Action Starbucks: analyse de la structure du capital
Le simple fait d’entendre le nom de Starbucks évoque probablement des images de café et des cafés chics de l’entreprise que l’on peut trouver dans presque tous les coins du monde. L’entreprise a connu des débuts modestes dans l’ouest du pays, mais est devenue un géant dans le monde des boissons. Mais comment se classe-t-il comme un investissement? Dans cet article, nous examinons une analyse de la structure du capital de Starbucks pour la période d’une année sur l’autre (YOY) de décembre 2017 à décembre 2018, avec une mise à jour utilisant les données du 3T 2018 pour voir comment l’entreprise a évolué depuis.
Points clés à retenir
Starbucks continue de dominer le marché du café et des boissons, avec plus de 27 000 magasins dans 78 pays différents.
La dernière fois que la société a lancé un fractionnement d’actions, c’était en mars 2015, avec un fractionnement d’actions deux pour un pour les actionnaires.
Starbucks continue d’augmenter sa dette à long terme, annonçant une émission de 1 milliard de dollars en 2019.
En 2019, la société a racheté 23,5 millions d’actions, versant un dividende trimestriel de 36 cents par action le 23 août 2019.
Starbucks: une brève histoire
Starbucks ( SBUX ), basé à Seattle, a commencé sa saga en tant que magasin unique offrant des grains de café et des cafetières en 1971. Howard Schultz a rejoint la société en 1982 et a élargi la distribution pour inclure des restaurants, des cafés et divers points de vente au détail. Schultz a quitté Starbucks en 1985 après avoir échoué à persuader les propriétaires de servir du café et d’autres boissons. Après son départ, il a formé une chaîne de cafés appelée Il Giornale dans tout Seattle. Ces bars ont été calqués sur ceux qu’il a visités en Italie. En 1987, Schultz a acheté Starbucks et renommé tous ses emplacements sous la bannière Starbucks.
La société a popularisé le genre de café de spécialité, en se développant dans les licences et la distribution. Starbucks a également engendré certaines des marques de boissons les plus populaires, notamment Teavana, Tazo, Ethos, Frappuccino et La Boulange. Starbucks est maintenant devenue une marque mondiale exploitant plus de 27 000 magasins dans 78 pays.
Finances
L’exercice financier de la société s’étend généralement du 1er octobre au 30 septembre de chaque année. Pour l’année complète se terminant le 30 septembre 2019, Starbucks a généré des revenus annuels annuels de 26,5 milliards de dollars, la majorité des revenus provenant des magasins gérés par l’entreprise. Il s’agit d’une augmentation de 7% par rapport à la même période en 2018. La société a retourné un total de 12 milliards de dollars en dividendes et en rachats d’actions aux actionnaires.
Capitalisation en actions
Starbucks avait 1,51 milliard d’actions entièrement diluées en circulation, avec une capitalisation boursière de 61,88 milliards de dollars au 31 décembre 2014. La société a mis en œuvre un fractionnement d’actions de deux pour un pour les actionnaires au 30 mars 2015, la dernière fois que la société initié un fractionnement d’actions. Les actions ont commencé à se négocier sur une base ajustée en fonction du fractionnement le 9 avril 2015. Cela a fait grimper la capitalisation boursière à 143,77 milliards de dollars à la fin du premier trimestre. Le nombre d’actions diluées représentant la rémunération en actions a presque doublé, passant de 11,3 millions à 22 millions d’actions à la fin du deuxième trimestre. La capitalisation boursière totale est tombée à 82,67 milliards de dollars au cours de cette période.
Starbucks a lancé un fractionnement d’actions deux pour un pour les actionnaires en mars 2015.
Les actions diluées au troisième trimestre ont atteint 30,5 millions, soit 1,76 milliard de dollars de rémunération en actions, à la fin de septembre 2015. Cela a porté la capitalisation boursière totale à 87,88 milliards de dollars. Le nombre d’actions diluées au quatrième trimestre est tombé à 9,4 millions, évalué à 567 millions de dollars à la fin de décembre 2015, clôturant l’année avec un total de 1,49 milliard d’ actions en circulation entièrement diluées évaluées à une capitalisation boursière de 90,17 $, pour une hausse de 45,7% en glissement annuel. Les actions de Starbucks ont progressé de 47,98% pour l’année 2015, contre 1,38% pour la performance de l’indice Standard and Poor’s (S&P 500).
La capitalisation boursière de Starbucks était de 98,57 milliards de dollars à la fin de la négociation le 1er novembre 2019, avec un P / E de fuite de 28,40x sur la base d’un bénéfice dilué par action de 2,93 $ pour la période de 12 mois se terminant en septembre 2019.
Capitalisation de la dette
L’endettement de la société a augmenté de 2,08 milliards de dollars nets pour atteindre un total de 11,17 milliards de dollars à la fin de l’exercice 2019. En mars 2019, la société a annoncé une nouvelle émission obligataire d’une valeur de 1 milliard de dollars. La société a également émis une dette à long terme supplémentaire au cours de l’exercice 2018 sous forme de billets de premier rang à trois périodes:
- Deux émissions en novembre 2017: 500 millions de dollars d’obligations à 3 ans 2,200% et 500 millions de dollars d’obligations à 30 ans 3,750%
- Deux émissions en février 2018: 1 milliard de dollars d’obligations à 5 ans à 3,100% et 600 millions de dollars à 10 ans à 3,500%
- Trois émissions en août 2018: 1,25 milliard de dollars d’obligations à 3,800% sur 7 ans, 750 millions de dollars d’obligations à 4 000% à 10 ans et 1 milliard de dollars d’obligations à 4,500% sur 30 ans
Ces problèmes ont aidé la société à payer les frais généraux de l’entreprise, y compris les rachats de ses actions ordinaires, ainsi que son programme de rachat d’actions et les paiements de dividendes aux actionnaires. À la fin de l’exercice 2019, Starbucks avait une dette totale de 11,17 milliards de dollars divisée par 19,22 milliards de dollars d’actifs totaux pour un ratio dette / capitaux propres (D / E) de 58,1%.
Analyse de la valeur d’entreprise
Starbucks a commencé l’exercice 2019 avec 85,07 milliards de dollars en valeur d’entreprise (EV). Pour toute l’année 2019, Starbucks a vu ses ventes mondiales comparables croître de 5% d’une année sur l’autre (en glissement annuel) sur une augmentation de 3% en glissement annuel du trafic en magasin. Le bénéfice annuel a chuté de 10% en glissement annuel à 2,92 $ par action. La société a également racheté 23,5 millions d’actions en 2019. Starbucks a versé un dividende de 36 cents par action le 23 août 2019. Cela a abouti à un EV de fin d’année 2015 de 110,89 milliards de dollars.
Au 1er novembre 2019, Starbucks avait une valeur d’entreprise de 106,98 milliards de dollars avec un ratio valeur d’entreprise / EBITDA de 19,89x.