Accord de rachat au détail
Qu’est-ce qu’un accord de rachat au détail?
Un accord de mise en pension de détail, également appelé «accord de pension de détail», est un produit financier qui sert d’alternative aux comptes d’épargne traditionnels. Lorsqu’un investisseur conclut un accord de mise en pension avec une banque, cet investisseur achète une part d’un pool de titres, généralement constitué de dette du gouvernement américain ou d’une agence d’une durée inférieure à 90 jours. Une fois la période de 90 jours expirée, la banque rachète cette action à l’investisseur moyennant une prime.
Points clés à retenir
- Un accord de mise en pension de détail est un véhicule d’épargne similaire aux comptes du marché monétaire.
- L’accord est une transaction entre un investisseur et une banque dans laquelle l’investisseur achète des actifs à la banque sur une période inférieure à 90 jours.
- La banque rachète les actifs à la fin du terme, offrant une prime à l’investisseur.
Fonctionnement des accords de rachat au détail
Du point de vue de l’investisseur, le profit de cette transaction est analogue à l’intérêt qu’il gagnerait autrement sur un compte d’épargne traditionnel. Ce type de transaction est essentiellement une version réduite des accords de mise en pension de gros conclus entre les banques, bien que ces accords de gros aient généralement lieu en coupures minimales de 1 million de dollars et soient souvent prolongés pour de courtes périodes, par exemple du jour au lendemain.
Contrairement à leurs homologues de gros, les conventions de rachat au détail sont vendues en petites coupures de 1 000 $ ou moins. Les actifs contenus dans le pool sont vendus puis rachetés jusqu’à 90 jours plus tard par la banque. Outre leur taille, une autre différence majeure entre les accords de mise en pension de détail et les accords de mise en pension de gros est que les actifs servent de garantie pour les transactions de gros et ne changent pas de mains. Les actifs les plus couramment utilisés comme garantie dans les accords de mise en pension de gros sont des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS).
L’histoire des marchés de rachat de détail et de gros remonte aux années 70 et 80, lorsqu’ils sont apparus comme un moyen pour les grandes sociétés de valeurs mobilières et les banques de lever des capitaux à court terme. À cette époque, les taux d’intérêt augmentaient régulièrement, ce qui rendait difficile la mobilisation de capitaux en temps opportun par des moyens traditionnels. Depuis lors, le marché des pensions est devenu une partie intégrante du système financier américain et est essentiel pour répondre aux liquidités quotidiennes des banques du pays.
En 1979, les régulateurs bancaires américains ont exempté les accords de pension de détail des plafonds de taux d’intérêt. Cela a conduit les banques et les établissements d’épargne et de crédit à commencer à proposer des accords de rachat de détail à leurs clients à des taux supérieurs. Ces nouveaux produits étaient positionnés pour concurrencer les fonds dits monétaires, qui sont souvent vendus comme fonds communs de placement aux déposants. Surtout, ces accords de rachat au détail ne sont pas soumis à la protection de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
Exemple concret d’un accord de rachat au détail
Michael est un client régulier de XYZ Financial depuis de nombreuses années. Lors d’une de ses visites à la banque, le caissier l’informe qu’il pourrait gagner un taux d’intérêt plus élevé s’il convertit son compte d’épargne en un contrat de rachat de détail. Selon les termes de cet accord, Michael achèterait une part d’un pool d’actifs, que la banque lui rachèterait ensuite avec une prime dans les 90 jours. Le caissier explique à Michael que les actifs en question sont des dettes gouvernementales américaines de grande qualité.
Avant de prendre sa décision, Michael étudie les accords de rachat pour mieux comprendre leurs risques potentiels. Michael confirme que bien que la transaction proposée lui offrirait des intérêts plus élevés qu’un compte d’épargne traditionnel, il ne serait pas soumis à la protection de la FDIC. De plus, Michael apprend que si XYZ Financial devait faire faillite pendant la période de 90 jours, il pourrait avoir des difficultés à établir sa réclamation spécifique sur les actifs sous-jacents de l’accord.
Supposons que Michael ne souhaite pas procéder à la transaction proposée. Dans ce cas, il pourrait également placer son argent dans un fonds commun de placement du marché monétaire, qui est une alternative populaire aux accords de rachat de détail.