Taux de récupération

Quel est le taux de récupération?

Le taux de recouvrement est la mesure dans laquelle le principal et les intérêts courus sur la dette en souffrance peuvent être recouvrés, exprimé en pourcentage de la valeur nominale. Le taux de recouvrement peut également être défini comme la valeur d’un titre lorsqu’il sort d’un défaut ou d’une faillite.

Le taux de recouvrement permet d’estimer la perte qui surviendrait en cas de défaut, qui est calculé comme suit: (1 – Taux de recouvrement). Ainsi, si le taux de recouvrement est de 60%, la perte par défaut ou LGD est de 40%. Sur un instrument de dette de 10 millions de dollars, la perte estimée découlant du défaut est donc de 4 millions de dollars.

Comprendre les taux de récupération

Les taux de recouvrement peuvent varier considérablement, car ils sont influencés par un certain nombre de facteurs, tels que le type d’instrument, les problèmes de l’entreprise et les conditions macroéconomiques. Le type d’instrument et son ancienneté dans la structure du capital de l’entreprise comptent parmi les déterminants les plus importants du taux de recouvrement. Le taux de recouvrement est directement proportionnel à l’ancienneté de l’instrument, ce qui signifie qu’un instrument plus ancien dans la structure du capital aura généralement un taux de recouvrement plus élevé qu’un instrument plus bas dans la structure du capital.

Les questions d’entreprise comprennent la structure du capital de l’entreprise, son niveau d’endettement et le montant des fonds propres. Les titres de créance émis par une entreprise dont le niveau d’endettement par rapport à ses actifs est inférieur peuvent avoir des taux de recouvrement plus élevés qu’une entreprise dont l’endettement est nettement plus élevé.

Les conditions macroéconomiques comprennent le stade du cycle économique, les conditions de liquidité et le taux de défaut global. Si un grand nombre d’entreprises font défaut sur leur dette – comme ce serait le cas pendant une profonde récession – les taux de recouvrement peuvent être inférieurs à ceux des périodes économiques normales. Par exemple, Standard & Poor’s a estimé que pour tous les émetteurs qui sont sortis d’un défaut pendant la période difficile 2008-2010, le taux de recouvrement moyen pour tous les instruments était de 49,5%, contre 51,1% pour la période 1987-2007.

Taux de recouvrement et prêt

Dans le domaine des prêts, le taux de recouvrement peut être appliqué aux liquidités accordées via des prêts ou des crédits et récupérées par voie de saisie ou de faillite. Savoir comment calculer et appliquer correctement un taux de recouvrement peut aider les entreprises à fixer les taux et les conditions des futures transactions de crédit. Par exemple, si un taux de recouvrement s’avère plus bas que prévu, les prêteurs peuvent augmenter les taux d’intérêt d’un prêt ou raccourcir son cycle de paiement pour mieux gérer le risque supplémentaire.

Calcul du taux de récupération

Pour calculer le taux de récupération, il faut d’abord choisir le type de groupe sur lequel se concentrer et définir une période de temps, par exemple des semaines, des mois ou des années. Une fois qu’un groupe cible est identifié, additionnez le montant d’argent qui lui a été accordé au cours de la période donnée, puis additionnez la somme totale remboursée par ce groupe. Ensuite, divisez le montant total du paiement par le montant total de la dette. Le résultat est le taux de récupération. Par exemple, pendant une semaine, vous avez prolongé un crédit de 15 000 $ et reçu 2 000 $ de paiements, donc 2 000 $ / 15 000 $ = taux de récupération de 13,33% pour la semaine.