Flux de trésorerie disponible et flux de trésorerie d’exploitation: quelle est la différence?
Flux de trésorerie disponible et flux de trésorerie d’exploitation: un aperçu
Les flux de trésorerie disponibles sont les liquidités qu’une entreprise génère de ses activités commerciales normales après avoir soustrait tout argent dépensé en dépenses en capital. Les dépenses en capital ou CAPEX en abrégé, sont des achats d’immobilisations à long terme, telles que des immobilisations corporelles.
D’autre part, les flux de trésorerie liés à l’exploitation sont les liquidités générées par les opérations ou activités commerciales normales. Les flux de trésorerie d’exploitation montrent si une entreprise génère suffisamment de flux de trésorerie positifs pour gérer ses activités et développer ses activités.
Les flux de trésorerie disponibles et les flux de trésorerie d’exploitation sont souvent utilisés comme mesures pour comparer des concurrents dans des secteurs identiques ou comparables. Les flux de trésorerie d’exploitation, les flux de trésorerie disponibles et les bénéfices sont tous des paramètres importants lors de la recherche et de l’évaluation d’une entreprise envisagée pour un investissement.
Points clés à retenir
- Le flux de trésorerie d’exploitation mesure la trésorerie générée par les opérations commerciales d’une entreprise.
- Les flux de trésorerie disponibles sont les liquidités qu’une entreprise génère de ses opérations commerciales après avoir soustrait les dépenses en capital.
- Les flux de trésorerie d’exploitation indiquent aux investisseurs si une entreprise dispose de suffisamment de liquidités pour payer leurs factures.
- Les flux de trésorerie disponibles indiquent aux investisseurs et aux créanciers qu’il reste suffisamment de liquidités pour rembourser les créanciers, verser des dividendes et racheter des actions.
Flux de trésorerie d’exploitation
Le flux de trésorerie d’exploitation est une mesure importante car il montre aux investisseurs si une entreprise dispose ou non de suffisamment de fonds pour payer ses factures ou ses dépenses d’exploitation. En d’autres termes, il doit y avoir plus d’entrées de trésorerie d’exploitation que de sorties de trésorerie pour qu’une entreprise soit financièrement viable à long terme.
Le flux de trésorerie d’exploitation est calculé en prenant les revenus et en soustrayant les dépenses d’exploitation de la période. Les flux de trésorerie liés à l’exploitation sont enregistrés dans le tableau des flux de trésorerie d’une entreprise, qui est présenté à la fois sur une base trimestrielle et annuelle. Le flux de trésorerie d’exploitation indique si une entreprise peut générer suffisamment de flux de trésorerie pour maintenir et développer ses activités, mais il peut également indiquer quand une entreprise peut avoir besoin d’un financement externe pour l’expansion du capital.
Limitations du flux de trésorerie d’exploitation
Cependant, il existe des limites à l’utilisation des flux de trésorerie d’exploitation comme mesure des flux de trésorerie. Il est important de déterminer la source des flux de trésorerie d’une entreprise. Par exemple, une entreprise peut augmenter ses flux de trésorerie pour le trimestre parce qu’elle a vendu des actifs, tels que des équipements. En d’autres termes, une entreprise dont les flux de trésorerie augmentent n’est pas nécessairement plus rentable, et cela ne signifie pas non plus que les ventes ou les revenus de l’entreprise ont augmenté.
En outre, une entreprise qui a généré une vente importante auprès d’un client entraînerait une augmentation des revenus et des bénéfices. Cependant, les revenus supplémentaires n’améliorent pas nécessairement les flux de trésorerie. Par exemple, si l’entreprise avait des difficultés à encaisser le paiement auprès du client, les flux de trésorerie d’exploitation seraient négativement impactés.
C’est pourquoi il est important que les investisseurs analysent les entrées et les sorties de trésorerie d’exploitation et déterminent d’où vient l’argent et où va l’argent.
Libre circulation des capitaux
Pour les investisseurs, il n’y a pas de nombre fixe inscrit dans les états financiers d’une société qui indique le montant exact de trésorerie qu’ils recevraient pour posséder les actions de la société. Le flux de trésorerie disponible représente le flux de trésorerie disponible pour tous les investisseurs avant que les liquidités ne soient versées pour effectuer des paiements de dette, des dividendes ou des rachats d’actions.
Le flux de trésorerie disponible est généralement calculé comme le flux de trésorerie d’exploitation d’une entreprise après soustraction de tout achat de capital. Les dépenses en capital sont des fonds qu’une entreprise utilise pour acheter, mettre à niveau et entretenir des actifs physiques, y compris des biens, des bâtiments ou des équipements. En d’autres termes, les flux de trésorerie disponibles aident les investisseurs à déterminer dans quelle mesure une entreprise génère des flux de trésorerie liés à l’exploitation, mais également à quel point les dépenses en capital affectent les liquidités. Le flux de trésorerie disponible peut être envisagé comme la trésorerie laissée après le financement de projets pour maintenir ou élargir la base d’actifs.
Le flux de trésorerie disponible est une mesure de la performance financière, similaire aux bénéfices, et son utilisation est considérée comme l’un des principes comptables non généralement reconnus (PCGR).
Flux de trésorerie disponible et dividendes
Le montant des flux de trésorerie disponibles est généralement utilisé pour calculer la probabilité qu’une entreprise puisse effectuer ses paiements de dividendes. Les dividendes sont des paiements en espèces aux investisseurs en guise de récompense pour la possession de l’action. Si une entreprise génère des flux de trésorerie disponibles supérieurs aux paiements de dividendes, cela sera probablement considéré comme favorable aux investisseurs et cela pourrait signifier que l’entreprise dispose de suffisamment de liquidités pour augmenter le dividende à l’avenir.
En outre, les investisseurs peuvent prendre le chiffre du flux de trésorerie disponible d’une entreprise et soustraire les intérêts et les paiements de la dette de l’entreprise pour déterminer combien d’argent reste à payer pour les dividendes.
De nombreux analystes estiment que les dépenses en dividendes sont une dépense tout aussi importante que les dépenses en capital. Le conseil d’administration d’une société peut choisir de réduire le paiement d’un dividende. Cependant, cela a généralement un effet négatif sur le cours des actions, car les investisseurs ont tendance à vendre des participations dans des entreprises qui réduisent les dividendes.
Flux de trésorerie disponible et créanciers
Le flux de trésorerie disponible mesure le flux de trésorerie disponible pour distribution à tous les porteurs de titres de la société, y compris les créanciers. Les banques qui prêtent aux entreprises veulent que l’entreprise soit en mesure de générer des flux de trésorerie disponibles afin que l’entreprise soit en mesure de rembourser la dette.
Si une entreprise souhaitait emprunter un montant supplémentaire à sa banque, le prêteur utiliserait les flux de trésorerie disponibles pour déterminer le montant du prêt que l’entreprise pourrait rembourser. Le prêteur soustrait les paiements courants de la dette des flux de trésorerie disponibles pour déterminer le montant des flux de trésorerie disponibles pour payer des emprunts supplémentaires.
Limitations du flux de trésorerie disponible
Cependant, il existe des limites au flux de trésorerie disponible, y compris les entreprises qui ont des achats de capitaux importants. Par exemple, certaines industries sont très capitalistiques, comme l’industrie pétrolière et gazière. Les sociétés pétrolières doivent acheter ou investir une quantité importante de capital dans des actifs fixes, tels que des machines et du matériel de forage. En conséquence, les flux de trésorerie disponibles peuvent être incohérents dans le temps, car ces importantes dépenses en capital de trésorerie sont nécessaires.
Il est important que les investisseurs comparent les flux de trésorerie disponibles avec des entreprises ou des secteurs similaires. Cela n’a pas de sens de comparer le flux de trésorerie disponible d’une société pétrolière avec le flux de trésorerie disponible d’une société de marketing qui n’a pas d’achats de capitaux ou d’immobilisations significatifs.
Les entreprises dont le flux de trésorerie disponible est positif peuvent développer leurs activités tandis que celles dont le flux de trésorerie disponible diminue peuvent avoir besoin d’une restructuration ou d’un financement supplémentaire.
Exemples de flux de trésorerie disponible et de flux de trésorerie d’exploitation
Vous trouverez ci-dessous le tableau des flux de trésorerie d’Apple Inc. ( dépôt 10-Q de la société pour la période se terminant le 28 décembre 2019.
Flux de trésorerie d’exploitation
En haut du tableau des flux de trésorerie, nous pouvons voir qu’Apple a reporté plus de 50,224 milliards de dollars en espèces du bilan et 22,236 milliards de dollars de bénéfice net ou de bénéfice du compte de résultat. Une fois les charges d’exploitation quotidiennes déduites, nous arrivons au cash-flow opérationnel de l’entreprise.
Apple a enregistré 30 516 milliards de dollars de flux de trésorerie d’exploitation (surlignés en vert). Le montant global des flux de trésorerie liés à l’exploitation comprenait les activités d’exploitation quotidiennes, telles que:
- Achats de stocks pour 28 millions de dollars
- Créances clients pour 2,015 milliards de dollars, ce qui représente l’argent dû à Apple par ses clients pour les ventes enregistrées
- Des comptes fournisseurs de 1,089 milliard de dollars, qui sont des sommes dues par Apple à ses fournisseurs et vendeurs
Libre circulation des capitaux
- Apple a investi dans une nouvelle usine et de nouveaux équipements, achetant 2,107 milliards de dollars d’actifs (en rouge). L’achat est une dépense en espèces.
- Nous savons déjà que le cash-flow opérationnel de l’entreprise était de 30,516 milliards de dollars.
- En conséquence, le flux de trésorerie disponible d’Apple était de 28,409 milliards de dollars pour la période (30,516 $ – 2,107 $).