R-Squared vs Beta: quelle est la différence?

R-Squared vs Beta: un aperçu

La plupart des investisseurs en actions connaissent l’utilisation des coefficients bêta et alpha pour comprendre les performances de certains titres par rapport à un indice boursier, mais le R-carré est également un outil utile pour l’investisseur.

• Le bêta est une estimation de l’effet marginal d’un changement d’unité du rendement d’un indice boursier sur le rendement du titre choisi.
• R-carré (R 2 ) est une estimation de la quantité de bêta et d’alpha qui contribuent ensemble à expliquer le rendement d’un titre, par rapport à la variation aléatoire.

Ces statistiques peuvent toutes deux indiquer à quel point le mouvement d’un investissement est parallèle au mouvement d’un indice au fil du temps. La version bêta peut être utilisée pour estimer la taille de la relation directe entre le marché et le titre. R-carré est utilisé pour déterminer la fiabilité de la relation entre l’indice d’une part et alpha et bêta d’autre part.

Bêta

Le bêta  est une représentation numérique de l’impact du rendement d’un indice de marché global sur le rendement d’un titre choisi. Un bêta de 1 indique qu’une augmentation (ou une diminution) du rendement de l’indice du marché est associée à une augmentation (ou une diminution) égale du rendement du titre sélectionné. Un bêta supérieur à 1 signifie que le titre choisi est plus sensible au rendement de son indice général du marché, et un bêta inférieur à un est relativement insensible aux rendements globaux du marché. Les valeurs négatives du bêta signifient que le titre sélectionné a tendance à avoir une relation inverse avec son taux de rendement global du marché.

Trouver deux titres parfaitement liés (bêta égal à 1) est très inhabituel. Les lectures inférieures à 1 indiquent que le titre est moins volatil que l’indice de référence, tandis que les lectures d’exactement 1 indiquent que son prix devrait évoluer avec l’indice de référence. Les lectures supérieures à 1 indiquent que l’actif est plus volatil que l’indice de référence.

D’autre part, le coefficient alpha est souvent considéré comme un indicateur de performance clé pour les fonds d’actions. Alpha est une mesure de la performance ajustée au risque d’un fonds ou d’un actif par rapport à un indice de référence. Un alpha de 1,0 indique que l’investissement a surperformé l’indice de 1%. Un alpha inférieur à 0 indique que l’investissement a rapporté moins que l’indice de référence, ajusté en fonction de leur volatilité respective.

R au carré

R-carré (R 2 ) est une méthode qu’un investisseur ou un analyste peut utiliser pour voir dans quelle mesure l’alpha et le bêta capturent la relation entre le rendement d’un titre et le rendement sur le marché global. R 2 est également appelé le coefficient de détermination, ou la proportion de la variation du rendement du titre qui est déterminée par le rendement du marché étant donné les valeurs estimées de alpha et bêta.

En tant qu’investisseur, vous souhaitez connaître l’évolution de votre participation au fil du temps par rapport à l’indice de référence (indiqué par la taille de l’alpha et du bêta), mais vous voulez également savoir dans quelle mesure la relation (exprimée par alpha et bêta) est fiable entre cela la sécurité et le marché dans son ensemble.

R 2 définit la valeur pratique de alpha et bêta sur une échelle de 0 à 1. Un nombre élevé au carré R (de 0,85 à 1) indique que alpha et bêta expliquent ensemble une grande partie de la variation des rendements d’un titre. Un R 2 faible (tout ce qui est inférieur à 0,7, bien que ce soit arbitraire) indique qu’il y a peu de relation entre le modèle de performance du titre estimé par alpha et bêta et celui de l’indice. Au lieu de cela, les rendements du titre peuvent être plus aléatoires ou peuvent être expliqués par des facteurs non observés autres que le rendement de l’indice du marché.

Vous pouvez déterminer R 2 en utilisant une formule standard. Certaines sociétés de fonds communs de placement déclarent le R 2 de leurs fonds dans leur documentation publicitaire, mais d’autres non. Yahoo Finance et Morningstar calculent et publient quotidiennement les données R 2 ainsi que les chiffres bêta.

Considérations particulières

En général, les investissements avec un bêta élevé sont considérés comme relativement risqués. Les actions avec un bêta élevé auront tendance à augmenter plus rapidement que leurs indices de référence dans les marchés haussiers et à chuter plus rapidement dans les marchés baissiers. Cependant, il faut également considérer R 2, car il indique la fiabilité de l’alpha et du bêta, car un bêta élevé (ou faible) avec un faible R 2 peut ne pas être tout à fait significatif, ou peut même être trompeur pour les imprudents. D’un autre côté, un R 2 élevé suggère que les estimations données d’alpha et de bêta devraient être prises plus au sérieux.