Marchés des capitaux primaire et secondaire: quelle est la différence?
Marchés des capitaux primaires et secondaires: un aperçu
Le terme marché des capitaux fait référence à toute partie du système financier qui lève des capitaux à partir d’obligations, d’actions et d’autres investissements. De nouvelles actions et obligations sont créées et vendues aux investisseurs sur le marché primaire des capitaux, tandis que les investisseurs négocient des titres sur le marché secondaire des capitaux.
Marchés des capitaux primaires
Lorsqu’une entreprise vend publiquement de nouvelles actions et obligations pour la première fois, elle le fait sur le marché des capitaux primaire. Ce marché est également appelé le marché des nouvelles émissions. Dans de nombreux cas, la nouvelle émission prend la forme d’une offre publique initiale (IPO). Lorsque les investisseurs achètent des titres sur le marché principal des capitaux, la société qui propose les titres engage une société de souscription pour les examiner et créer un prospectus décrivant le prix et d’autres détails des titres à émettre.
Toutes les émissions sur le marché primaire sont soumises à une réglementation stricte. Les entreprises doivent déposer des déclarations auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) et d’autres agences de valeurs mobilières et doivent attendre que leurs dépôts soient approuvés avant de pouvoir être rendues publiques.
Les sociétés qui émettent des titres sur le marché des capitaux primaire peuvent engager des banquiers d’investissement pour obtenir des engagements de grands investisseurs institutionnels d’acheter les titres dès leur première offre. Les petits investisseurs sont souvent incapables d’acheter des titres à ce stade, car la société et ses banquiers d’investissement veulent vendre tous les titres disponibles dans un court laps de temps pour atteindre le volume requis, et ils doivent se concentrer sur la commercialisation de la vente auprès de grands investisseurs qui peut acheter plus de titres à la fois. La commercialisation de la vente auprès des investisseurs peut souvent inclure une tournée de présentation ou une exposition de chiens et de poneys, au cours de laquelle les banquiers d’investissement et les dirigeants de l’entreprise se déplacent pour rencontrer des investisseurs potentiels et les convaincre de la valeur du titre émis.
Les prix sont souvent volatils sur le marché primaire parce que la demande est souvent difficile à prévoir quand un titre est émis pour la première fois. C’est pourquoi de nombreuses introductions en bourse sont fixées à des prix bas.
Une entreprise peut lever plus de fonds propres sur le marché primaire après être entrée sur le marché secondaire par le biais d’une offre de droits. La société offrira des droits au prorata basés sur les actions déjà détenues par les investisseurs. Une autre option est un placement privé, où une entreprise peut vendre directement à un gros investisseur, tel qu’un hedge fund ou une banque. Dans ce cas, les actions ne sont pas rendues publiques.
Marchés financiers secondaires
Le marché secondaire est l’endroit où les titres sont négociés après que la société a vendu son offre sur le marché primaire. Il est également appelé le marché boursier. La Bourse de New York (NYSE), la Bourse de Londres et le Nasdaq sont des marchés secondaires.
Les petits investisseurs ont une bien meilleure chance de négocier des titres sur le marché secondaire puisqu’ils sont exclus des introductions en bourse. Tout le monde peut acheter des titres sur le marché secondaire à condition qu’il soit prêt à payer le prix demandé par action.
Un courtier achète généralement les titres pour le compte d’un investisseur sur le marché secondaire. Contrairement au marché primaire, où les prix sont fixés avant l’introduction en bourse, les prix sur le marché secondaire fluctuent avec la demande. Les investisseurs devront également payer une commission au courtier pour la réalisation de la transaction.
Le volume de titres négociés varie d’un jour à l’autre, car l’offre et la demande du titre fluctuent. Cela a également un effet important sur le prix du titre.
L’offre initiale étant terminée, la société émettrice n’est plus partie à aucune vente entre deux investisseurs, sauf dans le cas d’un rachat d’actions par une société. Par exemple, après l’introduction en bourse d’Apple le 12 décembre 1980 sur le marché primaire, les investisseurs individuels ont pu acheter des actions Apple sur le marché secondaire. Parce que Apple ne participe plus à la question de ses actions, les investisseurs, essentiellement, beaucoup les uns aux autres quand ils font le commerce des actions de la société.
Le marché secondaire comprend deux catégories différentes: les marchés aux enchères et les marchés des concessionnaires. Le marché des enchères abrite le système de tollé ouvert où les acheteurs et les vendeurs se rassemblent en un seul endroit et annoncent les prix auxquels ils sont prêts à acheter et à vendre leurs titres. Le NYSE en est un exemple. Sur les marchés des concessionnaires, cependant, les gens font du commerce via des réseaux électroniques. La plupart des petits investisseurs transigent sur les marchés des concessionnaires.