Obligation à terme
Qu’est-ce qu’une obligation à terme?
Une obligation à terme fait référence aux obligations de la même émission avec les mêmes dates d’échéance. En effet, les obligations à terme viennent à échéance à une date précise dans le futur et la valeur nominale de l’obligation doit être remboursée à l’emprunteur à cette date. La durée de l’obligation est le laps de temps entre l’émission et l’ échéance de l’ obligation.
Points clés à retenir
- Les obligations à terme sont des obligations d’une seule émission qui viennent toutes à échéance à la même date.
- À la date d’échéance des obligations à terme, la valeur nominale (principal) doit être remboursée aux obligataires.
- Les dispositions d’appel dans les obligations à terme précisent les caractéristiques selon lesquelles les émetteurs peuvent rembourser les obligations des investisseurs avant la date d’échéance
- Contrairement aux obligations à terme, les obligations en série peuvent avoir des dates d’échéance variables.
Comment fonctionne une obligation à terme
Les obligations à terme peuvent avoir des échéances plus courtes ou plus longues, par exemple, certaines pouvant arriver à échéance deux ans après la date d’achat, tandis que les obligations à plus long terme arrivent à échéance dans 10 ans. Les obligations à terme qui ont une fonction d’appel peuvent être remboursées à une date stipulée plus tôt avant la date d’échéance.
Une fonction d’appel, ou disposition d’appel, est un accord que les émetteurs d’obligations concluent avec les investisseurs. Cet accord est écrit dans un document appelé acte de fiducie, qui explique comment et quand l’obligation peut être appelée, y compris les multiples dates de remboursement tout au long de la vie de l’obligation.
Ainsi, l’émetteur d’une obligation remboursable peut rembourser l’obligation à un prix prédéterminé, à des moments précis avant l’échéance de l’obligation. Le délai entre l’émission et la ou les date (s) de remboursement représente la durée active de l’obligation. Certaines obligations de sociétés et municipales sont des exemples d’obligations à terme qui ont des caractéristiques d’achat de 10 ans.
Types d’obligations à terme
Les obligations à terme sont généralement assorties d’une exigence de fonds d’amortissement, lorsque la société met de côté un fonds annuel pour rembourser l’obligation. Certaines sociétés offrent également des «obligations à terme garanties» dans lesquelles elles promettent de soutenir leur obligation par des garanties ou des actifs de la société, au cas où elles ne rembourseraient pas le montant déclaré de l’obligation à l’échéance. D’autres entreprises n’offrent pas un tel soutien. Leurs obligations à terme restent «non garanties», auquel cas les investisseurs doivent se fier à la crédibilité et à l’histoire de l’entreprise.
Avec les obligations à terme nominatives, l’émetteur enregistre les détails de la vente afin qu’en cas de perte du compte, l’émetteur puisse suivre le propriétaire. Les obligations non enregistrées sont introuvables dans la mesure où la société n’enregistre pas la personne à qui elle vend ses obligations.
Les obligations à terme peuvent être adossées à des garanties spécifiques (obligations à terme garanties), où la garantie est mise de côté pour garantir les obligations dans le cas où les obligations ne peuvent être remboursées à l’échéance.
Obligations à terme vs obligations série
Une obligation à terme est l’opposé d’une obligation en série, qui a divers calendriers d’échéance à intervalles réguliers jusqu’à ce que l’émission soit retirée. Une obligation à terme fait référence à l’émission d’obligations qui sont remboursées en même temps. Les obligations à terme peuvent être à court ou à long terme, certaines ayant une échéance plus longue que d’autres. De plus, ils sont exonérés d’impôt et sont relativement sans risque avec un faible rendement d’intérêt.
Exemple d’obligation à terme
Par exemple, supposons qu’une entreprise émette un million de dollars d’obligations en janvier 2019, qui devraient toutes arriver à échéance à la même date deux ans plus tard. L’investisseur peut s’attendre à recevoir le remboursement de ces obligations à terme en janvier 2021.
Les obligations en série, quant à elles, ont des dates d’échéance différentes et offrent des taux d’intérêt différents. Ainsi, par exemple, une entreprise peut émettre une émission obligataire de 1 million de dollars et allouer son remboursement de 250 000 dollars sur cinq ans. Les sociétés ont tendance à émettre des obligations à terme dans lesquelles toutes ces dettes arrivent à échéance simultanément. Les municipalités, en revanche, préfèrent combiner les émissions en série et à terme afin que certaines dettes arrivent à échéance en un seul bloc, tandis que le paiement des autres est siphonné.