Options de vente
Table des matières
Développer
- Aperçu
- Vendre des putts
- Vendre des appels
- Écrire des appels couverts
- La ligne de fond
L’intégration d’ options dans tous les types de stratégies d’investissement a rapidement gagné en popularité parmi les investisseurs individuels. Pour les traders débutants, l’une des principales questions qui se posent est de savoir pourquoi les traders souhaiteraient vendre des options plutôt que de les acheter. La vente d’options déroute de nombreux investisseurs parce que les obligations, les risques et les gains impliqués sont différents de ceux de l’option longue standard.
Points clés à retenir
- La vente d’options peut être un moyen cohérent de générer un revenu excédentaire pour un trader, mais l’écriture d’options nues peut également être extrêmement risquée si le marché évolue contre vous.
- L’écriture d’appels ou de put nus peut restituer la totalité de la prime perçue par le vendeur de l’option, mais uniquement si le contrat expire sans valeur.
- La vente d’options d’achat couvertes est une autre stratégie de vente d’options qui consiste à vendre des options contre une position longue existante.
Aperçu
Dans la terminologie des options, «l’ écriture » est la même chose que la vente d’une option, et « nue » fait référence aux stratégies dans lesquelles le titre sous-jacent n’est pas détenu et les options sont émises contre cette position de sécurité fantôme. La stratégie nue est agressive et plus risquée, mais peut être utilisée pour générer des revenus dans le cadre d’un portefeuille diversifié. Cependant, si elle n’est pas utilisée correctement, une position d’appel nu peut avoir des conséquences désastreuses puisqu’une valeur peut théoriquement monter à l’infini.
Pour comprendre pourquoi un investisseur choisirait de vendre une option, vous devez d’abord comprendre quel type d’option il vend et quel type de gain il s’attend à faire lorsque le prix de l’actif sous-jacent évolue. la direction souhaitée.
Vendre des putts
Un investisseur choisirait de vendre une option de vente nue si ses perspectives sur le titre sous-jacent étaient qu’il allait augmenter, par opposition à un acheteur de vente dont les perspectives sont baissières. L’acquéreur d’une option de vente paie une prime à l’émetteur (vendeur) pour le droit de vendre les actions à un prix convenu dans le cas où le prix descendrait. Si le prix augmente au-dessus du prix d’exercice, l’acheteur n’exercera pas l’option de vente car il serait plus rentable de vendre au prix le plus élevé sur le marché. Étant donné que la prime serait conservée par le vendeur si le prix fermait au-dessus du prix d’exercice convenu, il est facile de comprendre pourquoi un investisseur choisirait d’utiliser ce type de stratégie.
Exemple
Regardons une option de vente sur Microsoft (MSFT). L’écrivain ou le vendeur de MSFT Jan18 67,50 Put recevra une prime de 7,50 $ de la part d’un acheteur de put. Si le prix de marché de MSFT est supérieur au prix d’exercice de 67,50 $ d’ici le 18 janvier 2018, l’acheteur au put choisira de ne pas exercer son droit de vendre à 67,50 $ car il peut vendre à un prix plus élevé sur le marché. La perte maximale de l’acheteur correspond donc à la prime payée de 7,50 $, qui est le gain du vendeur. Si le prix du marché tombe en dessous du prix d’exercice, le vendeur put est obligé d’acheter des actions MSFT à l’acheteur put au prix d’exercice le plus élevé puisque l’acheteur put exercera son droit de vente à 67,50 $.
Vendre des appels
Un investisseur choisirait de vendre une option d’ achat nue si sa perspective sur un actif spécifique était qu’elle allait baisser, par opposition à la perspective haussière d’un acheteur d’appel. L’acquéreur d’une option d’achat paie une prime à l’émetteur pour le droit d’acheter le sous-jacent à un prix convenu dans le cas où le prix de l’actif est supérieur au prix d’exercice. Dans ce cas, le vendeur d’options conserverait la prime si le prix fermait en dessous du prix d’exercice.
Exemple
Le vendeur de MSFT Jan18 70.00 Call recevra une prime de 6,20 $ de l’acheteur call. Dans le cas où le prix du marché de MSFT descend en dessous de 70,00 $, l’acheteur n’exercera pas l’option d’achat et le paiement du vendeur sera de 6,20 $. Cependant, si le prix du marché de MSFT dépasse 70,00 $, le vendeur au call est obligé de vendre les actions MSFT à l’acheteur au call au prix d’exercice inférieur, car il est probable que l’acheteur au call exercera son option d’achat des actions à 70,00 $.
Écrire des appels couverts
Un appel couvert fait référence à la vente d’options d’achat, mais pas nu. Au lieu de cela, l’auteur de l’appel possède déjà le montant équivalent du titre sous-jacent dans son portefeuille. Pour exécuter un appel couvert, un investisseur détenant une position longue sur un actif vend ensuite des options d’achat sur ce même actif pour générer un flux de revenus. La position longue de l’investisseur sur l’actif est la «couverture» car cela signifie que le vendeur peut livrer les actions si l’acheteur de l’option d’achat choisit de se lever. Si l’investisseur achète simultanément des actions et écrit des options d’achat sur cette position d’actions, il s’agit d’une transaction «d’ achat-vente ».
Les stratégies d’appel couvertes peuvent être utiles pour générer des bénéfices sur des marchés plats et, dans certains scénarios, elles peuvent fournir des rendements plus élevés avec un risque moindre que leurs investissements sous-jacents.
La ligne de fond
La vente d’options peut être une stratégie génératrice de revenus, mais elle comporte également un risque potentiellement illimité si le sous-jacent évolue de manière significative contre votre pari. Par conséquent, la vente d’options nues ne doit se faire qu’avec une extrême prudence.
Une autre raison pour laquelle les investisseurs peuvent vendre des options est de les incorporer dans d’autres types de stratégies d’options. Par exemple, si un investisseur souhaite vendre sa position dans une action lorsque le prix dépasse un certain niveau, il peut intégrer ce que l’on appelle une stratégie d’achat couvert. De nombreuses stratégies d’options avancées telles que Iron Condor, Bull Call Spread, Bull Put Spread et Iron Butterfly obligeront probablement un investisseur à vendre des options.