Alpha contre. Bêta: Quelle est la différence?
Apha contre. Bêta: un aperçu
L’alpha et le bêta sont deux des mesures clés utilisées pour évaluer la performance d’une action, d’un fonds ou d’un portefeuille d’investissement.
Alpha mesure le montant que l’investissement a retourné par rapport à l’indice du marché ou à un autre indice de référence général auquel il est comparé.
Le bêta mesure la volatilité d’un investissement. C’est une indication de son risque relatif.
Alpha et bêta sont des calculs standard utilisés pour évaluer les rendements d’un portefeuille d’investissement, ainsi que l’ écart-type, le R-carré et le ratio de Sharpe.
L’alpha et le bêta sont des mesures historiques.
Alpha
Le chiffre alpha d’un stock est représenté par un seul nombre, comme 3 ou -5. Cependant, le nombre indique en fait le pourcentage au-dessus ou en dessous d’un indice de référence atteint par le cours de l’action ou du fonds. Dans ce cas, l’action ou le fonds a fait respectivement 3% de mieux et 5% de moins que l’indice.
Points clés à retenir
- Alpha montre la performance (ou la mauvaise) d’une action par rapport à un indice de référence.
- Le bêta indique la volatilité du prix d’une action par rapport au marché dans son ensemble.
- Un alpha élevé est toujours bon.
- Un bêta élevé peut être préféré par un investisseur dans les actions de croissance, mais évité par les investisseurs qui recherchent des rendements réguliers et un risque moindre.
Un alpha de 1,0 signifie que l’investissement a surperformé son indice de référence de 1%. Un alpha de -1,0 signifie que l’investissement a sous-performé de 1% son indice de référence. Si l’alpha est égal à zéro, son rendement correspond à l’indice de référence.
Notez que alpha est un nombre historique. Il est utile de suivre l’alpha d’une action au fil du temps pour voir comment il s’est comporté, mais il ne peut pas vous dire comment il évoluera demain.
Alpha pour les gestionnaires de portefeuille
Pour les investisseurs individuels, l’alpha aide à révéler comment une action ou un fonds pourrait se comporter par rapport à ses pairs ou au marché dans son ensemble.
Les gestionnaires de portefeuille professionnels calculent l’alpha comme le taux de rendement qui dépasse la prédiction du modèle ou qui est en deçà de celui-ci. Ils utilisent un modèle d’évaluation des immobilisations (CAPM) pour projeter les rendements potentiels d’un portefeuille d’investissement.
C’est généralement une barre plus élevée. Si l’analyse CAPM indique que le portefeuille aurait dû gagner 5%, en fonction du risque, des conditions économiques et d’autres facteurs, mais que le portefeuille ne gagnait que 3%, l’alpha du portefeuille serait décourageant de -2%.
Formule pour Alpha:
Les gestionnaires de portefeuille cherchent à générer un alpha plus élevé en diversifiant leurs portefeuilles pour équilibrer le risque.
L’alpha et le bêta sont des mesures des performances passées.
Étant donné que l’alpha représente la performance d’un portefeuille par rapport à un indice de référence, il représente la valeur qu’un gestionnaire de portefeuille ajoute ou soustrait au rendement d’un fonds. Le nombre de référence pour l’alpha est zéro, ce qui indique que le portefeuille ou le fonds suit parfaitement l’indice de référence. Dans ce cas, le gestionnaire d’investissement n’a ni ajouté ni perdu de valeur.
Bêta
Souvent appelé coefficient bêta, le bêta est une indication de la volatilité d’une action, d’un fonds ou d’un portefeuille d’actions par rapport au marché dans son ensemble. Connaître la volatilité du prix d’une action peut aider un investisseur à décider si cela vaut le risque.
Le nombre de référence pour la version bêta est un, ce qui indique que le prix du titre évolue exactement comme le marché évolue. Un bêta inférieur à 1 signifie que le titre est moins volatil que le marché, tandis qu’un bêta supérieur à 1 indique que son prix est plus volatil que le marché.
Si le bêta d’une action est de 1,5, il est considéré comme 50% plus volatil que l’ensemble du marché.
Comme alpha, bêta est un nombre historique.
Exemples bêta
Voici les bêtas au moment de la rédaction de trois actions populaires:
Micron Technology Inc. ( MU ) : 1,26 Coca-Cola Company ( KO ) : 0,37 Apple Inc. ( AAPL ): 0,99
Nous pouvons voir que Micron est 26% plus volatil que le marché dans son ensemble, tandis que Coca-Cola est 37% aussi volatil que le marché, et Apple est plus en phase avec le marché ou 0,01% moins volatil que le marché.
Les bêtas acceptables varient selon les entreprises et les secteurs. De nombreuses actions de services publics ont un bêta inférieur à 1, tandis que de nombreuses actions de haute technologie cotées au Nasdaq ont un bêta supérieur à 1. Pour les investisseurs, cela indique que les actions technologiques offrent la possibilité de rendements plus élevés mais présentent généralement plus de risques, tandis que l’utilité les actions gagnent régulièrement.
Alors qu’un alpha positif est toujours plus souhaitable qu’un alpha négatif, le bêta n’est pas aussi clair. Les investisseurs averses au risque, comme les retraités à la recherche d’un revenu stable, sont attirés par un bêta inférieur. Les investisseurs tolérants au risque qui recherchent des rendements plus élevés sont souvent prêts à investir dans des actions à bêta plus élevé.
Formule pour bêta
C’est une formule utile pour calculer la bêta :
Beta=CRVariance of Market’s Returnwhere:CR=Covariance of asset’s return with market’s return\ begin {aligné} & \ text {Beta} = \ frac {\ text {CR}} {\ text {Variance du rendement du marché}} \\ & \ textbf {où:} \\ & \ text {CR} = \ text {Covariance du rendement de l’actif avec le rendement du marché} \\ \ end {aligné}Bêta=Variance du rendement du marché
- La covariance est utilisée pour mesurer la corrélation entre les mouvements de prix de deux actions. Une covariance positive signifie que les actions ont tendance à évoluer de manière synchronisée, tandis qu’une covariance négative signifie qu’elles évoluent dans des directions opposées.
- La variance fait référence à la distance parcourue par une action par rapport à sa moyenne. Il est fréquemment utilisé pour mesurer la volatilité du cours d’une action au fil du temps.