Règle 10b-5
Qu’est-ce que la règle 10b-5?
La règle 10b-5 est un règlement créé en vertu du Securities and Exchange Act de 1934 qui cible la fraude en valeurs mobilières. Cette règle interdit à quiconque d’utiliser directement ou indirectement toute mesure pour frauder, faire de fausses déclarations, omettre des informations pertinentes ou mener d’une autre manière des opérations commerciales qui tromperaient une autre personne dans le cadre de transactions impliquant des actions et d’autres titres.
La règle 10b-5 est officiellement connue sous le nom de recours à des pratiques manipulatrices et trompeuses.
Points clés à retenir
- La règle 10b-5, promulguée en 1934 par la Securities and Exchange Commission (SEC), est une règle visant la fraude en valeurs mobilières.
- Deux règles connexes – Rule10b5-1 et Rule10b5-2 – ont été publiées en 2000 pour créer des perspectives juridiques plus actuelles concernant la fraude en valeurs mobilières.
- La règle 10b-5 couvre les cas de «délit d’initié», c’est-à-dire lorsque des informations confidentielles sont utilisées pour manipuler le marché boursier en sa propre faveur.
Fonctionnement de la règle 10b-5
La règle 10b-5 est la principale base de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour des pratiques comptables créatives, ou des mesures prises pour accorder aux actionnaires actuels un meilleur retour sur leurs investissements – tant que la tromperie persiste non découvert. Ces systèmes nécessitent généralement des déclarations trompeuses continues afin de perpétuer la fraude.
La règle 10b-5 couvre également les cas où un dirigeant émet de fausses déclarations afin de faire baisser artificiellement le prix des actions d’une société afin qu’il puisse acheter plus d’actions à un taux réduit. Ces utilisations manipulatrices d’informations confidentielles ainsi que d’autres sont des actes de « délit d’initié ».
En plus de réaliser des profits illicites et / ou d’attirer plus d’investisseurs, ces stratagèmes sont également mis en œuvre comme moyen de reprendre une entreprise en modifiant l’ équilibre des actionnaires.
L’introduction des règles 10b5-1 et 10b5-2
En 2000, la SEC a défini et clarifié une série de questions liées à la fraude potentielle sur les valeurs mobilières en ratifiant la règle 10b5-1 et la règle 10b5-2. Ces règles placent le délit d’initié dans une perspective juridique plus moderne.
Règle 10b5-1
La règle 10b5-1 stipule qu’une personne effectue des opérations sur la base d’informations non publiques importantes (MNPI) si cette personne a connaissance de ces informations lors de la vente ou de l’achat de titres.
Il existe cependant des exceptions et des stipulations de la règle 10b5-1 qui permettent aux individus de procéder à des transactions même s’ils possèdent de telles informations. Cela comprend les métiers qui font partie de plans qui ont déjà été lancés par le biais d’un contrat ou d’un processus qui ne seraient pas affectés par la connaissance de l’information.
Selon la règle 10b5-2, la fraude sur les valeurs mobilières peut être commise même dans des circonstances non commerciales.
Règle 10b5-2
La règle 10b5-2 explique comment la théorie de l’ appropriation illicite – qui postule qu’une personne qui utilise des informations privilégiées dans le cadre de la négociation de titres a commis une fraude en valeurs mobilières contre la source d’informations même si cette personne n’est pas un initié peut s’appliquer même dans des circonstances non commerciales.
Il précise en outre qu’une personne qui obtient des informations confidentielles est tenue à une obligation de confiance.