Titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS)

Points clés à retenir

• Le Treasury Inflation-Protected Security (TIPS) est un bon du Trésor indexé sur une jauge inflationniste pour protéger les investisseurs de la baisse du pouvoir d’achat de leur argent.
• La valeur principale des TIPS augmente à mesure que l’inflation augmente, tandis que le paiement des intérêts varie en fonction de la valeur principale ajustée de l’obligation.
• Le montant principal est protégé puisque les investisseurs ne recevront jamais moins que le capital initialement investi.

CONSEILS Relation avec l’inflation et la déflation

Les CONSEILS sont importants car ils aident à lutter contre le risque d’inflation qui érode le rendement des obligations à taux fixe. Le risque d’inflation est un problème parce que le taux d’intérêt payé sur la plupart des obligations est fixe pour la durée de vie de l’obligation. En conséquence, les paiements d’intérêts de l’obligation pourraient ne pas suivre l’inflation. Par exemple, si les prix augmentent de 3% et que l’obligation d’un investisseur paie 2%, l’investisseur subit une perte nette en termes réels.

Les CONSEILS sont conçus pour protéger les investisseurs contre les effets néfastes de la hausse des prix pendant la durée de vie de l’obligation. La valeur nominale – principale – augmente avec l’inflation et diminue avec la déflation, telle que mesurée par l’IPC. Lorsque les TIPS arrivent à échéance, les détenteurs d’obligations reçoivent le principal ajusté en fonction de l’inflation ou le principal initial, selon le montant le plus élevé.

Supposons qu’un investisseur possède 1 000 $ en TIPS à la fin de l’année, avec un taux de coupon de 1%. S’il n’y a pas d’inflation mesurée par l’IPC, l’investisseur recevra 10 $ en paiements de coupon pour cette année. Si l’inflation augmente de 2%, cependant, le capital de 1 000 $ sera ajusté à la hausse de 2% pour s’établir à 1 020 $. Le taux du coupon restera le même à 1%, mais il sera multiplié par le capital rajusté de 1 020 $ pour arriver à un paiement d’intérêt de 10,20 $ pour l’année.

À l’inverse, si l’inflation était négative, appelée déflation, avec des prix en baisse de 5%, le principal serait ajusté à la baisse à 950 $. Le paiement d’intérêts qui en résulterait serait de 9,50 $ sur l’année. Cependant, à l’échéance, l’investisseur ne recevrait pas moins que le capital investi de 1 000 $ ou un capital rajusté plus élevé, le cas échéant.

Les paiements d’intérêts pendant la durée de vie de l’obligation sont susceptibles d’être calculés sur la base d’un montant de principal inférieur en cas de déflation, mais l’investisseur ne court jamais le risque de perdre le principal d’origine s’il est détenu jusqu’à l’échéance. Si les investisseurs vendent des TIPS avant l’échéance sur le marché secondaire, ils pourraient recevoir moins que le principal initial.

Avantages et inconvénients des TIPS

En raison de la capacité d’augmenter le capital en même temps que l’inflation, le taux d’intérêt retourné aux investisseurs est inférieur à celui qui serait disponible pour d’autres titres à revenu fixe. Les intérêts payés augmentent avec les ajustements au principe. Ces investissements sont quasiment sans risque car le gouvernement américain soutient la dette, et l’investisseur recevra le plein prix investi lorsque le TIP arrivera à échéance.

Les ajustements d’inflation semestriels d’une obligation TIPS sont considérés comme un revenu imposable par l’IRS, même si les investisseurs ne verront pas cet argent jusqu’à ce qu’ils vendent l’obligation ou qu’elle atteigne son échéance. Certains investisseurs tiennent TIPS dans les comptes de retraite à impôt différé pour éviter les complications fiscales. Cependant, il est important que les investisseurs contactent un fiscaliste pour discuter des ramifications fiscales potentielles de l’investissement dans TIPS.

Les TIPS paient généralement des taux d’intérêt inférieurs à ceux des autres titres d’État ou d’entreprise, de sorte qu’ils ne sont pas nécessairement optimaux pour les investisseurs à revenu. Leur avantage est principalement la protection contre l’inflation, mais si l’inflation est minime ou inexistante, leur utilité diminue. Un autre risque associé aux TIPS est le potentiel mentionné précédemment pour une facture fiscale plus élevée.

Avantages

• Le principal augmente avec l’inflation, ce qui signifie qu’à l’échéance, les détenteurs d’obligations reçoivent le principal ajusté en fonction de l’inflation.
• Les investisseurs ne seront jamais payés moins que leur capital initial à l’échéance des TIPS
• Les paiements d’intérêts augmentent à mesure que l’inflation augmente puisque le taux est calculé en fonction du solde du capital ajusté