Croupe
Qu’est-ce qu’une croupe?
Rump est le nom donné au groupe minoritaire d’actionnaires qui refusent d’apporter leurs actions dans le cadre d’une opération sur titres. La croupe peut tenter d’empêcher un certain nombre d’opérations sur les sociétés, y compris une émission de droits, une fusion ou une acquisition.
Points clés à retenir
- Rump est le terme utilisé pour décrire un groupe d’actionnaires qui tente de contrecarrer une action d’entreprise.
- La croupe peut réussir à arrêter une acquisition envisagée, ou elle peut autrement entraver les objectifs de l’entité acquéreuse ou fusionnante.
- Les actionnaires de Rump peuvent être contraints de vendre leurs actions sans leur consentement, par le biais d’un retrait obligatoire.
Comment fonctionne une croupe
La croupe peut caler ou arrêter les prises de contrôle d’ entreprises si elles possèdent suffisamment d’actions. Cependant, même s’ils ne sont pas en mesure de bloquer une fusion, leur part des flux de trésorerie de la société peut suffire à dissuader la société acquéreuse de finaliser la fusion ou l’acquisition en premier lieu.
Les actionnaires de Rump peuvent être contraints de vendre leurs actions sans leur consentement par les preneurs fermes, par le biais d’un retrait obligatoire, en fonction du pourcentage d’actions détenues par la majorité – et à condition que ce soit aux mêmes conditions que l’offre faite à l’autre actionnaires. Par exemple, au Royaume-Uni, les actionnaires détenant 90% de la société peuvent consentir à évincer les autres actionnaires minoritaires. Aux États-Unis, le pourcentage d’actionnaires tenus de consentir à un retrait obligatoire est régi par le droit de l’État.
Exemple de croupe
Supposons qu’une société basée au Royaume-Uni, ABC Company, souhaite fusionner avec XYZ Corp. Une petite partie des actionnaires de XYZ Corp, 8%, est catégoriquement opposée à la fusion. Malgré tous leurs efforts, l’acquisition se déroule comme prévu. Les actionnaires croupion sont par la suite contraints de liquider leurs actions à la juste valeur marchande actuelle dans le cadre d’un retrait obligatoire, parfois également appelé gel.