Procter & Gamble s’adapte à la montée en puissance
Procter & Gamble Co (PG) est un géant du secteur des biens de consommation, mais sa taille a diminué au cours des dernières années. Cependant, il est techniquement considéré comme résistant à la récession. Dans cet article, nous mettons cette réduction en perspective en examinant certaines activités et stratégies de Procter & Gamble.
Activité principale
Depuis sa constitution en 1890, Procter & Gamble est devenu l’un des fournisseurs de biens de consommation les plus distinctifs au monde. Avec une capitalisation boursière de 292,94 milliards USD au 5 juin 2020, Procter & Gamble opère dans environ 80 pays et possède un portefeuille de marques bien connues telles que Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Tide et, Febreeze.23 Sur les 63 marques qu’elle possède aujourd’hui, elles génèrent un chiffre d’affaires de 67,7 milliards de dollars par an, selon le rapport annuel de la société en 2019.5 [1]
Ventes et bénéfices nets
Dans son rapport annuel de juin 2019, Procter & Gamble a signalé une augmentation de 7% des ventes, bien que la croissance organique des ventes ait été de 5% et la croissance des volumes de 3%. Le bénéfice par action de base de P&G a augmenté de 7% à 4,22 $ par action. Cependant, cela n’est pas attribué à la croissance du bénéfice net, mais principalement à des rachats d’actions. [2]
La loi américaine de 2018 sur les réductions d’impôt et l’emploi a affecté le bénéfice net d’exploitation, qui a diminué de 59%, ou 788 millions de dollars, en 2019. [3]
Direction stratégique
Les actionnaires de Procter & Gamble peuvent être réconfortés par le fait que la direction de la société a continué à progresser sur deux de ses grands objectifs stratégiques. L’une consiste à déployer un plan de productivité et d’économies de coûts significatif. Deux procède à la cession de marques non essentielles.
Depuis 2012, Procter & Gamble mène un plan de productivité et d’économies de coûts dans ces domaines spécifiques: recherche et développement, supply chain, marketing et frais généraux. Les réductions de coûts sont facilitées par des éléments tels que la rationalisation de la prise de décision de gestion et de la fabrication, pour soutenir les objectifs de croissance globaux de Procter & Gamble. [4]
Dans son rapport annuel 2019, la société estime que ce plan d’économies de coûts s’est traduit par 3,6 milliards de dollars d’économies brutes annuelles avant impôts. [5]
En 2017, Procter & Gamble a déclaré qu’il ajouterait des années supplémentaires à ce programme, dans l’espoir de réduire les coûts de la chaîne d’approvisionnement, certaines activités de marketing et les frais généraux. [6]
En plus de ces efforts, Procter & Gamble a choisi de réduire la taille de son portefeuille de marques, en grande partie sous la pression des investisseurs. En août 2014, la société s’est engagée dans un plan de désinvestissement ou de consolidation d’une centaine de marques afin de se concentrer sur ses actifs les plus rentables.À cette fin, Procter & Gamble a conclu un accord de 12,5 milliards de dollars en juillet 2015 avec le fabricant français de produits de beauté Coty Inc (COTY), entraînant le désinvestissement de 43 de ses marques.
De même, la société a annoncé en novembre 2014 son intention de vendre ses activités de batteries à la société holding de Warren Buffet, Berkshire Hathaway Inc (BRK. A), dans le cadre d’un accord d’une valeur d’environ 2,9 milliards de dollars.
La société a également l’intention d’améliorer son portefeuille. En 2018, Procter & Gamble a conclu un accord pour acquérir Merck KGaA, une entreprise de soins de santé en vente libre (OTC), pour environ 3,9 milliards de dollars. Merck KGaA vend principalement des produits de santé aux consommateurs en Europe, en Amérique latine et en Asie. L’accord devrait se conclure en 2019. [7]
Également en 2018, Procter & Gamble a décidé de mettre fin à son partenariat PGT Healthcare, une entreprise entre elle et Teva Pharmaceutical Industries, Ltd (TEVA), qui vit dans le secteur des soins de santé grand public OTC. Achevée en juillet 2018, Procter & Gamble s’attend à gagner environ 285 millions de dollars grâce à la vente. [8]
Caractéristiques distinctives
Bien que Procter & Gamble ait vu son cours baisser aussi récemment qu’en mai 2018, les investisseurs à long terme de la société ne seront probablement pas trop inquiets. Pour ces investisseurs, le record en livres sterling de Procter & Gamble en matière de paiements de dividendes ininterrompus offre une certaine protection contre les baisses à court et moyen terme des cours des actions. [9]
Dans son rapport annuel 2018, Procter & Gamble affirme avoir retourné plus de 14 milliards de dollars de valeur aux actionnaires. La société a racheté 7 milliards de dollars d’actions et versé 7,3 milliards de dollars de dividendes. Il a augmenté son dividende de 4%, marquant la 62e augmentation annuelle consécutive et la 128e année consécutive Procter & Gamble a versé un dividende – chaque année depuis son incorporation en 1890. [10]
La ligne de fond
Compte tenu des considérations ci-dessus, il n’est guère surprenant que Procter & Gamble continue d’être un actif populaire dans les portefeuilles d’investisseurs. En 125 ans, l’entreprise a prouvé qu’elle pouvait réussir à développer son activité dans diverses conditions économiques, ce qui n’est pas une mince affaire étant donné sa taille immense. Bien qu’il n’y ait aucune garantie que son avenir sera aussi réussi que son passé, l’expérience éprouvée de Procter & Gamble en matière de création de valeur pour les actionnaires fournit certainement une base de confiance. (Pour une lecture connexe, voir » Qui sont les principaux concurrents de Procter & Gamble? « )
Sources:
- 1-8, 10. Rapport annuel 2018
- 9 Baisse du cours de l’action