Dette souveraine
Qu’est-ce que la dette souveraine?
La dette souveraine est une dette du gouvernement central. Il s’agit d’une dette émise par le gouvernement national dans une devise étrangère afin de financer la croissance et le développement du pays émetteur. La stabilité du gouvernement émetteur peut être assurée par les notations de crédit souverain du pays, qui aident les investisseurs à peser les risques lors de l’évaluation des investissements en dette souveraine.
La dette souveraine est également appelée dette publique, dette publique et dette nationale.
Comprendre la dette souveraine
La dette souveraine peut être soit une dette intérieure, soit une dette extérieure. S’il est classé comme dette interne, il s’agit de la dette envers les prêteurs qui se trouvent dans le pays. Si elle est classée comme dette extérieure, elle est la dette envers les prêteurs dans les zones étrangères. Une autre façon de classer la dette souveraine est la durée jusqu’à l’échéance du remboursement de la dette. La dette classée comme dette à court terme dure généralement moins d’un an, tandis que la dette classée comme dette à long terme dure généralement plus de dix ans.
Comment fonctionne la dette souveraine
La dette souveraine est généralement créée par l’emprunt d’ obligations et de bons d’État et par l’émission de titres. Les pays moins solvables que d’autres empruntent directement auprès d’organisations mondiales comme la Banque mondiale et d’autres institutions financières internationales. Une évolution défavorable des taux de change et une valorisation trop optimiste du retour sur investissement des projets financés par la dette peuvent rendre difficile le remboursement de la dette souveraine des pays. Le seul recours du prêteur, qui ne peut pas saisir les actifs du gouvernement, est de renégocier les conditions du prêt. Les gouvernements évaluent les risques liés à la souscription de dettes souveraines, car les pays qui font défaut sur les dettes souveraines auront des difficultés à obtenir des prêts à l’avenir.
Points clés à retenir
- La dette souveraine est une dette émise par un gouvernement central, généralement sous forme de titres, pour financer diverses initiatives de développement dans un pays.
- Le risque le plus important de la dette souveraine est le risque de défaut du pays émetteur. Pour cette raison, les pays dont l’économie et les systèmes politiques sont stables sont considérés comme présentant moins de risque de défaut par rapport aux pays ayant des antécédents d’instabilité.
- La mesure et les notes attribuées à la dette souveraine peuvent varier d’une agence à l’autre.
Risques liés à la dette souveraine
Bien que la dette souveraine comporte toujours un risque de défaut, prêter de l’argent à un gouvernement national dans la monnaie du pays est considéré comme un investissement sans risque car, avec des limites, la dette peut être remboursée par le gouvernement emprunteur en augmentant les impôts, en réduisant les dépenses, ou simplement imprimer plus d’argent. Outre l’émission de dette souveraine, les gouvernements peuvent financer leurs projets en créant de la monnaie. Ce faisant, les gouvernements sont en mesure de supprimer la nécessité de payer les intérêts. Cependant, cette méthode ne fait que réduire les frais d’intérêt du gouvernement et peut conduire à une hyperinflation. Ainsi, les gouvernements doivent encore financer leurs projets avec l’aide d’autres gouvernements.
Mesurer la dette souveraine
La mesure de la dette souveraine se fait différemment selon les pays. La mesure de la dette souveraine dépend de qui effectue la mesure et pourquoi elle le fait. Par exemple, une notation effectuée par Standard & Poor’s pour les entreprises et les investisseurs ne mesure que la dette prêtée par les créanciers commerciaux. Cela signifie qu’il n’inclut pas l’argent emprunté à d’autres gouvernements, à la Banque mondiale et à d’autres institutions financières internationales. Dans le même temps, l’Union européenne (UE) a des limites sur le montant total qu’un pays de la zone euro est autorisé à emprunter. Cela signifie que l’UE a des restrictions plus larges lors de la mesure de la dette souveraine. En tant que telle, l’UE comprend la dette des gouvernements locaux et de l’État.
Exemple de dette souveraine
La notation et la performance de la dette souveraine dépendent largement des systèmes économiques et politiques du pays émetteur. Par exemple, les bons du Trésor émis par le gouvernement des États-Unis sont considérés comme une valeur refuge en période de turbulences sur les marchés internationaux. Cela a conduit plusieurs pays étrangers à détenir une part importante de la dette américaine, notamment le Japon et la Chine. À l’extrémité opposée se trouve la dette souveraine émise par des pays dont les dépenses et le ratio dette / PIB sont excessifs. La crise de la dette de la Grèce est un exemple de problèmes qui peuvent surgir dans l’économie d’un pays, s’il est incapable de rembourser les paiements liés à sa dette.