métrique EBITDA permet une comparaison plus précise entre les entreprises de télécommunications.

Comprendre le secteur des télécommunications

Le secteur des télécommunications se caractérise par une forte croissance et une forte intensité de capital, avec des coûts fixes élevés et des niveaux relativement élevés de financement par emprunt. De nombreuses entreprises disposent d’une large base d’ immobilisations, ce qui entraîne des niveaux proportionnellement élevés de dépenses d’ amortissement. Pour maintenir un niveau de service élevé, les entreprises de télécommunications doivent continuellement investir dans des équipements de réseau tels que des commutateurs, des tours de télécommunications et des câbles à fibres optiques.

Un autre facteur à prendre en compte est que les entreprises de télécommunications reçoivent parfois des incitations fiscales du gouvernement. Ces incitations fiscales peuvent entraîner des fluctuations volatiles des flux de trésorerie disponibles, ce qui signifie que les mesures de flux de trésorerie peuvent ne pas être les points d’évaluation les mieux adaptés pour les entreprises de télécommunications. En excluant les dépenses en capital, l’amortissement et les coûts de financement, l’EBITDA fournit une évaluation plus claire des bénéfices d’une entreprise.

Avantages de la métrique EBITDA

Étant donné que l’EBITDA exclut l’impact des décisions comptables et financières liées aux dépenses en immobilisations, il permet des comparaisons plus précises entre des entreprises similaires, surtout si une entreprise est au milieu de projets d’immobilisations de grande envergure alors que l’autre ne l’est pas.

L’EBITDA est considéré comme un indicateur plus fiable de l’efficacité opérationnelle et de la solidité financière d’une entreprise, car il permet aux investisseurs de se concentrer sur la rentabilité de référence d’une entreprise sans que les dépenses en capital ne soient prises en compte dans l’évaluation.

En outre, d’un point de vue purement pratique, l’utilisation de l’EBITDA est utile car elle est utilisée dans d’autres mesures d’évaluation couramment appliquées aux entreprises de télécommunications, notamment EV / EBITDA et dette / EBITDA.

Baisse de l’EBITDA

L’une des principales forces de l’EBITDA – son exclusion des dépenses en capital – peut également être considérée comme une faiblesse. Certains analystes soutiennent que, parce que les dépenses en capital sont très importantes pour les entreprises de télécommunications, elles devraient être incluses et, en fait, soigneusement examinées.

L’EBITDA fournit une évaluation de la rentabilité, mais pas du flux de trésorerie d’exploitation, une mesure qui fournit un très bon suivi de la gestion du fonds de roulement d’une entreprise.