Faible efficacité de la forme

Qu’est-ce que l’efficacité de la forme faible?

La faible efficacité de la forme prétend que les mouvements de prix passés, les données de volume et de bénéfices n’affectent pas le prix d’une action et ne peuvent pas être utilisés pour prédire sa direction future. La faible efficacité de la forme est l’un des trois différents degrés d’ hypothèse de marché efficace (EMH).

Les bases d’une faible efficacité de forme

La faible efficacité de la forme, également connue sous le nom de théorie de la marche aléatoire, indique que les prix futurs des titres sont aléatoires et non influencés par les événements passés. Les partisans d’une faible efficacité de la forme pensent que toutes les informations actuelles se reflètent dans les cours des actions et que les informations passées n’ont aucun rapport avec les prix actuels du marché.

Le concept d’efficacité de forme faible a été lancé par le professeur d’économie de l’Université de Princeton, Burton G. Malkiel, dans son livre de 1973, «A Random Walk Down Wall Street». Le livre, en plus de toucher à la théorie de la marche aléatoire, décrit l’hypothèse de marché efficace et les deux autres degrés d’hypothèse de marché efficace:  efficacité de forme semi-forte et efficacité de forme forte. Contrairement à la faible efficacité des formulaires, les autres formes croient que les informations passées, présentes et futures affectent les mouvements des cours des actions à des degrés divers.

Utilisations pour une faible efficacité de forme

Le principe clé de la faible efficacité de la forme est que le caractère aléatoire des cours des actions empêche de trouver des modèles de prix et de tirer parti des mouvements de prix. Plus précisément, les fluctuations quotidiennes du cours des actions sont entièrement indépendantes les unes des autres; il suppose que l’élan des prix n’existe pas. De plus, la croissance des bénéfices passée ne permet pas de prédire la croissance actuelle ou future des bénéfices.

Une faible efficacité de la forme ne considère pas l’analyse technique comme précise et affirme que même l’analyse fondamentale, parfois, peut être erronée. Il est donc extrêmement difficile, en raison d’une faible efficacité de forme, de surperformer le marché, surtout à court terme. Par exemple, si une personne est d’accord avec ce type d’efficacité, elle croit qu’il ne sert à rien d’avoir un conseiller financier ou un gestionnaire de portefeuille actif. Au lieu de cela, les investisseurs qui préconisent une faible efficacité de la forme supposent qu’ils peuvent choisir au hasard un investissement ou un portefeuille qui fournira des rendements similaires.

Exemple réel de faible efficacité de forme

Supposons que David, un swing trader, voit Alphabet Inc. ( GOOGL ) baisser continuellement le lundi et augmenter sa valeur le vendredi. Il peut supposer qu’il peut profiter s’il achète l’action au début de la semaine et la vend à la fin de la semaine. Si, cependant, le prix d’Alphabet baisse le lundi mais n’augmente pas le vendredi, le marché est considéré comme une forme faible efficace.

De même, supposons qu’Apple Inc. ( acheteur et conservateur, remarque cette tendance et achète l’action une semaine avant de publier les résultats du troisième trimestre de cette année en prévision de la hausse du cours de l’action d’Apple après la publication. Malheureusement pour Jenny, les bénéfices de l’entreprise sont inférieurs aux attentes des analystes. La théorie affirme que le marché est faiblement efficace car il ne permet pas à Jenny de gagner un rendement excédentaire en sélectionnant l’action en fonction des données historiques sur les bénéfices.