Règle 10b5-1
Qu’est-ce que la règle 10b5-1?
La règle 10b5-1, établie par la Securities and Exchange Commission (SEC) en 2000, permet aux initiés des sociétés cotées en bourse de mettre en place un plan de négociation pour vendre les actions qu’ils possèdent. Il s’agit d’une clarification de la règle 10b-5 (parfois rédigée sous le nom de règle 10b5), créée en vertu du Securities and Exchange Act de 1934, qui est le principal moyen d’enquêter sur la fraude en valeurs mobilières.
La règle 10b5-1 permet aux principaux détenteurs de vendre un nombre prédéterminé d’actions à un moment prédéterminé. De nombreux dirigeants d’entreprise utilisent les plans 10b5-1 pour éviter les accusations de délit d’ initié.
Points clés à retenir
- La règle 10b5-1 permet aux initiés de la société de mettre en place un plan prédéterminé pour vendre les actions de la société conformément aux lois sur les délits d’initiés.
- Le prix, le montant et les dates de vente doivent être spécifiés à l’avance et déterminés par une formule ou des mesures.
- Le vendeur et le courtier réalisant les ventes ne doivent avoir accès à aucune information non publique importante (MNPI).
Comprendre la règle 10b5-1
La règle 10b5-1 permet aux initiés de la société d’effectuer des transactions prédéterminées informations importantes non publiques (MNPI).
Il existe un aperçu général et des lignes directrices prévues pour l’établissement d’un plan de règle 10b5-1 approprié.
Il n’est pas rare de voir un actionnaire majeur vendre certaines de ses actions à intervalles réguliers. Un administrateur de XYZ Corporation, par exemple, peut choisir de vendre 5 000 actions le deuxième mercredi de chaque mois. Pour éviter les conflits, les plans de la règle 10b5-1 doivent être établis lorsque l’individu n’est au courant d’aucun MNPI. Ces plans existent généralement sous forme de contrat entre l’initié et son courtier.
En vertu de la règle 10b5-1, les administrateurs et autres initiés importants de la société – grands actionnaires, dirigeants et autres personnes ayant accès à MNPI – peuvent établir un plan écrit qui détaille quand ils peuvent acheter ou vendre des actions à un moment prédéterminé sur une base planifiée. Il est mis en place de cette manière pour qu’ils puissent effectuer ces transactions lorsqu’ils ne sont pas à proximité de MNPI. Cela permet également aux entreprises d’utiliser les plans 10b5-1 dans le cadre de gros rachats d’ actions.
Exigences de la règle 10b5-1
Pour que les initiés concluent un plan Rule 10b5-1, ils ne doivent pas avoir accès à MNPI concernant quoi que ce soit concernant la société ainsi que les titres de la société. Pour être valide, le plan doit suivre trois critères distincts:
- Le prix et le montant doivent être spécifiés (cela peut inclure un prix fixe) et certaines dates de ventes ou d’achats doivent être notées.
- Une formule ou des mesures doivent être fournies pour déterminer le montant, le prix et la date.
- Le plan doit donner au courtier le droit exclusif de déterminer quand effectuer des ventes ou des achats, à condition que le courtier le fasse sans aucun MNPI lorsque les transactions sont effectuées.
Considérations particulières
Il n’y a rien dans les lois de la SEC qui oblige à divulguer l’utilisation de la règle 10b5-1 au public, mais cela ne signifie pas que les entreprises ne devraient pas divulguer les informations de toute façon. Les annonces d’utilisation de la règle 10b5-1 sont utiles pour éviter les problèmes de relations publiques et aider les investisseurs à comprendre la logistique derrière certaines transactions d’initiés.