Effet de débordement
Quel est l’effet d’entraînement?
L’effet d’entraînement fait référence à l’impact que des événements apparemment sans rapport avec un pays peuvent avoir sur les économies d’autres pays. Bien qu’il y ait des retombées positives, le terme est le plus souvent appliqué à l’impact négatif d’un événement domestique sur d’autres parties du monde tel qu’un tremblement de terre, une crise boursière ou un autre événement macro.
Comment fonctionne l’effet d’entraînement
Les effets d’entraînement sont un type d’ effet de réseau qui s’est accru depuis que la mondialisation des échanges et des marchés boursiers a approfondi les liens financiers entre les économies. La relation commerciale entre le Canada et les États-Unis est un exemple des retombées. En effet, les États-Unis sont de loin le principal marché du Canada dans presque tous les secteurs axés sur l’exportation. Les effets d’un léger ralentissement américain sont amplifiés par la dépendance du Canada envers le marché américain pour sa propre croissance.
Par exemple, si les dépenses de consommation aux États-Unis diminuent, cela a des retombées sur les économies qui dépendent des États-Unis comme principal marché d’exportation. Plus une économie est grande, plus elle est susceptible de produire des retombées dans l’économie mondiale. Étant donné que les États-Unis sont un chef de file de l’économie mondiale, les nations et les marchés peuvent facilement être influencés par les troubles intérieurs.
La plupart des pays du monde subissent des retombées importantes en cas de ralentissement ou d’effet macro-économique dans les deux plus grandes économies du monde: les États-Unis et la Chine.
Depuis 2009, la Chine est également devenue une source majeure d’effets d’entraînement. En effet, les fabricants chinois sont à l’origine d’une grande partie de la croissance de la demande mondiale de produits de base depuis 2000. La Chine devenant la deuxième économie mondiale après les États-Unis, le nombre de pays qui subissent les retombées d’un ralentissement chinois est significatif.
Lorsque l’économie chinoise connaît un ralentissement, cela a un impact palpable sur le commerce mondial des métaux, de l’énergie, des céréales et de bien d’autres produits de base. Cela entraîne des difficultés économiques dans une grande partie du monde, bien qu’elles soient plus aiguës en Europe de l’Est, au Moyen-Orient et en Afrique, car ces régions dépendent de la Chine pour un pourcentage plus élevé de leurs revenus.
Considérations particulières
Économies non connectées
Certains pays connaissent très peu les retombées du marché mondial. Ces économies fermées se raréfient, car même la Corée du Nord – une économie presque isolée du commerce mondial en 2019 – a commencé à ressentir les effets de retombées des ralentissements intermittents chinois.
Économies de refuge
Quelques économies développées sont vulnérables à certains phénomènes économiques qui peuvent submerger les retombées, aussi fortes soient-elles. Le Japon, les États-Unis et la zone euro, par exemple, subissent tous des retombées de la Chine, mais cet impact est partiellement neutralisé par la fuite vers la sécurité des investisseurs sur leurs marchés respectifs lorsque les marchés mondiaux sont instables.
De même, si l’une des économies de ce groupe de valeurs refuges est en difficulté, les investissements iront généralement à l’un des autres refuges sûrs.
Cet effet a été observé avec les flux d’investissements américains lors des luttes de l’UE contre la crise de la dette grecque en 2015. Lorsque les dollars sont investis dans les bons du Trésor américain, le rendement diminue avec le coût d’emprunt pour les acheteurs, les emprunteurs et les entreprises américains. C’est un exemple d’effet d’entraînement positif du point de vue d’un consommateur américain.
Points clés à retenir
- L’effet d’entraînement se produit lorsqu’un événement dans un pays a un effet d’entraînement sur l’économie d’un autre pays, généralement plus dépendant.
- Les retombées peuvent être causées par des ralentissements boursiers tels que la Grande Récession en 2008 ou des événements macroéconomiques comme la catastrophe de Fukushima en 2011.
- Certains pays sont amortis par l’effet de contagion parce qu’ils sont considérés comme des économies «refuges», où les investisseurs conservent leurs actifs en cas de ralentissement.