Titres privilégiés à revenu trimestriel (QUIPS)

Qu’est-ce qu’un titre privilégié à revenu trimestriel

Actions qui constituent une participation dans une société en commandite qui existe uniquement dans le but d’émettre des titres privilégiés et de prêter le produit des ventes à sa société mère. Ils ont généralement une valeur nominale de 25 $, une cotation à la NYSE et des distributions trimestrielles cumulatives.

Comprendre les titres privilégiés à revenu trimestriel (QUIPS)

QUIPS est un exemple de titres hybrides, qui ont été créés par Goldman, Sachs & Co. en tant que marque de service et outil de marketing. QUIPS combine les caractéristiques des actions privilégiées et des obligations d’entreprise. Les hybrides peuvent rapporter un taux de rendement plus élevé que les actions privilégiées parce que les dividendes sont payés avec des dollars avant impôts et, par conséquent, ils génèrent un allégement fiscal considérable pour les sociétés. L’entité émettrice, qu’il s’agisse d’une société à responsabilité limitée (LLC) ou d’une société en commandite (LP), est généralement une filiale en propriété exclusive d’une société mère américaine. Ces émetteurs peuvent être des entités américaines ou non américaines, mais dans les deux cas, la société mère paie des intérêts sur le produit qu’elle reçoit de la LLC ou de la société en commandite, directement aux détenteurs de QUIPS, sous la forme de dividendes trimestriels.

Risque plus élevé pour les investisseurs

À l’instar d’autres formes de titres hybrides tels que les actions privilégiées à revenu mensuel (MIPS) et les actions privilégiées d’origine fiduciaire (TOPrS), si l’émetteur de QUIPS ne parvient pas à effectuer un paiement périodique promis, les investisseurs n’ont pas le pouvoir de forcer l’émetteur à la faillite. Pour cette raison, il est extrêmement important que les investisseurs QUIPS soient conscients du fait que l’émetteur a le droit de suspendre ou de reporter ses paiements de dividendes – malgré le fait que ces dividendes sont techniquement des paiements d’intérêts, sans déclencher un statut de défaut. Mais si cette caractéristique crée un risque supplémentaire pour les investisseurs, la structure QUIPS profite aux sociétés mères, car elle n’augmente pas les niveaux d’endettement de la société mère et ne met donc pas en péril ses ratios d’endettement.

Maturité flexible

Les QUIPS ont généralement des échéances de 30 à 50 ans, mais dans certains cas, les émetteurs peuvent étendre le cycle d’échéance à une période plus longue. Par exemple, un fournisseur de télécommunications bien connu a initialement émis des QUIPS qui commençaient avec une maturité de 30 ans, mais qui ont ensuite prolongé le cycle de maturité à 49 ans. Un autre émetteur QUIPS a abrégé le cycle de maturité de 30 ans à une période de cinq ans sans call. Mais comme la plupart des titres hybrides, la durée moyenne de maturation est de 40 ans.