Intervention de change non stérilisée
Qu’est-ce qu’une intervention de change non stérilisée?
L’expression intervention de change non stérilisée fait référence à la manière dont les autorités monétaires d’un pays influencent les taux de change et sa masse monétaire – en n’achetant pas de devises étrangères ou en ne vendant pas de devises ou d’actifs nationaux. Ce type d’approche est considéré comme passif face aux fluctuations des taux de change, ce qui permet des fluctuations de la base monétaire.
Les interventions de change non stérilisées sont également appelées interventions non stérilisées et peuvent être comparées aux interventions stérilisées.
Points clés à retenir
- Les interventions de change non stérilisées ont lieu lorsque les autorités monétaires d’un pays influencent les taux de change et sa masse monétaire.
- Cette politique a lieu lorsqu’une banque centrale ne compense pas l’achat ou la vente de devises ou d’actifs étrangers ou nationaux par une autre transaction.
- Lorsque les banques centrales mettent en œuvre une intervention de change non stérilisée, elles ne mettent pas de mesures d’isolation en place.
- Les interventions non stérilisées permettent aux marchés des changes de fonctionner sans manipuler l’offre de monnaie nationale, de sorte que la base monétaire d’un pays peut changer.
Comment fonctionnent les interventions de change non stérilisées
Les banques centrales peuvent être en mesure d’affaiblir une monnaie en vendant leurs propres réserves sur le marché. Ils peuvent également le renforcer en achetant davantage et en vendant leur propre devise. La stérilisation se produit lorsque les autorités compensent l’achat de devises ou de titres étrangers en vendant des devises nationales, faisant ainsi chuter sa propre masse monétaire. Les banques centrales utilisent la stérilisation comme un moyen d’isoler ou de protéger leurs économies contre tout impact négatif de choses comme l’ appréciation de la monnaie ou l’inflation, qui peuvent toutes deux réduire la place d’un pays dans la compétitivité des exportations sur le marché mondial.
La stérilisation peut être utilisée pour isoler ou protéger les économies contre tout impact négatif de l’appréciation de la monnaie ou de l’inflation
Lorsque les banques centrales mettent en œuvre une intervention de change non stérilisée, elles ne mettent pas de mesures d’isolation en place. Par conséquent, la transaction est unilatérale (achat ou vente uniquement de devises ou d’ actifs) sans être compensée. La politique permet aux marchés des changes de fonctionner sans manipuler l’offre de monnaie nationale. Cela signifie que la base monétaire d’ un pays est autorisée à changer.
Par exemple, la Réserve fédérale peut décider de renforcer le yen japonais en achetant des obligations d’État japonaises, augmentant ainsi ses propres réserves d’actifs du pays étranger. L’intervention n’est pas stérilisée si la Fed décide de ne pas vendre ses propres obligations en réserves sur le marché libre.
Interventions de change non stérilisées ou stérilisées
Comme indiqué ci-dessus, les autorités des banques centrales utilisent des méthodes d’ intervention de change stérilisées et non stérilisées lorsqu’elles veulent influencer les taux de change et / ou la masse monétaire. Si la banque centrale achète de la monnaie nationale en vendant des actifs étrangers, la masse monétaire diminue car elle a retiré la monnaie nationale du marché. Ceci est un exemple de politique stérilisée.
Si la valeur d’une monnaie commence à s’affaiblir sur le marché mondial, la banque centrale de ce pays peut intervenir et essayer d’influencer le taux de change en créant une demande pour la monnaie. La banque peut acheter sa propre monnaie en utilisant les devises étrangères qu’elle a dans ses propres réserves. Cela réduit non seulement la dépréciation de la monnaie, mais contrôle également la masse monétaire en réduisant le montant en circulation. Il en va de même si la banque centrale décide de faire le contraire – en vendant sa propre monnaie si elle s’apprécie trop.