Financement de série A

Points clés à retenir

• Le financement de série A est un niveau d’investissement dans une start-up qui suit le capital de démarrage initial, générant généralement des investissements de plusieurs dizaines de millions de dollars.
• Une start-up n’obtiendra généralement ce niveau de financement qu’après avoir démontré un modèle d’entreprise viable avec un fort potentiel de croissance.
• Le financement de série A permet à une entreprise en démarrage qui a du potentiel mais qui n’a pas les liquidités nécessaires pour étendre ses activités en louant, en achetant des stocks et de l’équipement et en poursuivant d’autres objectifs à long terme.
• Les financiers de la série A acquièrent généralement une participation importante ou majoritaire dans la société en démarrage en échange de leur investissement et du risque qu’ils prennent.

Le capital d’amorçage, le premier cycle d’investissement, provient souvent des fondateurs eux-mêmes, des amis et de la famille et des petits investisseurs providentiels. Mais les financiers de la série A sont généralement de grandes sociétés de capital-risque ou de capital-investissement.

Comment fonctionne le financement de série A

Après qu’une start-up, appelons-la XYZ, s’est établie avec un produit ou un modèle commercial viable, elle peut encore manquer de revenus suffisants, le cas échéant, pour se développer. Il contactera ensuite ou sera approché par des sociétés de capital-risque ou de capital-risque pour obtenir un financement supplémentaire. XYZ fournira ensuite aux investisseurs potentiels de la série A des informations détaillées sur leur modèle commercial et leurs projections de croissance et de revenus futurs.

En règle générale, les fonds recherchés seraient utilisés pour mettre en œuvre des plans d’expansion (embaucher du personnel supplémentaire, des programmeurs, du personnel de vente et de soutien, de nouveaux bureaux, etc.). Les fonds peuvent également être utilisés pour payer les investisseurs initiaux ou les investisseurs providentiels.

Les investisseurs potentiels de la série A effectueront ensuite leur due diligence (essentiellement en examinant le modèle commercial et les projections financières pour voir s’ils ont du sens), puis prendront la décision d’investir ou non. N’oubliez pas qu’il s’agit d’une entreprise à haut risque, car de nombreuses start-ups n’y parviennent pas. S’ils décident d’investir, cela revient à l’essentiel: combien investir, qu’est-ce qu’ils obtiendront en retour et d’autres conditions couvrant l’investissement.

En échange de leur investissement, les investisseurs typiques de la série A recevront des actions ordinaires ou privilégiées de la société, des actions différées ou des titres de créance différés, ou une combinaison de ceux-ci. L’ensemble de l’investissement repose sur l’évaluation de l’entreprise, sa valeur et la manière dont cette évaluation peut évoluer au fil du temps. La plupart des investisseurs de série A recherchent des rendements importants sur leur argent, avec des objectifs de 200% à 300% qui ne sont pas rares sur une période de plusieurs années.

Un exemple de financement de série A

XYZ a développé un nouveau logiciel qui permet aux investisseurs de lier leurs comptes, d’effectuer des paiements, des investissements et de déplacer leurs actifs entre institutions financières, le tout sur leurs appareils mobiles. Plusieurs fonds de capital-risque manifestent de l’intérêt et invitent XYZ à discuter de leur situation financière actuelle, de leur modèle commercial détaillé, de leurs revenus projetés et de toutes les autres données d’entreprise et financières pertinentes.

Les sociétés de capital-risque examinent ensuite les données pour voir à quel point elles sont raisonnables, cherchant finalement à déterminer une évaluation future de l’entreprise. Leur conclusion est que XYZ vaudra 100 millions de dollars sur une période de trois ans, mais ils ne sont prêts à investir que 20 millions de dollars dans XYZ. Mais comme la société ne génère actuellement pas de bénéfices, la société de capital-risque est en mesure de négocier une plus grande part de propriété, disons 50%. Si XYZ réussit et respecte les prévisions d’une évaluation de 100 millions de dollars, l’investissement de 20 millions de dollars du VC vaudra désormais 50 millions de dollars, soit un rendement de 250% sur trois ans.

En fonction du montant de l’investissement, les investisseurs de la série A gagneront probablement également des sièges au conseil d’administration de XYZ pour leur permettre de suivre de plus près les progrès et la gestion de la société. Des rondes de financement ultérieures, connues sous le nom de série B ou de série C, peuvent s’ensuivre, au cours desquelles chacun de ces investisseurs doit réévaluer la valeur de la société.

Ils recevront probablement des conditions différentes de celles des investisseurs de série A, car la société s’est vraisemblablement avérée être un investissement plus attrayant et ils achètent dans une entreprise plus établie. La dernière étape de la levée de capitaux serait pour XYZ de «passer en bourse» par le biais d’une introduction en bourse (introduction en bourse), permettant aux particuliers d’acheter les actions de XYZ sur les bourses publiques. Les investisseurs de la série A (B et C) peuvent également encaisser s’ils le souhaitent.

Mais gardez à l’esprit que si XYZ échoue, l’investissement du VC / PE sera probablement sans valeur.