Équilibre de Radner

Points clés à retenir

• L’équilibre de Radner étend la théorie de l’équilibre Arrow-Debreu pour inclure l’incertitude et les informations incomplètes sur l’avenir.
• Cela suggère que même avec l’incertitude et les informations limitées, les gens pourraient toujours parvenir à une allocation optimale des ressources en équilibre général avec des ressources de calcul illimitées.
• Parce que les personnes réelles ont toujours une capacité limitée à calculer et à rendre compte de tous les résultats économiques possibles, l’équilibre de Radner aide à expliquer la demande de liquidité, l’utilisation de l’argent et des actions négociables, et un processus continu d’échange répété sur le marché.

Comprendre l’équilibre de Radner

L’équilibre de Radner commence par l’équilibre général standard Arrow-Debreu et ajoute des conditions supplémentaires destinées à refléter plus étroitement l’économie réelle, dans laquelle les gens prennent des décisions avec des informations incomplètes sur le résultat de leurs propres décisions et sur les décisions que les autres prennent simultanément. Dans l’équilibre de Radner, les producteurs élaborent des plans de production et les consommateurs élaborent des plans de consommation le tout dans une période de temps initiale avec des informations partielles et imparfaites sur les plans de chacun et sur les conditions externes qui peuvent aider à déterminer les résultats de leurs plans et les préférences pour ces résultats en une deuxième période (future).

Radner a fait valoir que si les décideurs économiques ont une capacité de calcul illimitée pour choisir parmi les stratégies, alors même face à l’incertitude sur l’environnement économique, une allocation optimale des ressources basée sur un équilibre concurrentiel peut être obtenue. Dans cet équilibre, chaque consommateur maximiserait ses préférences au sein de son ensemble possible de choix de consommation, sous réserve de sa contrainte de richesse; chaque producteur maximiserait ses profits dans le cadre de ses choix de production possibles; et la demande totale pour chaque bien serait égale à l’offre totale, à chaque période et dans chaque état de conditions externes données. Dans un tel monde, il n’y aurait pas de rôle pour l’argent et la liquidité.

Cependant, l’introduction d’informations, générées par les marchés au comptant au cours de la deuxième période, sur le comportement des autres décideurs et la limitation informatique de la capacité des personnes dans l’économie à planifier réellement toutes les éventualités possibles, génère une demande de liquidité. Cette demande de liquidité se manifeste par l’utilisation de l’argent, le commerce de la part de propriété dans les plans de production et par des cycles successifs d’échanges de marché au fur et à mesure que les gens mettent à jour leurs croyances et leurs plans en fonction des informations nouvellement générées.

Radner a en outre fait valoir que ce sont les limites de calcul des acteurs du marché qui sont les plus importantes, car même en l’absence d’incertitude sur les conditions externes, elles produiraient une demande similaire de liquidité.

Parce que son argument a montré que la demande de liquidité (et donc l’existence de la monnaie et des actions) en équilibre général découle de limites de calcul et d’informations imparfaites – qui violent les hypothèses de base utilisées dans les modèles concurrentiels néoclassiques et les théorèmes de l’économie du bien-être – Radner a conclu que les marchés du monde réel qui présentent la demande de liquidité et l’utilisation de la monnaie ne se prêtent pas à l’analyse utilisant ces théories.