Stock arrosé
Qu’est-ce que le stock arrosé?
Les actions arrosées désignaient les actions d’une société émises à une valeur bien supérieure à la valeur implicite des actifs sous-jacents d’une société, généralement dans le cadre d’un stratagème visant à frauder les investisseurs. Le dernier cas connu d’émission de titres irrigués s’est produit il y a des décennies, alors que la structure et la réglementation d’émission d’actions ont évolué pour mettre un terme à cette pratique.
On pense que ce terme provient d’éleveurs qui obligeaient leur bétail à boire de grandes quantités d’eau avant de les amener au marché. Le poids de l’eau consommée rendrait le bétail faussement plus lourd, ce qui permettrait aux éleveurs d’en obtenir des prix plus élevés.
Points clés à retenir
- Les actions arrosées sont un stratagème illégal visant à frauder les investisseurs en offrant des actions à des prix faussement élevés.
- Le stock arrosé est émis à une valeur supérieure à sa valeur réelle; cela se fait en surestimant la valeur comptable de l’entreprise.
- Le stock arrosé, une fois révélé pour ce qu’il est, devient difficile à vendre et, s’il est vendu, le fait généralement à un prix beaucoup plus bas que celui obtenu à l’origine.
Comprendre le stock arrosé
La valeur comptable des actifs peut être surévaluée pour plusieurs raisons, notamment des valeurs comptables gonflées – comme une augmentation artificielle ponctuelle de la valeur des stocks ou des biens – ou l’émission excessive d’actions via un programme de dividende en actions ou d’options d’achat d’actions des employés. Peut-être pas dans tous les cas, mais souvent à la fin du XIXe siècle, les propriétaires d’une société feraient des déclarations exagérées sur la rentabilité ou les actifs d’une entreprise et vendaient sciemment des actions de leur entreprise à une valeur nominale qui dépassait de loin la valeur comptable du sous-jacent. actifs, laissant les investisseurs avec une perte et les propriétaires frauduleux avec un gain.
Ils le feraient en contribuant à la propriété de l’entreprise, en échange du stock de valeur nominale gonflée. Cela entraînerait une augmentation de la valeur de l’entreprise au bilan, même si, en réalité, l’entreprise détiendrait beaucoup moins d’actifs que ceux déclarés. Ce n’est que bien plus tard que les investisseurs ont appris qu’ils avaient été trompés.
Ceux qui détenaient des actions irriguées ont eu du mal à vendre leurs actions, et s’ils pouvaient trouver des acheteurs, les actions étaient vendues à des prix bien inférieurs au prix d’origine. Si les créanciers saisissaient les actifs de la société, les détenteurs de stocks arrosés pourraient être tenus responsables de la différence entre la valeur comptable de la société et sa valeur en termes de biens immobiliers et d’actifs. Par exemple, si un investisseur payait 5 000 $ pour des actions qui ne valaient que 2 000 $, il pourrait se retrouver sur le crochet de la différence de 3 000 $ si les créanciers saisissaient les actifs de l’entreprise.
On attribue à Daniel Drew, éleveur de bétail et financier, l’introduction du terme «bétail arrosé» dans le monde de la finance.
La fin du stock arrosé
Cette pratique a essentiellement pris fin lorsque les entreprises ont été obligées d’émettre des actions à une valeur nominale faible ou nulle, généralement sous les conseils d’avocats qui étaient conscients de la possibilité que les actions arrosées créent une responsabilité pour les investisseurs. Les investisseurs se sont méfiés de la promesse que la valeur nominale d’une action représentait la valeur réelle de l’action. Des directives comptables ont été élaborées de manière à ce que la différence entre la valeur des actifs et une valeur nominale faible ou nulle soit comptabilisée comme un excédent de capital ou un capital versé supplémentaire.
En 1912, New York a autorisé les sociétés à émettre légalement des actions sans valeur nominale et à répartir le capital entrant entre l’excédent de capital et le capital déclaré sur les registres comptables, d’autres États emboîtant le pas peu de temps après.