Cocher

Qu’est-ce qu’une tique?

Un tick est une mesure du mouvement minimum à la hausse ou à la baisse du prix d’un titre. Un tick peut également faire référence à la variation du prix d’un titre d’une transaction à la prochaine transaction. Depuis 2001 et l’avènement de la décimalisation, la taille minimale du tick pour les actions négociées au-dessus de 1 $ est de un cent.

Comprendre une tique

Une coche représente la norme sur laquelle le prix d’un titre peut fluctuer. Le tick fournit une augmentation de prix spécifique, reflétée dans la devise locale associée au marché sur lequel le titre se négocie, par lequel le prix global du titre peut changer.

Avant avril 2001, la taille minimale des ticks était de 1 / 16e de dollar, ce qui signifiait qu’une action ne pouvait se déplacer que par incréments de 0,0625 $. Si l’introduction de la décimalisation a profité aux investisseurs grâce à des écarts acheteur vendeur beaucoup plus étroits et à une meilleure découverte des prix, elle a également fait de la création de marché une activité moins rentable (et plus risquée).

Comment fonctionne une tique

Les investissements peuvent avoir différentes tailles de ticks potentiels en fonction du marché auquel ils participent. Par exemple, le contrat à terme E-mini S&P 500 a une taille de graduation désignée de 0,25 USD, tandis que les contrats à terme sur or ont une taille de graduation de 0,10 USD. Si un contrat à terme sur le E-mini S&P 500 est actuellement coté au prix de 20 $, il peut déplacer d’un tick vers le haut, changeant le prix à 20,25 $ en fonction de la taille minimale de 0,25 $. Cependant, avec cette taille de tick minimale en place, le prix du titre ne pouvait pas passer de 20 $ à 20,10 $ car 0,10 $ est inférieur à la taille de tick minimale.

En 2015, la Securities and Exchange Commission (SEC) a approuvé un plan pilote de deux ans pour élargir la taille des ticks de 1 200 actions de petite capitalisation. Cela a été fait pour promouvoir la recherche et le commerce dans des sociétés cotées en bourse avec des niveaux de capitalisation boursière d’environ 3 milliards de dollars, ainsi que des volumes de négociation inférieurs à un million d’actions par jour en moyenne. Le pilote a cherché à élargir la taille des ticks pour les titres sélectionnés afin de déterminer l’effet global sur la liquidité.

Le programme pilote a débuté le 3 octobre 2016 et s’est terminé juste avant sa date d’expiration de deux ans, le vendredi 28 septembre 2018.

Résultats du programme pilote sur la taille des tiques de la SEC

Selon un article de Bill Alpert dans Barron’s, intitulé « Le Congrès a échoué l’expérience boursière coûtant 900 millions de dollars aux investisseurs », l’idée d’augmenter la taille des ticks pour les actions à petite capitalisation est née de David Weild IV, ancien vice-président du NASDAQ, officieusement. connu comme le père de la JOBS Act.

Weild IV a fait valoir que parce que les courtiers, en particulier les courtiers plus petits, avaient perdu de l’argent en raison de la diminution des spreads de ticks en 2001, ils ne consacraient plus de temps et d’efforts à la recherche et à la promotion des actions à petite capitalisation. Augmenter la taille des ticks, a-t-il déclaré, inciterait les courtiers à réexaminer ces actions et, par conséquent, davantage de capitaux d’investissement leur seraient acheminés, ce qui renforcerait leur capacité à développer leurs entreprises, à embaucher des travailleurs et à faire croître l’économie.

L’argument de Weild était détourné et n’a pas convaincu les régulateurs ou les observateurs. Cependant, il a obtenu le soutien du démocrate du Delaware John Carney et du républicain du Wisconsin Sean Duffy. Leur projet de loi coparrainé a été adopté par la Chambre des représentants des États-Unis, ce qui a incité la Securities and Exchange Commission (SEC) à instituer son programme.

Les résultats du programme pilote ont été clairs: l’augmentation de la taille des ticks pour les petites actions a créé « une diminution significative de la liquidité dans le carnet d’ordres limite » selon un article, et « une baisse du cours des actions entre 1,75% et 3,2% pour les actions à faible spread « selon un autre article.

Le projet a échoué, selon Alpert, en raison des changements tectoniques des marchés boursiers dans les années 2000 et 2010. La montée en puissance des courtiers à escompte et du trading sur Internet de bricolage a sapé l’ancien système dans lequel « la tenue de marché était dominée par des courtiers en` `bulge bracket  » avec des équipes de banquiers, d’analystes et de vendeurs qui travaillaient au téléphone et recevaient de généreuses commissions sur les transactions des institutions et des particuliers..  » Le gros de l’augmentation des coûts de négociation a été supporté par les investisseurs qui ont payé entre 350 et 900 millions de dollars pour l’expérience.

Cochez comme indicateur de mouvement

Le terme tick peut également être utilisé pour décrire la direction du prix d’une action. Une hausse indique une transaction où la transaction a eu lieu à un prix supérieur à la transaction précédente et une croix indique une transaction qui a eu lieu à un prix inférieur.

La règle de la hausse (éliminée par la SEC en 2007) était une restriction de négociation qui interdisait la vente à découvert sauf en cas de hausse, vraisemblablement pour atténuer la pression à la baisse sur une action lorsqu’elle est déjà en baisse.

La crise financière qui a commencé la même année que la règle de la hausse a été éliminée a amené les législateurs à remettre en question leur décision. Au lieu de raviver l’ancienne règle, la SEC a créé une règle alternative de hausse qui restreignait l’empilement sur une action qui a chuté de plus de 10% en un jour.