Quelle est la différence entre le ratio Sharpe et alpha?
La mesure du risque est un élément important de l’évaluation de l’investissement. Il n’y a pratiquement pas de classes d’actifs sans risque, il est donc essentiel de savoir comment évaluer le risque inhérent à un investissement. Deux mesures de risque courantes dans la théorie moderne du portefeuille, ou MPT, appliquées à la fois à l’analyse des actions individuelles et des fonds communs de placement sont le ratio de Sharpe et l’ alpha. Ces mesures statistiques peuvent montrer la volatilité historique, aidant les investisseurs à déterminer quelles actions et quels fonds correspondent bien à leur tolérance au risque d’investissement.
Le ratio de Sharpe est une mesure du rendement ajusté au risque développée par l’économiste William Sharpe. Il est calculé en soustrayant le rendement sans risque, défini comme un bon du Trésor américain, du taux de rendement de l’investissement, puis en divisant par l’écart type des rendements de l’investissement. Pour les investisseurs, le ratio de Sharpe illustre comment un OPC atteint ses rendements. Il est utile de cette manière pour comparer des fonds avec des rendements historiques similaires. Par exemple, si le fonds A et le fonds B ont tous deux des rendements sur 10 ans de 5% et que le fonds A a un ratio Sharpe de 1,40 et que le fonds B a un ratio Sharpe de 1,25, l’investisseur conservateur choisit le fonds A, comme ratio Sharpe plus élevé. indique un rendement ajusté au risque plus élevé.
Alpha offre également un moyen de mesurer les rendements sur une base ajustée au risque, mais applique la mesure par rapport à un indice de référence pour évaluer les performances. Pour les investisseurs qui recherchent un investissement qui correspond étroitement à la performance d’un indice de référence choisi, l’alpha est le nombre à examiner. Un alpha égal à 1,0 indique que le fonds a battu l’indice de référence de 1%, donc plus l’alpha est élevé, mieux c’est. Si le fonds détient des investissements similaires à ceux de l’indice de référence, un alpha positif indique la valeur du gestionnaire du fonds.