Note convertible inversée (RCN)

Qu’est-ce qu’un billet convertible inversé (RCN)?

Un billet convertible inversé (RCN) est un produit financier qui partage des caractéristiques avec les obligations et les actions. Un investissement portant des coupons, il offre un paiement à l’échéance qui dépend de la performance d’une action sous-jacente. Structurées comme des placements à court terme à haut rendement, la plupart des MRC ont des échéances de trois mois à deux ans.

Comment fonctionne une note convertible inversée (RCN)

Les billets convertibles inversés ont une valeur nominale qui vient à échéance sous forme d’actions ou d’espèces, selon le choix de l’émetteur, et un taux de coupon fixe basé sur les obligations. Les MRC sont souvent vantées comme un moyen pour les investisseurs de diversifier leurs portefeuilles sans acheter à la fois d’actions et d’obligations. La courte période de maturité et le potentiel de gains à haut rendement attirent la plupart des investisseurs à la recherche de récompenses relativement rapides. Cependant, les investisseurs doivent tolérer le niveau de risque encouru.

La récompense potentielle peut coûter cher. Les MRC ont généralement des commissions élevées et sont considérées par certains gestionnaires de fonds comme des actifs très risqués et même toxiques.

Risques et considérations liés aux billets convertibles inversés

L’adage «l’acheteur se méfie» est quelque chose que les investisseurs devraient considérer lorsqu’ils investissent dans des MRC. Leur configuration compliquée peut être déroutante pour l’investisseur moyen, qui peut ne pas apprécier pleinement les risques encourus. L’attrait de rendements attrayants et d’une maturité rapide peut distraire les investisseurs et les amener à négliger les mises en garde et les inconvénients importants des RCN.

Si l’action liée à votre RCN perd de la valeur à la date d’échéance, le capital que vous recevez peut être inférieur à la valeur du billet. L’investisseur pourrait se retrouver avec un tas d’actions valant beaucoup moins que prévu. Même s’ils vendent le stock rapidement, ils subiront une perte, peut-être importante. En cours de route, l’investisseur à la recherche de gains rapides encourra des frais élevés.

L’ Autorité de régulation du secteur financier (FINRA) a  émis plusieurs alertes qui détaillent les risques liés aux RCN. Au moins une de ces alertes a été déclenchée par des mesures d’application de la loi de la FINRA, y compris un cas dans lequel l’agence a forcé une société de bourse à payer plus de 1,4 million de dollars d’amendes et de restitution pour «des échecs de surveillance ayant entraîné des ventes de convertibles inversés inappropriés».

Il y a aussi des implications fiscales à considérer, qui, comme pour d’autres aspects des MRC, peuvent être complexes. En raison de la façon dont les billets convertibles inversés (RCN) sont mis en place, ils sont soumis à un traitement fiscal spécial. Les rendements que vous voyez de vos placements en MRC pourraient être assujettis à la fois à l’impôt sur les gains en capital et à l’impôt sur le revenu.