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Qu’est-ce que le retrait?

Le retrait est un jargon pour le prix initial d’une action, d’une obligation ou d’un autre titre offert sur le marché libre. Le retrait sera un facteur dans la détermination de l’ écart ou de la commission que les preneurs fermes recevront une fois que le public leur aura acheté des titres. Un retrait complet sera reçu par les membres d’un syndicat de banque d’investissement qui ont souscrit des offres publiques d’actions, d’obligations ou d’autres titres. Les concessionnaires en dehors du syndicat reçoivent une partie du retrait tandis que le solde restant appartient au syndicat.

Comprendre le retrait

Lorsqu’une entreprise propose de nouvelles émissions, telles que des actions cotées en bourse ou des obligations, elle embauchera un souscripteur, tel qu’un syndicat de banque d’investissement, pour superviser le processus de mise sur le marché de ces nouvelles émissions. Les membres du syndicat assument l’essentiel du risque inhérent à la mise sur le marché de nouvelles offres de titres et reçoivent en retour la majorité des bénéfices générés par la vente de chaque action.

Le spread ou la commission d’une offre donnée se réfère au profit initial tiré de sa vente. Une fois vendu, le spread doit être réparti entre les membres du syndicat ou d’autres vendeurs chargés de le vendre. Le syndicat divisera généralement le spread entre le retrait et les frais de gestion.

Dans ce cas, le retrait fait référence au profit généré par un membre du syndicat de la vente d’une offre, et les honoraires du gestionnaire représenteront généralement une fraction beaucoup plus petite de l’écart. Par exemple, si le retrait est de 2 $, les honoraires du gestionnaire peuvent être de 0,30 $, de sorte que le retrait total payé aux membres du syndicat est de 1,70 $. En effet, les membres du syndicat ont investi de l’argent pour acheter eux-mêmes les titres et assument donc plus de risques liés à la vente de l’offre.

D’autres frais peuvent également être prélevés sur le retrait. Par exemple, une concession peut être versée aux membres d’un groupe de vente qui n’ont pas investi d’argent pour acheter des actions à vendre au public. Un profit réalisé par les membres du syndicat sur des ventes de cette nature est appelé retrait supplémentaire.

Offres d’étagère

Dans le cadre d’une offre préalable, les souscripteurs retirent essentiellement les titres du plateau. Une offre en rayon permet à une entreprise de générer de l’argent à partir de la vente d’un stock au fil du temps. Par exemple, si la société A a déjà émis des actions ordinaires, mais qu’elle souhaite émettre plus d’actions afin de générer de l’argent pour développer, mettre à jour l’équipement ou financer d’autres dépenses, une offre en rayon lui permet d’émettre une nouvelle série d’actions qui offre dividendes différents aux actionnaires. On dit alors que la société A a retiré cette offre d’actions sur l’étagère.

La Securities and Exchange Commission (SEC) permet aux entreprises d’enregistrer les offres de stockage pendant une période pouvant aller jusqu’à trois ans. Cela signifie que si la société A enregistrait une offre provisoire trois ans à l’avance, elle disposerait de trois ans pour vendre les actions. S’il ne vend pas les actions dans le délai imparti, il peut prolonger la période d’offre en déposant des déclarations d’enregistrement de remplacement.