Comprendre comment la Réserve fédérale crée de l’argent
Table des matières
Développer
- Déterminer la masse monétaire
- Mécanisme de création d’argent
- L’entonnoir du marché du crédit
- Le multiplicateur d’argent
La Réserve fédérale est la banque centrale des États-Unis; c’est sans doute l’institution économique la plus influente au monde. L’une des principales responsabilités énoncées dans la charte de la Réserve fédérale – également appelée la Fed – est la gestion de l’encours total de l’offre de dollars américains et de substituts du dollar. La Fed est responsable de la création ou de la destruction de milliards de dollars chaque jour.
Bien qu’elle soit chargée de gérer la presse à imprimer pour les billets en dollars, la Réserve fédérale moderne ne fait plus simplement passer de nouvelles factures papier à partir d’une machine. Il y a encore des impressions en dollars réels (avec l’aide du département américain du Trésor), mais la grande majorité de la masse monétaire américaine est débitée numériquement et créditée aux grandes banques. La création de monnaie réelle a lieu après que les banques ont prêté ces nouveaux soldes à l’économie en général.
Points clés à retenir
- La Réserve fédérale, en tant que banque centrale américaine, est chargée de contrôler la masse monétaire du dollar américain.
- La Fed crée de la monnaie par le biais d’opérations d’open market, c’est-à-dire en achetant des titres sur le marché avec de la monnaie nouvelle ou en créant des réserves bancaires émises aux banques commerciales.
- Les réserves bancaires sont ensuite multipliées par la banque de réserves fractionnaires, où les banques peuvent prêter une partie des dépôts qu’elles ont en main.
Déterminer la masse monétaire
LeFederal Open Market Committee (FOMC) et les conseillers économiques associés se réunissent régulièrement pour évaluer la masse monétaire américaine et la situation économique générale. S’il est déterminé que de la nouvelle monnaie doit être créée, la Fed cible un certain niveau d’injection de monnaie et met en place une politique correspondante.
Il est difficile de suivre le montant réel de l’argent dans l’économie, car beaucoup de choses peuvent être définies comme de l’argent. De toute évidence, les factures papier et les pièces métalliques sont de l’argent, et les comptes d’épargne et les comptes chèques représentent des soldes d’argent directs et liquides. Les fonds du marché monétaire, les billets à court terme et les autres réserves sont également souvent comptabilisés. Néanmoins, la Fed ne peut qu’approcher la masse monétaire.
La Fed pourrait lancer des opérations d’open market (OMO), où elle achète et vend des Treasurys pour injecter ou absorber de l’argent. Il peut utiliser des accords de mise en pension pour des extensions temporaires. Il peut utiliser la fenêtre d’escompte pour les prêts à court terme aux banques. De loin, le résultat le plus courant est une augmentation des réserves bancaires. Donc, si la Fed veut injecter 1 milliard de dollars dans l’économie, elle peut simplement acheter pour 1 milliard de dollars d’obligations du Trésor sur le marché en créant 1 milliard de dollars d’argent frais.
Les différents types de monnaie de la masse monétaire sont généralement classés en Ms, tels que M0, M1, M2 et M3, selon le type et la taille du compte dans lequel l’instrument est conservé. Toutes les classifications ne sont pas largement utilisées et chaque pays peut utiliser des classifications différentes. La masse monétaire reflète les différents types de liquidité de chaque type de monnaie dans l’économie. Il est divisé en différentes catégories de liquidité (ou capacité de dépenser).
La Réserve fédérale utilise les agrégats monétaires comme une mesure de la façon dont les opérations d’open market, telles que la négociation de titres du Trésor ou la modification du taux d’actualisation, affectent l’économie. Les investisseurs et les économistes observent de près les agrégats car ils offrent une représentation plus précise de la taille réelle de la masse monétaire active d’un pays. En examinant les rapports hebdomadaires des données M1 et M2, les investisseurs peuvent mesurer le taux de variation des agrégats monétaires et la vitesse monétaire globale.
Mécanisme de création d’argent
Au début de la banque centrale, la création de monnaie était une réalité physique; de nouveaux billets en papier et de nouvelles pièces métalliques seraient fabriqués, imprimés avec des dispositifs anti-fraude, puis rendus publics (presque toujours par le biais d’une agence gouvernementale privilégiée ou d’une entreprise politiquement liée).
Les banques centrales sont depuis devenues beaucoup plus créatives sur le plan technologique. La Fed a compris que l’argent n’avait pas besoin d’être physiquement présent pour travailler dans un échange. Les entreprises et les consommateurs pourraient utiliser des chèques, des cartes de débit et de crédit, des virements de solde et des transactions en ligne. La création d’argent n’a pas à être physique non plus; la banque centrale peut simplement imaginer de nouveaux soldes en dollars et les créditer sur d’autres comptes.
Une Réserve fédérale moderne rédige de nouveaux comptes facilement liquéfiables, tels que les bons du Trésor américain, et les ajoute aux réserves bancaires existantes. Normalement, les banques vendent d’autres actifs monétaires et financiers pour recevoir ces fonds.
Cela a les mêmes effets que d’imprimer de nouvelles factures et de les transporter dans les coffres de la banque, mais c’est moins cher. C’est tout aussi inflationniste, et les soldes monétaires nouvellement crédités comptent autant que les factures physiques dans l’économie.
La Federal Reserve Bank doit détruire la monnaie lorsqu’elle est endommagée ou qu’elle ne respecte pas ses normes de qualité.
L’entonnoir du marché du crédit
Supposons que le Trésor américain imprime 10 milliards de dollars de nouveaux billets et que la Réserve fédérale crédite 90 milliards de dollars supplémentaires dans des comptes facilement liquéfiables. Au début, il peut sembler que l’économie vient de recevoir un afflux monétaire de 100 milliards de dollars, mais ce n’est qu’un très petit pourcentage de la création monétaire réelle.
Cela est dû au rôle des banques et autres établissements de crédit qui reçoivent de l’argent neuf. La quasi-totalité de ces 100 milliards de dollars supplémentaires entre dans les réserves bancaires. Les banques ne se contentent pas de s’asseoir sur tout cet argent, même si la Fed leur paie désormais un intérêt de 0,25% pour simplement garer l’argent avec la Fed Bank. La majeure partie est prêté aux gouvernements, aux entreprises et aux particuliers.
Les marchés du crédit sont devenus un entonnoir de distribution d’argent. Cependant, dans un système bancaire à réserves fractionnaires, les nouveaux prêts créent en fait encore plus d’argent neuf. Avec un ratio de réserves légalement requis de 10%, les nouveaux 100 milliards de dollars de réserves bancaires pourraient potentiellement entraîner une augmentation monétaire nominale de 1 billion de dollars.
La banque de réserve fractionnaire et le multiplicateur monétaire
Dans le système bancaire moderne, la banque centrale crée des réserves monétaires et les envoie aux banques commerciales. Les banques peuvent alors prêter une grande partie de cet argent, jusqu’à une certaine limite connue sous le nom de réserve obligatoire, qui est d’environ 10% aux États-Unis
Ainsi, si la Fed émet 1 milliard de dollars de réserves à une banque, elle peut alors prêter 900 millions de dollars aux emprunteurs. Ces emprunteurs déposeront ensuite ces fonds dans les systèmes bancaires (directement ou indirectement par des personnes payées avec l’argent prêté), qui pourront ensuite être prêtés à 90% – donc si ces 900 millions de dollars sont déposés, 810 millions de dollars supplémentaires peuvent être déposé. En fin de compte, grâce à cet effet multiplicateur de monnaie, le milliard de dollars de réserves se transformera en 10 milliards de dollars de nouveau crédit dans l’économie.