Que dit exactement la marge EBITDA aux investisseurs sur une entreprise?
Qu’est-ce que la marge EBITDA et que nous dit-elle?
Le BAIIA correspond au bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. Les marges d’ EBITDA fournissent aux investisseurs un aperçu de l’efficacité opérationnelle à court terme. Étant donné que la marge ne tient pas compte des impacts des facteurs non opérationnels tels que les frais d’intérêts, les impôts ou les actifs incorporels, le résultat est une mesure qui reflète plus fidèlement la rentabilité opérationnelle d’une entreprise. Ainsi, de nombreux analystes et investisseurs utilisent l’EBITDA par rapport à d’autres mesures lors de l’analyse financière.
Points clés à retenir:
- Le BAIIA correspond au bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, et ses marges reflètent l’efficacité opérationnelle à court terme d’une entreprise.
- L’EBITDA est utile pour comparer des entreprises ayant des profils d’investissement, d’endettement et d’imposition différents.
- Les communiqués de presse sur les résultats trimestriels citent souvent l’EBITDA.
Comprendre l’EBITDA et la performance opérationnelle
Cette mesure est similaire à d’autres ratios de rentabilité, mais elle peut être particulièrement utile pour comparer des entreprises ayant des profils d’ investissement, d’endettement et d’imposition différents. L’EBITDA est également important à considérer dans le cas d’objectifs d’acquisition.
L’EBITDA est parfois présenté dans les communiqués de presse sur les résultats trimestriels et est fréquemment cité par les analystes financiers. Ignorer les charges fiscales et d’intérêts permet aux analystes de se concentrer spécifiquement sur la performance opérationnelle. La dépréciation et l’ amortissement sont des dépenses non monétaires, de sorte que le BAIIA fournit également un aperçu de la génération de trésorerie approximative et des opérations contrôlées pour les investissements en immobilisations. Les marges mesurent la génération de revenus par rapport aux revenus et sont utilisées pour évaluer l’efficacité opérationnelle. Les sociétés d’acquisition se concentrent souvent sur les revenus et le potentiel de génération de trésorerie des cibles d’acquisition. L’EBITDA est donc un outil utile pour évaluer le fonctionnement d’un portefeuille d’activités lorsqu’il est intégré aux opérations globales d’une grande entreprise.
Les investisseurs doivent se méfier des valorisations qui reposent trop sur l’EBITDA. Les principes comptables généralement reconnus, ou PCGR, n’incluent pas l’EBITDA comme mesure de rentabilité, et l’EBITDA perd sa valeur explicative en omettant des dépenses importantes. Les investisseurs doivent tenir compte du revenu net, des indicateurs de flux de trésorerie et de la solidité financière pour acquérir une compréhension suffisante des fondamentaux.
Qu’est-ce qu’un bon EBITDA?
Pour déterminer un bon EBITDA, calculez d’abord la marge en divisant l’EBITDA par le chiffre d’affaires total.
Marge EBITDA = EBITDA / Chiffre d’affaires total
La marge d’EBITDA calculée à l’aide de cette équation montre le bénéfice en espèces réalisé par une entreprise en un an. La marge peut alors être comparée à une autre entreprise similaire dans le même secteur.
Par exemple, la société A a un BAIIA de 800 000 $ alors que son chiffre d’affaires total est de 8 000 000 $. La marge d’EBITDA est de 10%. La société B a un BAIIA de 960 000 $ et un chiffre d’affaires total de 12 000 000 $.
Cela signifie que si la société B affiche un EBITDA plus élevé, elle a en fait une marge inférieure à celle de la société A (8% contre 10%). Par conséquent, un investisseur verra plus de potentiel dans la société A.
Exemple du monde réel
Considérez le formulaire 10-K de Cree, Inc. (Nasdaq: CREE) de 2014. Cree a enregistré un revenu net de 1,648 milliard de dollars et un bénéfice d’exploitation de 134 millions de dollars pour l’année complète 2014, ce qui signifie que la marge d’exploitation était de 8% au cours de cette période. L’EBITDA était de 287 $ en 2014 et la marge d’EBITDA était de 18%. Ces marges peuvent être comparées à celles de concurrents comme OSRAM pour mesurer l’efficacité opérationnelle relative des entreprises. OSRAM a enregistré une marge d’EBITDA de 11% en 2014, donc CREE aurait été plus attractive pour un investisseur.