Problème chevronné
Qu’est-ce qu’un problème chevronné?
Une émission chevronnée est une émission de titres supplémentaires d’une société établie dont les titres se négocient déjà sur le marché secondaire. Un problème chevronné est également connu sous le nom d’offre d’actions chevronnée ou d’offre publique de suivi (FPO). Les nouvelles actions émises par des sociétés de premier ordre sont considérées comme des problèmes chevronnés. Les obligations en circulation négociées sur les marchés secondaires sont également appelées émissions chevronnées.
Points clés à retenir
- Un problème chevronné est lorsqu’une société cotée en bourse émet de nouvelles actions pour lever des fonds.
- L’entreprise utilise généralement l’argent de l’émission chevronnée pour rembourser sa dette ou pour financer de nouveaux projets.
- Une émission aguerrie peut diluer les avoirs des actionnaires existants car elle augmente le montant total des actions sur le marché secondaire, diluant ou réduisant ainsi la valeur de chaque action.
- Les problèmes chevronnés non dilutifs surviennent lorsque les actionnaires existants qui détiennent de grandes quantités d’actions vendent la totalité ou une partie de leurs participations dans une entreprise.
- Les actionnaires existants peuvent voir un problème chevronné sous un jour négatif et la nouvelle peut faire chuter le prix des actions en circulation et des nouvelles actions.
Comment fonctionne un problème chevronné
Les émissions chevronnées sont gérées par des souscripteurs d’ actions travaillant pour le compte de la société émettrice des nouvelles actions. La société basera le prix des nouvelles actions sur le prix du marché des actions en circulation. En règle générale, les souscripteurs d’actions sont des banques d’investissement qui se spécialisent dans la collaboration avec des sociétés cotées en bourse pour s’assurer que l’émission chevronnée répond à toutes les exigences réglementaires. Afin de faciliter la vente des nouvelles actions, les preneurs fermes informeront également les grands investisseurs institutionnels de la vente d’actions à venir.
Un problème chevronné ne doit pas être confondu avec une offre publique initiale (IPO). Une introduction en bourse se produit lorsqu’une société privée passe à une société cotée en bourse où les investisseurs peuvent acheter et vendre des actions en bourse. L’introduction en bourse représente la première fois que des investisseurs publics peuvent acheter des actions de la société. Un problème chevronné, en revanche, se produit lorsque la direction d’une société cotée en bourse existante décide de vendre des actions supplémentaires pour lever des fonds.
Types de problèmes chevronnés
Problèmes chevronnés dilutifs
Une émission aguerrie qui consiste en de nouvelles actions peut considérablement diluer les avoirs des actionnaires existants car elle augmente le montant total des actions sur le marché secondaire. Les actionnaires actuels connaîtront une réduction de leur pourcentage de participation dans la société. Au fur et à mesure que la société émet plus d’actions, chaque actionnaire existant détient une plus petite partie de la société, diluant ou réduisant ainsi la valeur de chaque action.
Les Les droits de souscription sont un moyen pour une entreprise de protéger ses actionnaires contre certains des effets de la dilution. Les droits de souscription donnent aux actionnaires existants le droit d’acheter des actions de l’émission chevronnée, souvent à un prix réduit, avant que la société n’ouvre les nouvelles actions au marché plus large.
Problèmes chevronnés non dilutifs
Cependant, les problèmes chevronnés des actionnaires existants ne diluent pas les actionnaires existants car ce scénario ne crée pas d’actions supplémentaires. Dans de nombreux cas, les problèmes chevronnés des actionnaires existants impliquent des fondateurs ou d’autres gestionnaires (tels que des investisseurs en capital-risque ) qui vendent tout ou partie de leurs parts dans une entreprise.
Ceci est courant dans les situations où l’introduction en bourse initiale d’une société comprenait une période de «blocage» au cours de laquelle les actionnaires fondateurs n’étaient pas autorisés à vendre leurs actions. Les émissions chevronnées sont donc une méthode privilégiée pour les actionnaires fondateurs pour monétiser leurs positions.
Critique de problèmes chevronnés
Les entreprises émettront fréquemment de nouvelles actions afin de collecter des fonds pour financer de nouveaux projets ou pour rembourser leurs dettes. Les investisseurs peuvent interpréter un problème chevronné comme un signe que l’entreprise a des problèmes financiers. Ils peuvent y voir un signal indiquant que l’entreprise manque de liquidités. Cette nouvelle peut faire baisser le prix des actions en circulation et des nouvelles actions. Le sentiment des investisseurs peut devenir négatif vis-à-vis de la société, car les actionnaires existants commencent à ressentir l’impact financier de la dilution des actions.
En outre, la vente de gros volumes d’actions, en particulier celles qui sont peu négociées, peut créer une pression à la baisse sur le prix d’une action. Pour ces raisons, il est important pour un investisseur de prendre en compte plusieurs angles de la santé financière d’une entreprise lorsqu’il envisage d’acheter un problème chevronné.
Exemples d’un problème chevronné
Prenons l’exemple de la société ABC, une société publique qui souhaite vendre des actions supplémentaires dans le cadre d’une émission chevronnée afin de lever des fonds pour une nouvelle usine. Pour atteindre ce résultat, la société ABC engage une banque d’investissement pour effectuer la souscription, l’enregistrer auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) et gérer la vente. La société reçoit les fonds de la vente des titres et peut ensuite utiliser ces fonds pour construire son usine. Dans cet exemple, le problème chevronné a été dilutif pour les actionnaires existants.
Les investisseurs privés peuvent également lancer un problème chevronné. Prenons l’exemple d’un investisseur fortuné avec un très grand bloc d’actions de la société XYZ, peut-être 500 000 actions. Dans ce type d’émission aguerri, l’investisseur privé recevra le produit de la vente des actions au lieu de la société publique. Ce type d’émission chevronnée ne dilue pas les actions en circulation.