Base monétaire
Quelle est la base monétaire?
La base monétaire (ou M0) est le montant total d’une monnaie qui est soit en circulation générale entre les mains du public, soit sous la forme de dépôts bancaires commerciaux détenus dans les réserves de la banque centrale. Cette mesure de la masse monétaire n’est pas souvent citée car elle exclut les autres formes de monnaie non monétaire qui prévalent dans une économie moderne.
Points clés à retenir
- Aussi connue sous le nom de M0, la base monétaire d’une économie comprend tout le papier physique et la monnaie en circulation, ainsi que les réserves bancaires détenues par la banque centrale.
- La base monétaire est parfois appelée «monnaie de grande puissance» car elle peut être élargie grâce à l’effet multiplicateur monétaire du système bancaire à réserves fractionnaires.
- Les économistes se tournent généralement vers des agrégats monétaires plus complets tels que M1 et M2 au lieu de la base monétaire.
Comprendre la base monétaire
La base monétaire est une composante de la masse monétaire d’un pays. Il se réfère strictement aux fonds très liquides, y compris les billets, les pièces de monnaie et les dépôts bancaires courants. Lorsque la Réserve fédérale crée de nouveaux fonds pour acheter des obligations auprès des banques commerciales, les banques constatent une augmentation de leurs réserves, ce qui entraîne l’expansion de la base monétaire.
La base monétaire (MB ou M0) est un agrégat monétaire peu cité et différent de la masse monétaire mais néanmoins très important. Il comprend l’offre totale de monnaie en circulation en plus de la partie stockée des réserves des banques commerciales au sein de la banque centrale. Ceci est parfois connu sous le nom de monnaie haute puissance (HPM) car il peut être multiplié par le processus de banque de réserves fractionnaires.
M1 est une mesure étroite de la masse monétaire qui comprend également la monnaie physique et les réserves, mais aussi les dépôts à vue, les chèques de voyage et autres dépôts vérifiables. M2 est un calcul de la masse monétaire qui comprend tous les éléments de M1 ainsi que la «quasi-monnaie», qui fait référence aux dépôts d’épargne, aux titres du marché monétaire, aux fonds communs de placement et aux autres dépôts à terme.
Ces actifs sont moins liquides que M1 et pas aussi adaptés que les moyens de change, mais ils peuvent être rapidement convertis en espèces ou en chèques. M3 est une mesure de la masse monétaire qui comprend M2 ainsi que les grands dépôts à terme, les fonds institutionnels du marché monétaire, les pensions à court terme (repo) et les actifs liquides plus importants , mais à partir de 2006, la Réserve fédérale a cessé de publier des données sur M3.
Exemple de base monétaire
Par exemple, le pays Z a 600 millions d’unités monétaires en circulation dans le public et sa banque centrale a 10 milliards d’unités monétaires en réserve dans le cadre des dépôts de nombreuses banques commerciales. Dans ce cas, la base monétaire du pays Z est de 10,6 milliards d’unités monétaires.
5,25 billions de dollars.
En mars 2021, les États-Unis avaient une base monétaire de près de 5,25 billions de dollars. M1 s’élevait à 6,75 billions de dollars et M2 à 19,4 billions de dollars.
Base monétaire et masse monétaire
La masse monétaire s’étend au-delà de la base monétaire pour inclure d’autres actifs dont la forme peut être moins liquide. Il est le plus souvent divisé en niveaux, répertoriés comme M0 à M3 ou M4 selon le système, chacun représentant une facette différente des actifs d’une nation. Les fonds de la base monétaire sont généralement détenus dans les niveaux inférieurs de la masse monétaire, tels que M1 ou M2, qui englobe les liquidités en circulation et des actifs liquides spécifiques, y compris, mais sans s’y limiter, les comptes d’épargne et les comptes chèques.
Pour être admissibles, les fonds doivent être considérés comme un règlement final d’une transaction. Par exemple, si une personne utilise des espèces pour payer une dette, cette transaction est définitive. En outre, l’écriture d’un chèque contre de l’argent dans un compte courant ou l’utilisation d’une carte de débit peut également être considérée comme définitive puisque la transaction est garantie par des dépôts en espèces réels une fois qu’ils ont été compensés.
En revanche, l’utilisation du crédit pour payer une dette ne fait pas partie de la base monétaire, car il ne s’agit pas de la dernière étape de la transaction. Cela est dû au fait que l’utilisation du crédit ne fait que transférer une dette d’une partie, la personne ou l’entreprise qui reçoit le paiement fondé sur le crédit et l’émetteur de crédit.
Gérer les bases monétaires
La plupart des bases monétaires sont contrôlées par une seule institution nationale, généralement la banque centrale d’un pays. Ils peuvent généralement modifier la base monétaire (en expansion ou en contraction) par des opérations d’open market ou des politiques monétaires.
Pour de nombreux pays, le gouvernement peut maintenir un certain contrôle sur la base monétaire en achetant et en vendant des obligations d’État sur le marché libre.
Bases monétaires et fournitures monétaires à plus petite échelle
Au niveau du ménage, la base monétaire se compose de tous les billets et pièces de monnaie en possession du ménage, ainsi que de tous les fonds sur les comptes de dépôt. La masse monétaire d’un ménage peut être étendue pour inclure tout crédit disponible ouvert sur les cartes de crédit, les portions inutilisées de marges de crédit et d’autres fonds accessibles qui se traduisent par une dette qui doit être remboursée.