Commentaire positif
Qu’est-ce qu’une rétroaction positive?
Sur les marchés financiers, une rétroaction positive, ou une boucle de rétroaction positive, est un modèle de comportement d’investissement auto-entretenu où le résultat final renforce l’acte initial. Pour les bulles d’actifs, des boucles de rétroaction positives peuvent propulser le prix d’un titre bien au-dessus de ses fondamentaux.
Les commentaires positifs peuvent être comparés aux commentaires négatifs.
Points clés à retenir
- La rétroaction positive, ou une boucle de rétroaction positive, est un modèle de comportement d’investissement auto-entretenu où le résultat final renforce l’acte initial.
- La rétroaction positive, dans le contexte de l’investissement, fait souvent référence à la tendance des investisseurs à afficher une mentalité de troupeau, qui peut, à l’occasion, se transformer en exubérance irrationnelle lors de l’achat ou de la vente d’actifs.
- Lorsqu’un cycle de rétroaction positive se prolonge trop longtemps, l’enthousiasme des investisseurs peut conduire à une exubérance irrationnelle, ce qui peut précipiter des bulles d’actifs qui finissent par conduire à un krach boursier.
Comprendre les commentaires positifs
La rétroaction positive fait référence à un modèle de comportement dans lequel un résultat positif généré par un acte initial, tel que l’ exécution d’ une transaction rentable, donne à un investisseur la confiance nécessaire pour s’engager dans d’autres actes similaires dans l’espoir qu’ils finiront également par être des résultats positifs.
Bien que ces actions supplémentaires puissent également entraîner des résultats positifs, ces comportements conduisent souvent à des résultats défavorables s’ils ne sont pas contrôlés. Un investisseur qui connaît un gain immédiat après avoir acheté une action peut surestimer ses propres capacités à exécuter cette transaction boursière et sous-estimer la chance ou les conditions du marché auxiliaires. À l’avenir, cela pourrait conduire à un excès de confiance, et potentiellement à des erreurs, lors de la prise de décisions d’investissement.
La rétroaction positive, dans le contexte de l’investissement, fait souvent référence à la tendance des investisseurs à afficher une mentalité de troupeau qui peut, à l’occasion, se transformer en exubérance irrationnelle lors de l’achat ou de la vente d’actifs.
La réflexivité est une théorie de l’investissement promue par George Soros où des boucles de rétroaction positives entre les attentes et les fondamentaux économiques peuvent provoquer des tendances de prix qui s’écartent considérablement et de manière persistante des prix d’équilibre.
Comportement de troupeau
La mentalité de troupeau qui pousse les investisseurs à vendre lorsque le marché est en baisse et à acheter quand il augmente est un exemple des effets globaux de la rétroaction positive. En d’autres termes, une rétroaction positive est l’une des principales raisons pour lesquelles les baisses du marché entraînent souvent de nouvelles baisses du marché et les augmentations conduisent souvent à de nouvelles augmentations, plutôt que de revenir à des niveaux rationnels.
Par exemple, une augmentation de la demande pour un titre entraînerait une hausse du prix de ce titre. Cette hausse pourrait inciter les investisseurs à acheter ce titre dans l’espoir de pouvoir profiter de la poursuite de la hausse des prix, ce qui aggrave encore la demande pour ce titre.
Lorsqu’un cycle de rétroaction positive se prolonge trop longtemps, l’enthousiasme des investisseurs peut conduire à une exubérance irrationnelle, ce qui peut précipiter des bulles d’ actifs qui finissent par conduire à un krach boursier.
Commentaires positifs et autres biais des investisseurs
Le biais de confirmation est un biais courant des investisseurs qui est très similaire à une rétroaction positive. Dans ces cas, les investisseurs accordent plus d’attention aux informations qui soutiennent leurs propres opinions tout en ignorant les opinions contradictoires. Un excellent moyen pour les investisseurs d’éviter ce biais est de rechercher des informations qui contredisent leur thèse d’investissement afin d’élargir leur point de vue. De cette façon, ils peuvent se rendre compte que le marché est impliqué dans une boucle de rétroaction positive et prendre des décisions rationnelles sur l’investissement ou la taille de la position.
Un autre biais cognitif lié à la rétroaction positive est le biais de recherche de tendance. Malgré un avertissement à chaque opportunité d’investissement, de nombreux investisseurs pensent à tort que les performances passées sont indicatives des performances d’investissement futures. Les produits d’investissement qui ont pu bénéficier d’une boucle de rétroaction positive peuvent augmenter leur publicité lorsque les performances passées sont élevées pour tirer parti de ces biais, il est donc important pour les investisseurs de prendre du recul et d’examiner objectivement les performances futures probables.
La meilleure façon d’éviter ces biais est de développer un plan commercial rationnel et de mesurer ses résultats au fil du temps. De cette façon, les investisseurs peuvent être sûrs que le système qu’ils ont développé fonctionne comme prévu et éviter la tentation d’attribuer les résultats à des causes externes.
Questions fréquemment posées
Comment se produisent les boucles de rétroaction positives?
Une boucle de rétroaction positive se produit lorsque le produit d’une réaction entraîne une augmentation de cette réaction. Dans les investissements, une augmentation du prix peut amener d’autres investisseurs à craindre de rater quelque chose et donc à sauter, en faisant une offre de prix toujours plus élevée.
Comment la rétroaction positive est-elle liée à la finance comportementale?
Plusieurs résultats de la finance comportementale peuvent conduire à des boucles de rétroaction positives sur les marchés. La mentalité de troupeau et la cupidité, par exemple, peuvent amener les gens à prendre le train en marche sans avoir fait leur diligence raisonnable objective. Par exemple, pendant la bulle Internet de la fin des années 1990, des dizaines de startups technologiques ont émergé sans aucun plan d’affaires viable, aucun produit ou service prêt à être commercialisé et, dans de nombreux cas, rien de plus qu’un nom (généralement quelque chose de avec « .com » ou « .net » comme suffixe). Malgré leur manque de vision et de portée, ces entreprises ont attiré des millions de dollars d’investissement et ont vu des cours boursiers exorbitants avant que la bulle n’éclate.
En quoi les commentaires positifs et négatifs diffèrent-ils?
À l’opposé de la rétroaction positive, une boucle de rétroaction négative se produit lorsque le résultat d’une action en entraîne moins. En investissant, les boucles de rétroaction négatives peuvent provoquer une chute des prix, par exemple avec des crashs flash, car les algorithmes traitant les micro-informations sur les données de trading commencent tous à s’empiler pour vendre simultanément, déclenchant encore plus de ventes.