Quel est le meilleur: un multiplicateur d’équité élevé ou faible?

En général, les investisseurs recherchent des entreprises dont le multiplicateur de fonds propres est faible, car cela indique que l’entreprise utilise plus de capitaux propres et moins de dettes pour financer l’achat d’actifs. Les entreprises qui ont un endettement élevé pourraient être financièrement risquées. Cela est particulièrement vrai si l’entreprise commence à éprouver des difficultés à générer les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles (CFO) nécessaires pour rembourser la dette et les frais de service associés, tels que les intérêts et les frais.

Cependant, cette généralisation ne vaut pas pour toutes les entreprises. Il peut y avoir des moments où un multiplicateur de fonds propres élevé reflète la stratégie d’une entreprise qui la rend plus rentable et lui permet d’acheter des actifs à un coût inférieur.

Calcul du multiplicateur de capitaux propres d’une entreprise

Le multiplicateur des capitaux propres est un ratio qui mesure le levier financier d’une entreprise, c’est-à-dire le montant d’argent que l’entreprise a emprunté pour financer l’achat d’actifs. Voici la formule de calcul du multiplicateur de capitaux propres d’une entreprise:

Multiplicateur d’équité = Total des actifs / Total des capitaux propres

Le multiplicateur des capitaux propres est calculé en divisant le total des actifs de la société par le total des capitaux propres (également appelés capitaux propres).

Un multiplicateur de fonds propres inférieur indique qu’une entreprise a un levier financier plus faible. En général, il vaut mieux avoir un faible multiplicateur de fonds propres, car cela signifie qu’une entreprise ne s’endette pas excessivement pour financer ses actifs. Au lieu de cela, la société émet des actions pour financer l’achat d’actifs dont elle a besoin pour exploiter son entreprise et améliorer ses flux de trésorerie.

Lors de l’évaluation de plusieurs entreprises en tant qu’investissements potentiels, les investisseurs peuvent utiliser le multiplicateur de fonds propres pour comparer des entreprises du même secteur ou pour comparer une entreprise spécifique à la norme de l’industrie.

Exemple de multiplicateur d’équité

Supposons que la société ABC ait un actif total de 10 millions de dollars et des capitaux propres de 2 millions de dollars. Son multiplicateur de capitaux propres est de 5 (10 millions de dollars ÷ 2 millions de dollars). Cela signifie que la société ABC utilise des fonds propres pour financer 20% de ses actifs et les 80% restants sont financés par emprunt.

En revanche, la société DEF, qui appartient au même secteur que la société ABC, a un actif total de 20 millions de dollars et des capitaux propres de 10 millions de dollars. Son multiplicateur de capitaux propres est de 2 (20 millions de dollars ÷ 10 millions de dollars). Cela signifie que la société DEF utilise des fonds propres pour financer 50% de ses actifs et la moitié restante est financée par emprunt.

La société ABC a un multiplicateur de capitaux propres plus élevé que la société DEF, ce qui indique qu’ABC utilise plus de dettes pour financer ses achats d’actifs. Un multiplicateur de capitaux propres plus faible est préférable car il indique que l’entreprise s’endette moins pour acheter des actifs. Dans ce cas, la société DEF est préférée à la société ABC car elle ne doit pas autant d’argent et comporte donc moins de risques.

Considérations particulières

Pour certaines entreprises, un multiplicateur d’actions élevé n’équivaut pas toujours à un risque d’ investissement plus élevé. Un recours élevé à l’endettement peut faire partie d’une stratégie commerciale efficace qui permet à l’entreprise d’acheter des actifs à moindre coût. C’est le cas si l’entreprise estime qu’il est moins coûteux de contracter des dettes comme méthode de financement par rapport à l’émission d’actions.

Si l’entreprise a utilisé efficacement ses actifs et dégage un bénéfice suffisamment élevé pour assurer le service de sa dette, alors s’endetter peut être une stratégie positive. Cependant, cette stratégie expose l’entreprise au risque d’une baisse inattendue de ses bénéfices, ce qui pourrait alors rendre difficile le remboursement de sa dette par l’entreprise.

De plus, un faible multiplicateur de fonds propres n’est pas toujours un indicateur positif pour une entreprise. Dans certains cas, cela pourrait signifier que l’entreprise est incapable de trouver des prêteurs disposés à lui prêter de l’argent. Un faible multiplicateur de fonds propres pourrait également indiquer que les perspectives de croissance d’une entreprise sont faibles parce que son levier financier est faible.