Théorie de l’intérêt de la préférence temporelle
Quelle est la théorie de l’intérêt temporel?
La théorie de l’intérêt de la préférence temporelle, également connue sous le nom de théorie de l’intérêt agio ou théorie de l’intérêt autrichienne, explique les taux d’intérêt en termes de préférence des gens à dépenser dans le présent par rapport à l’avenir.
Cette théorie a été développée par l’économiste Irving Fisher dans «La théorie de l’intérêt, tel que déterminé par l’impatience de dépenser un revenu et l’opportunité de l’investir». Il a décrit l’intérêt comme le prix du temps et «un indice de la préférence de la communauté pour un dollar de cadeau par rapport à un dollar de revenu futur».
Points clés à retenir
- La théorie de l’intérêt de la préférence temporelle, également appelée théorie de l’intérêt agio, aide à expliquer la valeur temporelle de l’argent.
- Cette théorie soutient que les gens préfèrent dépenser aujourd’hui et épargner pour plus tard, de sorte que les taux d’intérêt seront toujours positifs – ce qui signifie qu’un dollar aujourd’hui a plus de valeur qu’un dollar dans le futur.
- D’autres théories expliquent les taux d’intérêt, comme la théorie classique, en des termes différents.
Comment fonctionne la théorie de l’intérêt temporel
D’autres théories, outre la théorie de l’intérêt de la préférence temporelle, ont été développées pour expliquer les taux d’intérêt. La théorie classique explique l’intérêt en termes d’offre et de demande de capital. La demande de capital est tirée par l’investissement et l’offre de capital est tirée par l’épargne. Les taux d’intérêt fluctuent, atteignant finalement un niveau auquel l’offre de capital répond à la demande de capital.
La théorie de la préférence de liquidité, en revanche, postule que les gens préfèrent la liquidité et doivent être incités à y renoncer. Le taux d’intérêt vise à inciter les gens à renoncer à certaines liquidités. Plus ils doivent y renoncer longtemps, plus le taux d’intérêt doit être élevé. Par conséquent, les taux d’intérêt des obligations à 10 ans, par exemple, sont généralement plus élevés que ceux des obligations à deux ans.
Vues néoclassiques sur la théorie de l’intérêt temporel
Les vues néoclassiques d’Irving Fisher sur la théorie de l’intérêt de la préférence temporelle indiquent que la préférence temporelle est liée à la fonction d’utilité d’ un individu, ou à la mesure dans laquelle on mesure la valeur ou la valeur des biens, et comment cet individu pèse le compromis d’utilité entre consommation et consommation future. Fisher pense qu’il s’agit d’une fonction subjective et exogène. Les consommateurs qui choisissent entre dépenser et épargner réagissent à la différence entre leur propre sentiment subjectif d’impatience à dépenser, ou leur taux subjectif de préférence temporelle, et le taux d’intérêt du marché, et ajustent leurs comportements de dépenses et d’épargne en conséquence.
Selon Fisher, le taux subjectif de préférence temporelle dépend des valeurs et de la situation d’un individu; une personne à faible revenu peut avoir une plus grande préférence de temps, préférant passer maintenant car elle sait que les besoins futurs rendront l’épargne difficile; Pendant ce temps, un dépensier peut avoir une préférence de temps plus faible, préférant épargner maintenant car il est moins préoccupé par les besoins futurs.
Penseurs autrichiens sur la théorie de l’intérêt temporel
L’économiste autrichien Eugen von Böhm-Bawerk, qui a exposé la théorie dans son livre Capital and Interest, estime que la valeur des biens diminue à mesure que le temps nécessaire à leur achèvement augmente, même lorsque leur quantité, leur qualité et leur nature restent les mêmes.. Böhm-Bawerk cite trois raisons expliquant la différence de valeur inhérente entre les biens présents et futurs: la tendance, dans une économie saine, à la croissance de l’offre de biens avec le temps; la tendance des consommateurs à sous-estimer leurs besoins futurs; et la préférence des entrepreneurs de lancer la production avec des matériaux actuellement disponibles, plutôt que d’attendre l’apparition de futurs biens.