Quelles sont les marges bénéficiaires habituelles des sociétés du secteur de l’assurance?

La marge bénéficiaire nette (NMP) du secteur de l’ assurance pour 2019 était d’environ 6,3%. Les compagnies d’assurance-vie avaient un NMP moyen de 9,6%. Les compagnies d’assurance de biens et de dommages ont représenté en moyenne 2,7%. Les courtiers d’assurances représentaient en moyenne 8,3%.

Les compagnies d’assurance individuelles peuvent avoir des ratios de rentabilité variables. Voici un aperçu de certaines des meilleures entreprises du secteur. Pour commencer, il y a Progressive (PGR), qui a une capitalisation boursière de 49 milliards de dollars en avril 2020. Progressive, malgré sa taille, est capable de générer un NPM de 10,1% sur les douze derniers mois (TTM). La marge opérationnelle de Progressive est de 13,7%.

Maintenant, il existe une foule d’autres assureurs, dont Chubb (CB), Allstate (ALL) et Travellers (TRV). Parmi ces principaux assureurs, les voyageurs ont le NPM le plus bas avec 7,6%. Chubb et Allstate ont des NPM d’environ 10%. Les plus grands noms de la liste ont les NPM les plus élevés. Les petites entreprises du secteur de l’assurance peinent à générer des marges de rentabilité aussi élevées qu’eux.

Par exemple, les petits acteurs du secteur de l’assurance de dommages, tels que Loews (L) et AXS Capital (AXS), ont des NPM d’environ 6%.

Dépenses des assureurs

Comme toutes les autres entreprises, les entreprises du secteur de l’assurance engagent des coûts et vendent des produits, et elles doivent trouver un équilibre rentable entre les coûts d’exploitation et les prix supportés par le marché.

Les coûts pour les entreprises du secteur de l’assurance comprennent l’argent que l’assureur verse aux prestataires de services. Pour les assureurs maladie, ce serait des paiements versés aux hôpitaux ou aux médecins. Dans le cas de l’assurance automobile, cela comprend les paiements effectués aux ateliers de réparation ou les frais médicaux en cas de blessure.

Les changements dans les coûts des services rendus, les changements de prix des polices et le nombre de réclamations reçues sont tous des facteurs qui peuvent faire varier la marge nette d’une compagnie d’assurance d’une année à l’autre. Aux fins des évaluations à long terme des entreprises du secteur de l’assurance, les analystes considèrent les données annualisées de la marge nette comme l’information la plus utile.

Assureurs et marges bénéficiaires

Le calcul des marges nettes est important pour les entreprises du secteur de l’assurance car les valeurs sont si faibles. De nombreuses compagnies d’assurance fonctionnent avec des marges aussi faibles que 2% à 3%. De plus petites marges bénéficiaires signifient que même les plus petits changements dans la structure des coûts ou les prix d’une compagnie d’assurance peuvent entraîner des changements radicaux dans la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices et à rester solvable.

Par exemple, la marge bénéficiaire nette d’Aegon (AEG) est de 2,1%. L’assureur-vie, qui a l’un des NMP les plus bas de l’industrie, a également d’autres mesures de faible rentabilité. Son rendement des actifs (ROA) est de 0,3%, tandis que son rendement des capitaux propres (ROE) est de 6%. Comparez cela à l’un des principaux assureurs-vie du secteur, China Life (LFC). China Life a un NPM de 7,9% et un rendement des capitaux propres de 16,5%.