Qui imprime de l’argent aux États-Unis?

La Réserve fédérale américaine contrôle la masse monétaire aux États-Unis et, bien qu’elle n’imprime pas elle-même les billets de banque, elle détermine le nombre de billets imprimés par le département du Trésor chaque année.

La Fed et «l’impression de l’argent»

Les gens dans les médias parlent souvent de la Fed « imprimant de l’argent », en particulier à la suite de la Grande Récession. Ce qu’ils signifient généralement, c’est que la Fed augmente l’ offre de monnaie, le plus controversé par le biais d’un programme d’achat d’actifs décrit comme un assouplissement quantitatif (QE).

Dans le cadre de ce programme, la Fed a acheté pour plusieurs billions de dollars de titres financiers, principalement des obligations d’État américaines, auprès d’institutions financières, dans le but d’injecter plus d’argent dans l’économie.

Monnaie d’impression

Le travail d’impression de l’argent que les gens retirent des guichets automatiques et des banques appartient au Bureau de la gravure et de l’impression (BEP) du Département du Trésor, qui conçoit et fabrique tout le papier-monnaie aux États-Unis (la US Mint produit toutes les pièces.)

Cependant, le montant de la devise imprimée par le BEP chaque année est déterminé par la Fed, qui soumet ensuite un ordre au BEP. La Fed distribue ensuite cette monnaie via un transporteur blindé à ses 28 caisses, qui la distribuent ensuite à 8 400 banques, caisses d’épargne et de crédit et coopératives de crédit à travers le pays. Pour l’exercice 2020, le Conseil des gouverneurs de la Fed a commandé 5,2 milliards de billets de la Réserve fédérale – le nom officiel des billets de banque américains – au BEP, d’une valeur de 146,4 milliards de dollars.

Comment la Fed crée de l’argent avec le QE

La Fed peut en effet créer de l’argent «à partir de rien». Pour être plus précis, il le fait avec des frappes sur un ordinateur. Cela a été illustré par son programme de QE, également connu sous le nom d’opérations d’open market. C’est à ce moment que la Fed achète un actif à une institution financière et le paie avec l’argent qu’elle crée simplement.

Steve Meyer, conseiller principal du Conseil des gouverneurs de la Fed, explique comment cela se fait. « Vous vous demandez peut-être comment la Fed paie les obligations et autres titres qu’elle achète », dit-il. « La Fed ne paie pas avec du papier-monnaie. Au lieu de cela, la Fed paie la banque du vendeur à l’aide de fonds électroniques nouvellement créés et la banque ajoute ces fonds au compte du vendeur. »

Critique de l’impression de monnaie fédérale

Certains critiques du QE ont fait valoir que cela conduirait à l’ hyperinflation, tandis que ses défenseurs ont déclaré qu’il s’agissait d’une réponse nécessaire à des conditions économiques et financières extraordinaires et à l’absence d’une politique budgétaire agressivement expansionniste. L’inflation modérée et la reprise économique relativement forte dans les années qui ont suivi la Grande Récession ont été considérées par beaucoup comme justifiant l’approche de la Fed.