Monnaie de réserve

Qu’est-ce qu’une monnaie de réserve?

Une monnaie de réserve est une grande quantité de monnaie maintenue par les banques centrales et d’autres grandes institutions financières pour se préparer aux investissements, aux transactions et aux titres de créance internationaux, ou pour influencer leur taux de change national. Un grand pourcentage des matières premières, telles que l’or et le pétrole, sont évalués dans la monnaie de réserve, ce qui oblige d’autres pays à détenir cette monnaie pour payer ces biens.

Comprendre la devise de réserve

La détention d’une monnaie de réserve minimise le risque de change, car le pays acheteur n’aura pas à échanger sa monnaie contre la monnaie de réserve actuelle pour effectuer l’achat. Depuis 1944, le dollar américain est la principale monnaie de réserve utilisée par d’autres pays. En conséquence, les pays étrangers surveillent de près la politique monétaire des États-Unis pour s’assurer que la valeur de leurs réserves ne soit pas affectée par l’ inflation ou la hausse des prix.

Comment le dollar américain est devenu la monnaie de réserve mondiale

L’émergence d’après-guerre des États-Unis en tant que puissance économique dominante a eu d’énormes implications pour l’économie mondiale. À un moment donné, le produit intérieur brut (PIB) des États-Unis, qui est une mesure de la production totale d’un pays, représentait 50% de la production économique mondiale.

En conséquence, il était logique que le dollar américain devienne la réserve monétaire mondiale. En 1944, à la suite de l’ Accord de Bretton Woods, les délégués de 44 pays ont officiellement accepté d’adopter le dollar américain comme monnaie de réserve officielle. Depuis lors, d’autres pays ont indexé leurs taux de change sur le dollar, qui était alors convertible en or. Le dollar adossé à l’or étant relativement stable, il a permis à d’autres pays de stabiliser leur monnaie.

Au début, le monde a bénéficié d’un dollar fort et stable, et les États-Unis ont prospéré grâce au taux de change favorable de leur monnaie. Les gouvernements étrangers n’ont pas pleinement réalisé que, bien que les réserves d’or soutiennent leurs réserves de devises, les États-Unis pouvaient continuer à imprimer des dollars qui étaient adossés à leur dette détenue sous forme de bons du Trésor américain. Alors que les États-Unis imprimaient plus d’argent pour financer leurs dépenses, le soutien en or derrière les dollars diminuait. L’augmentation de l’offre monétaire de dollars est allée au-delà du soutien des réserves d’or, ce qui a réduit la valeur des réserves de devises détenues par les pays étrangers.

Le découplage or-dollar

Alors que les États-Unis continuaient d’inonder les marchés de dollars de papier pour financer leur guerre croissante au Vietnam et les programmes de la Grande Société, le monde est devenu prudent et a commencé à convertir les réserves en dollars en or. La course à l’or était si importante que le président Nixon a été contraint d’intervenir et de découpler le dollar de l’étalon-or, ce qui a cédé la place aux taux de change flottants qui sont en vigueur aujourd’hui. Peu de temps après, la valeur de l’or a triplé et le dollar a commencé sa baisse de plusieurs décennies.

Foi continue dans le dollar américain

Le dollar des États-Unis reste la réserve monétaire mondiale, principalement en raison du fait que les pays en ont accumulé une grande partie et qu’il restait la forme d’échange la plus stable et la plus liquide. Soutenu par le plus sûr de tous les actifs papier, les bons du Trésor américain, le dollar reste la monnaie la plus remboursable pour faciliter le commerce mondial. C’est pour cette raison qu’il est hautement improbable que le dollar américain subisse un effondrement de si tôt.

L’euro, introduit en 1999, est la deuxième monnaie de réserve la plus répandue au monde. Selon le Fonds monétaire international (FMI), chargé de promouvoir la croissance et le commerce mondiaux, les banques centrales détiennent plus de 6,7 billions de dollars en réserves de dollars contre 2,2 billions d’euros au quatrième trimestre 2019.