Marché axé sur les commandes
Qu’est-ce qu’un marché axé sur les commandes?
Un marché axé sur les ordres est un marché financier sur lequel tous les acheteurs et vendeurs affichent les prix auxquels ils souhaitent acheter ou vendre un titre particulier, ainsi que les montants du titre que l’on souhaite acheter ou vendre. Ce type d’environnement commercial est à l’opposé d’un marché axé sur les cotations, qui affiche uniquement les offres et les demandes des teneurs de marché et des spécialistes désignés pour le titre spécifique qui est négocié.
Points clés à retenir
- Dans un marché axé sur les ordres, les transactions sont basées sur les exigences des acheteurs et des vendeurs, avec les prix acheteur et vendeur souhaités et le nombre d’ actions qu’ils souhaitent négocier.
- C’est le contraire d’un marché axé sur les cotations, dans lequel les transactions sont déterminées par les teneurs de marché – les courtiers et les spécialistes qui cherchent à exécuter des commandes à partir de leur inventaire ou à les faire correspondre avec d’autres commandes.
- Les marchés axés sur les ordres fournissent deux types d’ordres de base: les ordres de marché et les ordres à cours limité.
- Les marchés axés sur les ordres sont considérés comme moins liquides, mais plus transparents que les marchés axés sur les cours.
Comprendre un marché axé sur les commandes
Les marchés axés sur les ordres consistent en un flux constant d’ordres d’achat et de vente des acteurs du marché. Il n’y a pas de fournisseurs de liquidités désignés et les deux types d’ordres de base sont les ordres de marché et les ordres à cours limité. En comparaison, dans un marché axé sur les cotations, les teneurs de marché désignés proposent des offres et des offres sur lesquelles d’autres acteurs du marché peuvent négocier.
Le plus grand avantage de participer à un marché axé sur les ordres est la transparence puisque l’ensemble du carnet d’ordres est affiché pour les investisseurs qui souhaitent accéder à ces informations. La plupart des bourses facturent des frais pour ces informations. D’un autre côté, un marché axé sur les ordres peut ne pas avoir le même degré de liquidité qu’un marché axé sur les cours, car les spécialistes et les teneurs de marché de ce dernier doivent effectuer des transactions aux prix acheteur et vendeur affichés.
Les bourses comme la Bourse de New York et le Nasdaq sont considérées comme des marchés hybrides – une combinaison de marchés à la fois axés sur les ordres et sur les cours.
Comment le trading informé affecte les marchés axés sur les ordres
Dans les environnements axés sur les ordres, où les traders peuvent choisir entre les ordres de marché, qui nécessitent de la liquidité, et les ordres à cours limité, qui fournissent de la liquidité, des activités de négociation éclairées peuvent en fait stimuler la liquidité.
Une part plus élevée de traders informés améliore la liquidité, comme l’indique l’écart acheteur-vendeur et la résilience du marché. Cependant, les commerçants informés n’ont aucun effet sur l’impact prix des commandes. Par rapport aux ordres de marché, les ordres à cours limité ont un impact sur les prix inférieur d’un facteur d’environ quatre.
Comment les environnements pilotés par les commandes classent les commandes d’achat et de vente
Les systèmes de trading pilotés par les ordres classent les ordres d’achat et de vente en fonction du prix, en faisant correspondre les ordres les plus élevés (si possible) au montant minimum de l’ordre. S’il reste un volume d’actions à acheter ou à vendre dans un ordre donné, les systèmes de négociation feront correspondre l’ordre avec l’ordre de vente ou d’achat suivant le mieux classé.
La première règle de la hiérarchie de priorité des commandes est la priorité des prix, suivie des règles de priorité secondaires, qui déterminent comment classer les commandes du même prix. La première commande pour arriver au meilleur prix a généralement la priorité sur les autres commandes, bien que parfois les systèmes de trading échangent les quantités affichées avant les quantités cachées du même prix.