Gestion de portefeuille
Qu’est-ce que la gestion de portefeuille?
La gestion de portefeuille est l’art et la science de la sélection et de la supervision d’un groupe de placements qui répondent aux objectifs financiers à long terme et à la tolérance au risque d’un client, d’une entreprise ou d’une institution.
La gestion de portefeuille nécessite la capacité de peser les forces et les faiblesses, les opportunités et les menaces dans tout l’éventail des investissements. Les choix impliquent des compromis, de la dette par rapport aux capitaux propres, au national contre l’international et à la croissance contre la sécurité.
Comprendre la gestion de portefeuille
Les gestionnaires de portefeuille professionnels agréés travaillent pour le compte des clients, tandis que les particuliers peuvent choisir de créer et de gérer leurs propres portefeuilles. Dans un cas comme dans l’autre, l’objectif ultime du gestionnaire de portefeuille est de maximiser le rendement attendu des placements tout en respectant un niveau d’exposition au risque approprié.
La gestion de portefeuille peut être de nature passive ou active.
- La gestion passive est une stratégie à long terme à définir et à oublier. Il peut s’agir d’investir dans un ou plusieurs fonds indiciels négociés en bourse (ETF). Ceci est communément appelé indexation ou investissement indiciel. Ceux qui construisent des portefeuilles indexés peuvent utiliser la théorie moderne du portefeuille (MPT) pour aider à optimiser le mix.
- La gestion active consiste à tenter de battre la performance d’un indice en achetant et en vendant activement des actions individuelles et d’autres actifs. Les fonds fermés sont généralement gérés activement. Les gérants actifs peuvent utiliser l’un quelconque d’un large éventail de modèles quantitatifs ou qualitatifs pour les aider dans leurs évaluations d’investissements potentiels.
Points clés à retenir
- La gestion de portefeuille consiste à créer et à superviser une sélection de placements qui répondront aux objectifs financiers à long terme et à la tolérance au risque d’un investisseur.
- La gestion active de portefeuille nécessite l’achat et la vente stratégiques d’actions et d’autres actifs dans le but de battre le marché dans son ensemble.
- La gestion passive de portefeuille cherche à égaler les rendements du marché en imitant la composition d’un ou plusieurs indices particuliers.
Éléments clés de la gestion de portefeuille
Allocation d’actifs
La clé d’une gestion de portefeuille efficace est la composition à long terme des actifs. Généralement, cela signifie des actions, des obligations et des «espèces» telles que des certificats de dépôt. Il y en a d’autres, souvent appelés investissements alternatifs, tels que l’immobilier, les matières premières et les produits dérivés.
L’allocation d’actifs est basée sur la compréhension que différents types d’actifs ne bougent pas de concert, et certains sont plus volatils que d’autres. Une combinaison d’actifs offre un équilibre et protège contre les risques.
Le rééquilibrage capte les gains et ouvre de nouvelles opportunités tout en maintenant le portefeuille en ligne avec son profil risque / rendement d’origine.
Les investisseurs au profil plus agressif penchent leurs portefeuilles vers des placements plus volatils tels que les actions de croissance. Les investisseurs au profil conservateur penchent leurs portefeuilles vers des investissements plus stables tels que les obligations et les actions de premier ordre.
Diversification
La seule certitude en matière d’investissement est qu’il est impossible de prédire systématiquement les gagnants et les perdants. L’approche prudente consiste à créer un panier d’investissements offrant une large exposition au sein d’une classe d’actifs.
La diversification consiste à répartir le risque et la récompense au sein d’une classe d’actifs. Parce qu’il est difficile de savoir quel sous-ensemble d’une classe d’actifs ou d’un secteur est susceptible de surperformer un autre, la diversification cherche à capter les rendements de tous les secteurs au fil du temps tout en réduisant la volatilité à un moment donné.
Une réelle diversification se fait entre différentes classes de titres, secteurs de l’économie et régions géographiques.
Rééquilibrer
Le rééquilibrage est utilisé pour ramener un portefeuille à son allocation cible initiale à intervalles réguliers, généralement annuellement. Ceci est fait pour rétablir la composition de l’actif d’origine lorsque les mouvements des marchés la forcent à se déséquilibrer.
Par exemple, un portefeuille qui démarre avec une allocation d’actions de 70% et de titres à revenu fixe de 30% pourrait, après un rallye prolongé du marché, passer à une allocation 80/20. L’investisseur a réalisé un bon profit, mais le portefeuille comporte désormais plus de risques que l’investisseur ne peut tolérer.
Le rééquilibrage consiste généralement à vendre des titres à prix élevé et à mettre cet argent à profit dans des titres moins chers et défavorisés.
L’exercice annuel de rééquilibrage permet à l’investisseur de capter les gains et d’élargir les opportunités de croissance dans les secteurs à fort potentiel tout en maintenant le portefeuille aligné sur le profil risque / rendement initial.
Gestion de portefeuille active
Les investisseurs qui mettent en œuvre une approche de gestion active font appel à des gestionnaires de fonds ou à des courtiers pour acheter et vendre des actions dans le but de surperformer un indice spécifique, tel que l’indice Standard & Poor’s 500 ou l’indice Russell 1000.
Un fonds d’investissement géré activement a un gestionnaire de portefeuille individuel, des cogestionnaires ou une équipe de gestionnaires qui prennent activement des décisions d’investissement pour le fonds. Le succès d’un fonds géré activement dépend d’une combinaison de recherches approfondies, de prévisions de marché et de l’expertise du gestionnaire de portefeuille ou de l’équipe de gestion.
Les gestionnaires de portefeuille engagés dans l’investissement actif prêtent une attention particulière aux tendances du marché, aux changements dans l’économie, aux changements du paysage politique et aux nouvelles qui affectent les entreprises. Ces données sont utilisées pour chronométrer l’achat ou la vente d’investissements dans le but de tirer parti des irrégularités. Les gestionnaires actifs affirment que ces processus augmenteront le potentiel de rendements supérieurs à ceux obtenus en imitant simplement les avoirs sur un indice particulier.
Essayer de battre le marché implique inévitablement un risque de marché supplémentaire. L’indexation élimine ce risque particulier, car il n’y a aucune possibilité d’erreur humaine en termes de sélection de titres. Les fonds indiciels sont également négociés moins fréquemment, ce qui signifie qu’ils encourent des ratios de frais inférieurs et sont plus efficaces sur le plan fiscal que les fonds gérés activement.
Gestion de portefeuille passive
La gestion passive de portefeuille, également appelée gestion de fonds indiciels, vise à dupliquer le rendement d’un indice boursier ou d’un indice de référence particulier. Les gérants achètent les mêmes actions qui sont cotées sur l’indice, en utilisant la même pondération qu’ils représentent dans l’indice.
Un portefeuille de stratégie passive peut être structuré comme un fonds négocié en bourse (ETF), un fonds commun de placement ou une fiducie de placement unitaire. Les fonds indiciels sont considérés comme gérés passivement, car chacun a un gestionnaire de portefeuille dont le travail consiste à reproduire l’indice plutôt que de sélectionner les actifs achetés ou vendus.
Les frais de gestion évalués sur les portefeuilles ou fonds passifs sont généralement bien inférieurs à ceux des stratégies de gestion active.