Surutilisation

Qu’est-ce qu’une surutilisation?

Une surutilisation est une option couramment offerte aux preneurs fermes qui permet la vente d’actions supplémentaires qu’une société envisage d’émettre dans le cadre d’un premier appel public à l’épargne ou d’une offre secondaire / subséquente. Une option de surutilisation permet aux souscripteurs d’émettre jusqu’à 15% d’actions de plus que prévu initialement. L’option peut être exercée dans les 30 jours suivant l’offre et il n’est pas nécessaire qu’elle soit exercée le même jour.

Il est également appelé une « option de la chaussure verte ».

Surcharge expliquée

Les preneurs fermes d’une telle offre peuvent choisir d’exercer l’option de surallocation lorsque la demande d’actions est élevée et que les actions se négocient au-dessus du prix d’offre. Ce scénario permet à la société émettrice de lever des capitaux supplémentaires.

D’autres fois, le but de l’émission d’actions supplémentaires est de stabiliser le prix de l’action et de l’empêcher de descendre en dessous du prix d’offre. Si le cours de l’action tombe en dessous du prix d’offre, les preneurs fermes peuvent racheter certaines des actions à un prix inférieur à celui pour lequel elles ont été vendues, ce qui diminue l’offre et, espérons-le, augmente le prix. Si l’action dépasse le prix d’offre, l’accord de surutilisation permet aux preneurs fermes de racheter les actions excédentaires au prix d’offre, afin de ne pas perdre d’argent.

Exemple de surutilisation

En mars 2017, Snap Inc. a offert 200 millions d’actions à 17,00 $ l’action lors d’une introduction en bourse très attendue. Peu de temps après avoir placé les 200 millions d’actions d’origine, les preneurs fermes ont exercé leur option de surallocation pour pousser 30 millions d’actions supplémentaires sur le marché.