Option de surperformance

Qu’est-ce qu’une option de surperformance?

Une option de surperformance est un dérivé dont la valeur de gain est basée sur la performance relative d’un actif par rapport à un autre. Une option de surperformance est un type d’ option exotique. Une autre façon de le voir est une option de spread avec un prix d’exercice égal à zéro. Les options de surperformance sont généralement, mais pas obligatoirement, de style européen et réglées en espèces. Ils font du commerce sur le marché de gré à gré.

Les options de surperformance peuvent également être appelées «options margrabe».

Comprendre les options de surperformance

Une option de surperformance oppose essentiellement la performance d’un actif à un autre, la différence étant le gain pour l’investisseur. Par exemple, un investisseur peut acheter une option de surperformance, où il gagne si le S&P 500 surclasse le FTSE 100 sur une période de six mois. Si à la fin des six mois, le S&P 500 surclasse le FTSE 100, le détenteur de l’option gagnera. Cependant, si le S&P a sous-performé le FTSE 100 au cours de cette période, l’option expirera sans valeur.

Il convient de noter que chaque actif peut avoir des prix nominaux très différents. Par exemple, avec l’action A négociée à 5 $ et l’action B à 200 $, l’écart nominal n’est pas une bonne mesure de la performance. L’action A peut gagner 1 $ et l’action B peut gagner 2 $ pendant la durée de l’option, cependant, le pourcentage de gain pour A serait de 20% et pour B serait de 1%. Dans ce cas, l’action A a largement surperformé l’action B pendant la durée de l’option bien que les gains en dollars aient été la moitié de ceux de l’action B. Ainsi, les options de surperformance considèrent la même valeur de chaque actif au début du contrat. L’écart examine ensuite l’augmentation ou la diminution de la valeur relative entre les deux actifs.

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Utilisations pour les options de surperformance

Les options de surperformance ont quelques utilisations courantes. La principale est de savoir comment ces options permettent aux spéculateurs de parier sur la performance de deux actifs l’un par rapport à l’autre. Les spéculateurs peuvent choisir deux actions, deux indices de comté, deux secteurs ou deux de tout autre actif pas nécessairement même dans la même classe. De plus, les options de surperformance peuvent être utiles en devises lorsqu’il n’y a pas de taux croisé direct disponible pour le commerce. De même, sur le marché obligataire, ils peuvent être utilisés pour comparer la performance de deux émetteurs différents.

Les hedgers trouvent également des options de surperformance utiles pour réduire les risques sur les marchés ou les actifs. Par exemple, deux entreprises similaires dans des pays différents peuvent être affectées par les taux d’intérêt ou les devises de leur propre pays. Si le titulaire estime que les deux sociétés ont des perspectives similaires mais que l’une d’entre elles présente des risques supplémentaires en raison de leur marché domestique, l’option peut aider à atténuer ce risque.