Les 5 principales raisons d’une glissade de stock

Lorsqu’une entreprise dépasse les estimations de bénéfices de Wall Street pour un trimestre donné, le cours de son action devrait augmenter, selon la sagesse conventionnelle. Mais ce n’est pas toujours le cas. Dans de nombreux cas, le cours d’uneaction diminue après l’annonce de bénéfices meilleurs que prévu.

Les investisseurs doivent savoir qu’il y a une raison de la baisse du cours de l’ action. Ce n’est peut-être pas une raison évidente.

Il y a cinq raisons principales pour lesquelles le cours d’ une action peut baisser de manière inattendue :

1. Vente aux principaux actionnaires

Certains actionnaires institutionnels se fixent pour objectif de vendre leurs actions à un prix donné ou si un certain événement se produit. Le résultat final est que l’offre d’actions disponibles à la vente (après la survenance de l’événement) fait généralement baisser le cours de l’action.

Comment l’investisseur moyen peut-il savoir si un actionnaire majeur décharge sa position? La réponse peut être trouvée dans les volumes d’échanges individuels sur la bande  (ou dans les rapports sur le temps et les ventes).

Par exemple, alors que les investisseurs individuels effectuent généralement des transactions de centaines ou de milliers d’actions, des institutions telles que les fonds communs de placement vendent souvent des actions de dizaines de milliers d’actions – ou, même en cas de tir rapide, de faibles volumes de 3000 ou 4000 actions.

Jetez un œil aux données et essayez de déterminer si la vente institutionnelle fait effectivement baisser le cours de l’action. Une fois la vente terminée, en supposant que les fondamentaux de la société restent intacts, le cours de l’action remonte souvent assez rapidement. Cela crée une excellente opportunité d’achat pour l’investisseur à long terme.

(Pour plus d’informations, lisez Investisseurs institutionnels et fondamentaux: quel est le lien? )

2. Notes de recherche négatives

Parfois, un analyste vendeur publiera une note de recherche (négative) sur l’entreprise juste avant ou juste après la publication des bénéfices. Ce rapport (même s’il n’est que légèrement négatif par nature) peut affecter la façon dont les clients de l’entreprise pensent, en particulier ceux qui sont plus orientés vers le court terme. Dans tous les cas, à la suite des commentaires de l’analyste, une certaine pression à la vente s’ensuit souvent.

Alors que les investisseurs individuels peuvent avoir des difficultés à accéder à ces rapports, les grands organes de presse annoncent souvent qu’un rapport de société de courtage a été publié, ou la société elle-même peut publier des informations sur l’existence du rapport au grand public. Encore une fois, l’investisseur averti peut être en mesure d’utiliser cette information comme une opportunité d’achat une fois que la pression de vente s’est calmée, en supposant qu’il n’y a pas eu de changements fondamentaux dans l’entreprise.

(Pour en savoir plus à ce sujet, consultez  Quel est l’impact de la recherche sur les cours des actions? )

3. Ne pas répondre au numéro Whisper

Souvent, une entreprise battra l’estimation moyenne de Wall Street, mais ne parviendra pas à atteindre ou à battre le chiffre chuchoté. En conséquence, le cours de son action baisse. Le chiffre chuchoté est simplement une estimation non officielle, ou une rumeur, qui circule à Wall Street. En plus d’être conscient de ce qu’est ce nombre, il n’y a vraiment pas grand-chose qu’un investisseur puisse faire pour se défendre contre cela. Cependant, cela sert à expliquer certaines ventes.

(Pour en savoir plus, lisez Whisper Numbers: Devez-vous écouter? )

4. Numéros défectueux

Parfois, il y a une raison fondamentale pour qu’une action baisse après l’annonce des bénéfices. Par exemple, peut-être que les marges brutes de l’entreprise ont chuté de façon spectaculaire par rapport au dernier trimestre, ou peut-être que sa position de trésorerie s’est considérablement réduite. L’entreprise peut également dépenser trop d’argent en frais de vente, généraux et administratifs (SGA) pour payer le lancement d’un nouveau produit.

Les investisseurs doivent examiner attentivement les annonces de bénéfices pour essayer de déterminer non seulement si l’entreprise bat les estimations de bénéfices, mais aussi comment elle les bat. La détermination de la situation financière de la société est de la plus haute importance, car toute insuffisance sera inévitablement reflétée dans le cours de l’action tôt ou tard.

Recherchez spécifiquement tout changement (séquentiel et / ou d’une année à l’autre) des marges brutes et des marges d’exploitation. Recherchez également des baisses séquentielles et d’une année à l’autre des soldes de trésorerie. Et n’oubliez pas de rechercher des ajouts ou soustractions ponctuels importants du revenu net qui pourraient avoir un impact sur la façon de penser des investisseurs. En fin de compte, essayez de revoir ce que la communauté des analystes et les médias disent immédiatement après la publication des résultats, car leur analyse de la situation peut en fait mettre en évidence un domaine de préoccupation que vous avez négligé.

(Pour en savoir plus, consultez Gains: la qualité signifie tout.)

5. Changement d’orientation future

La plupart des entreprises publiques organisent une conférence téléphonique après la publication des résultats. Dans cet appel, la direction peut faire des prévisions ou fournir d’autres indications sur les perspectives d’avenir de l’entreprise. Les investisseurs doivent se rappeler que toute directive qui est en contradiction avec ce que la communauté des investisseurs attend peut avoir un impact significatif sur le prix de l’action.

Les investisseurs devraient essayer de participer à la conférence téléphonique ou au moins écouter la bande de rediffusion, qui est souvent mise à disposition sur le site Web de la société une heure ou deux après l’appel initial.

(Pour en savoir plus sur ces réunions , consultez les principes de base de la conférence téléphonique.)

En bout de ligne

Il y a presque toujours une raison tangible derrière le mouvement à la baisse du cours d’une action donnée après la publication des bénéfices, mais c’est à l’investisseur de jouer le rôle de détective et d’essayer de déterminer quelle est cette raison. Ceux qui sont capables de déchiffrer la logique derrière (et la source) de tels mouvements de marché peuvent être richement récompensés.