Dérivés vs options: quelle est la différence?
Dérivés vs options: un aperçu
Un dérivé est un contrat financier dont la valeur, le risque et la structure de base des termes d’un actif sous-jacent. Les options constituent une catégorie de produits dérivés et donnent à leur détenteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent. Des options sont disponibles pour de nombreux investissements, y compris les actions, les devises et les matières premières.
Les dérivés sont des contrats entre deux ou plusieurs parties dans lesquels la valeur du contrat est basée sur un titre sous-jacent convenu ou un ensemble d’actifs tel que l’indice S&P. Les titres sous-jacents typiques des dérivés comprennent les obligations, les taux d’intérêt, les matières premières, les indices de marché, les devises et les actions.
Les dérivés ont un prix et une date d’expiration ou de règlement qui peuvent être dans le futur. En conséquence, les dérivés, y compris les options, sont souvent utilisés comme véhicules de couverture pour compenser le risque associé à un actif ou à un portefeuille.
Les dérivés ont été utilisés pour couvrir le risque pendant de nombreuses années dans le secteur agricole, où une partie peut conclure un accord pour vendre des cultures ou du bétail à une autre contrepartie qui accepte d’acheter ces cultures ou ce bétail à un prix spécifique à une date précise. Ces contrats bilatéraux étaient révolutionnaires lors de leur introduction, remplaçant les accords oraux et la simple poignée de main.
Points clés à retenir
- Les dérivés sont des contrats entre deux ou plusieurs parties dans lesquels la valeur du contrat est basée sur un titre sous-jacent ou un ensemble d’actifs convenu.
- Les dérivés comprennent les swaps, les contrats à terme et les contrats à terme.
- Les options constituent une catégorie de produits dérivés et donnent à leur détenteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent.
- Les options, comme les dérivés, sont disponibles pour de nombreux investissements, y compris les actions, les devises et les matières premières.
Options
Lorsque la plupart des investisseurs pensent aux options, ils pensent généralement aux options sur actions, qui est un dérivé qui tire sa valeur d’une action sous-jacente. Une option sur actions représente le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre une action à un certain prix, appelé prix d’exercice, à une date d’expiration ou avant. Les options sont vendues à un prix appelé prime. Une option d’achat donne au détenteur le droit d’acheter l’action sous-jacente tandis qu’une option de vente donne au détenteur le droit de vendre l’action sous-jacente.
Si l’option est exercée par le titulaire, le vendeur de l’option doit remettre 100 actions de l’action sous-jacente par contrat à l’acheteur. Les options sur actions sont négociées en bourse et réglées par des chambres de compensation centralisées, offrant transparence et liquidité, deux facteurs critiques lorsque les traders ou les investisseurs prennent une exposition aux dérivés.
Les options de style américain peuvent être exercées à tout moment jusqu’à la date d’expiration, tandis que les options de style européen ne peuvent être exercées que le jour où elles expireront. Les principaux indices de référence, dont le S&P 500, ont activement négocié des options de style européen. La plupart des options sur actions et sur fonds négociés en bourse (ETF) sur les bourses sont des options américaines, tandis que seuls quelques indices à large assise proposent des options de type américain. Les fonds négociés en bourse sont un panier de titres – comme des actions – qui répliquent un indice sous-jacent.
Dérivés
Les contrats à terme sont des dérivés qui tirent leur valeur d’une marchandise ou d’un indice sous-jacent. Un contrat à terme est un accord d’achat ou de vente d’un produit ou d’un actif particulier à un prix prédéfini et à une heure ou une date prédéfinie dans le futur.
Par exemple, un contrat à terme standard sur le maïs représente 5 000 boisseaux de maïs, tandis qu’un contrat à terme standard sur le pétrole brut représente 1 000 barils de pétrole. Il existe des contrats à terme sur des actifs aussi divers que les devises et la météo.
Un autre type de dérivé est un accord de swap. Un swap est un accord financier entre les parties pour échanger une séquence de flux de trésorerie pendant une durée définie. Les swaps de taux d’intérêt et les swaps de devises sont des types courants d’accords de swap. Les swaps de taux d’intérêt, par exemple, sont des accords visant à échanger une série de paiements d’intérêts contre une autre basée sur un montant en principal. Une entreprise peut souhaiter des paiements à taux d’intérêt variable tandis qu’une autre peut souhaiter des paiements à taux fixe. L’accord de swap permet à deux parties d’échanger les flux de trésorerie.
Les swaps sont généralement négociés de gré à gré mais évoluent lentement vers des échanges centralisés. La crise financière de 2008 a conduit à de nouvelles réglementations financières telles que la loi Dodd-Frank, qui a créé de nouveaux échanges de swaps pour encourager les échanges centralisés.
Les raisons pour lesquelles les investisseurs et les entreprises négocient des dérivés de swap sont multiples. Les plus courants sont:
- Un changement d’objectifs d’investissement ou de scénarios de remboursement.
- Un avantage financier perçu lors du passage à des flux de trésorerie nouvellement disponibles ou alternatifs.
- La nécessité de couvrir ou de réduire le risque généré par un remboursement de prêt à taux variable.
Contrats à terme
Un contrat à terme est un contrat visant à négocier un actif, souvent des devises, à une heure et une date futures pour un prix spécifié. Un contrat à terme est similaire à un contrat à terme sauf que les contrats à terme peuvent être personnalisés pour expirer à une date particulière ou pour un montant spécifique.
Par exemple, si une entreprise américaine doit recevoir un flux de paiements en euros chaque mois, les montants doivent être convertis en dollars américains. Chaque fois qu’il y a un échange, un taux de change différent est appliqué compte tenu du taux de change euro / dollar américain en vigueur. En conséquence, la société pourrait recevoir des montants en dollars différents chaque mois malgré le montant en euros fixé en raison des fluctuations des taux de change.
Un contrat à terme permet à l’entreprise de bloquer aujourd’hui un taux de change pour chaque mois de paiements en euros. Chaque mois, la société reçoit des euros, ils sont convertis sur la base du taux du contrat à terme. Le contrat est exécuté avec une banque ou un courtier et permet à l’entreprise d’avoir des flux de trésorerie prévisibles.
Un contrat à terme peut être utilisé pour la spéculation ainsi que pour la couverture, bien que sa nature non standardisée le rend particulièrement apte à la couverture. Les contrats à terme sont négociés de gré à gré, c’est-à-dire entre les banques et les courtiers, car ce sont des accords personnalisés entre deux parties. Puisqu’ils ne sont pas négociés en bourse, les contrats à terme présentent un risque plus élevé de défaut de la contrepartie. En conséquence, les contrats à terme ne sont pas aussi facilement accessibles aux commerçants de détail et aux investisseurs que les contrats à terme.
Différences clés
L’une des principales différences entre les options et les dérivés est que les détenteurs d’options ont le droit, mais pas l’obligation, d’exercer le contrat ou d’échanger contre des actions du titre sous-jacent.
Les produits dérivés, en revanche, sont généralement des contrats juridiquement contraignants par lesquels, une fois conclus, la partie doit satisfaire aux exigences du contrat. Bien sûr, de nombreuses options et dérivés peuvent être vendus avant leur date d’expiration, il n’y a donc pas d’échange de l’actif physique sous-jacent.
Cependant, pour tout contrat dénoué ou vendu avant son expiration, le titulaire court un risque de perte en raison de la différence entre les prix d’achat et de vente du contrat.