Top 3 des FNB d’obligations Muni à haut rendement
Les fonds négociés en bourse (ETF) d’ obligations municipales à haut rendement investissent dans la dette émise par les États, les comtés, les villes, les districts à vocation spéciale ou les agences gouvernementales locales. Ces municipalités émettent des obligations pour collecter des fonds pour des projets civiques, tels que la construction d’écoles publiques, la réparation de ponts ou l’agrandissement d’aéroports. En règle générale, ce type de FNB suit la performance d’un indice qui se concentre sur les obligations municipales à haut rendement en utilisant une approche d’échantillonnage.
Bien que ce secteur de l’univers muni offre des rendements potentiels élevés, il comporte un degré de risque de crédit modéré à élevé . Cela en fait un bon candidat pour la structure de l’ETF: les investisseurs peuvent atténuer une partie de ce risque via la diversification du portefeuille du fonds. À l’instar des titres de créance sous-jacents qu’ils détiennent, ces FNB sont exonérés d’impôt, ce qui peut être très avantageux pour les investisseurs dans des tranches d’imposition à revenu élevé.
Voici trois principaux FNB obligataires muni. Toutes les données sont à jour au 26 juin 2020.
Points clés à retenir
- Les FNB d’obligations municipales à haut rendement offrent des rendements exonérés d’impôt aux investisseurs, dans des portefeuilles diversifiés qui atténuent certains des risques liés aux titres de créance.
- Les trois principaux FNB dans ce secteur sont le FNB SPDR Nuveen Bloomberg Barclays High Yield Municipal Bond ETF, le VanEck Vectors High-Yield Municipal Index ETF et le VanEck Vectors Short High-Yield Municipal Index ETF.
FNB d’obligations municipales à rendement élevé SPDR Nuveen Bloomberg Barclays
Ce fonds (NYSEARCA: indice de référence, et donc le nom, en SPDR Nuveen Bloomberg Barclays High Yield Municipal Bond ETF. Le fonds cherche à fournir des résultats d’investissement correspondant à la performance de cet indice, qui mesure la performance des obligations municipales à haut rendement libellées en USD émises par les États américains, le District of Columbia, les territoires américains et les gouvernements ou agences locales. Il investit au moins 80% (et généralement la quasi-totalité) de ses actifs dans des titres de l’indice, ou avec des caractéristiques identiques à celles de l’indice.
HYMB est fortement orienté vers les obligations municipales de qualité inférieure à investment grade avec 10 ans ou plus d’ échéance. Ses principaux titres comprennent des obligations émises par des entités de Porto Rico, de l’Ohio et de la Californie.
HYMB a un rendement actuel de 4,62%, un rendement équivalent imposable de 6,32% (basé sur la tranche d’imposition marginale la plus élevée) et une durée ajustée modifiée de 7,12 ans. HYMB facture un ratio de frais de 0,35%.
Sur la base de ces statistiques, le fonds est le mieux adapté aux investisseurs à revenu fixe dont l’horizon de placement est supérieur à 10 ans et qui ont une tolérance au risque élevée et recherchent une exposition au marché des obligations municipales à haut rendement tout en générant un potentiel élevé de rendements exonérés d’impôt fédéral.
FNB indiciel municipal à rendement élevé VanEck Vectors
Créé en 2009 sous le nom de Market Vectors High-Yield Municipal Index ETF (NYSEARCA:HYD ) – le nom a changé en 2016 – ce fonds cherche à répliquer et à fournir des résultats d’investissement correspondant à l’indice Bloomberg Barclays Municipal Custom High Yield Composite. L’indice de référence de HYD est conçu pour suivre la performance des obligations à long terme, à long terme, à haut rendement et exonérées d’impôt, libellées en dollars américains.
Rivalisant HYMB en taille, il a un actif net total de 2,8 milliards de dollars et 1 875 avoirs, et un ratio de dépenses de 0,35%. Mais il faut une approche plus conservatrice. Bien que HYD se concentre principalement sur les obligations municipales à haut rendement, qui ont généralement des cotes de crédit inférieures à investment grade, elle alloue également 25,88% de son portefeuille à des titres de créance de qualité investissement. Actuellement, ses 10 principaux titres comprennent des émetteurs basés dans l’Illinois, à Porto Rico, dans le New Jersey, dans l’Ohio et en Californie.
HYD a un rendement moyen à l’échéance de 5,119% et un rendement équivalent imposable SEC à 30 jours de 4,36% (dans la tranche d’imposition la plus élevée). Il a un coupon moyen de 4,79% et une durée modifiée de 9,37 ans. En raison de sa grande durée, HYD comporte un degré modéré à élevé de risque de taux d’intérêt. Si les rendements augmentent de 100 points de base, le portefeuille de HYD diminue théoriquement de 6,93%. Par conséquent, HYD convient le mieux aux investisseurs à revenu fixe ayant une tolérance au risque élevée et des horizons d’investissement à long terme qui recherchent une exposition à un portefeuille diversifié d’obligations municipales à haut rendement qui génèrent un revenu mensuel.
Les FNB d’obligations municipales sont exonérés de l’impôt fédéral sur le revenu; cependant, comme ils détiennent généralement un portefeuille de dette géographiquement mixte, ils peuvent être soumis à l’impôt sur le revenu de l’État et au niveau local de l’investisseur.
FNB indiciel municipal court à rendement élevé VanEck Vectors
Le FNB VanEck Vectors Short High-Yield Municipal Index ETF (NYSEARCA: corrélation, correspondant à l’indice Bloomberg Barclays Municipal High Yield Short Duration. L’indice suit le rendement global des obligations municipales à haut rendement, à court terme et exonérées d’impôt, libellées en dollars américains. Le bébé de notre trio, SHYD a été émis le 13 janvier 2014. Il compte 574 titres et un actif net de 234 millions de dollars.
SHYD se concentre sur les obligations municipales à haut rendement comme son fonds sœur HYD, mais avec des durées plus courtes – des échéances de un à 12 ans. Les obligations de plus courte durée sont moins sensibles aux taux d’intérêt, ce qui suggère que SHYD pourrait offrir un degré de risque de taux d’intérêt plus faible que nos deux autres fonds. La durée moyenne jusqu’à l’échéance est de 8,13.
Étant donné que SHYD se concentre sur les obligations municipales à court terme, sa durée effective est également inférieure- 4,55 ans. Cela indique qu’il perd théoriquement 4,55% si les taux d’intérêt augmentent de 1%. Son rendement actuel est de 3,20% et son rendement équivalent imposable (tranche d’imposition la plus élevée) est de 5,08%.
Dans l’ensemble, SHYD convient le mieux aux investisseurs qui recherchent une exposition au marché des obligations municipales à court terme et à haut rendement tout en générant des rendements potentiels élevés avec un faible degré de sensibilité aux taux d’intérêt.