Options de rétro-datation

Qu’est-ce que la rétro-datation des options?

La rétroactivité des options est le processus d’octroi d’une option d’achat d’actions aux employés (ESO) qui est datée avant son émission réelle. De cette manière, le prix d’ exercice (d’exercice) de l’option octroyée peut être fixé à un prix inférieur à celui du cours de l’action de la société à la date d’attribution. Ce processus rend l’option octroyée  » in the money  » (ITM) et donc d’une plus grande valeur pour le détenteur.

La pratique des options d’antidatage a été considérée comme contraire à l’éthique et fait maintenant l’objet d’un examen réglementaire, ce qui la rend beaucoup moins répandue ces dernières années.

Comprendre les options de rétro-datation

La pratique d’antidatage des options s’est produite pour la première fois lorsque les sociétés n’étaient tenues de déclarer l’émission d’ options d’ achat d’actions à la SEC que dans les deux mois suivant la date d’attribution initiale. Les entreprises attendraient simplement pendant cette période pour identifier une date particulière à laquelle le cours de l’action de l’entreprise est tombé à un niveau bas, puis a augmenté au cours de ces deux mois. La société accorderait alors l’option, mais la date à ou près de ce point le plus bas. Cette date rétroactive deviendrait l’option octroyée officielle qui serait signalée à la SEC.

L’acte d’ antidatage des options est devenu beaucoup plus difficile après que les entreprises ont été tenues de déclarer l’octroi d’options à la SEC dans un délai de deux jours ouvrables. Cet ajustement de la fenêtre de classement est intervenu avec la législation Sarbanes-Oxley en 2002.

Application des restrictions de rétro-datation des options

Après l’entrée en vigueur de la règle de déclaration des deux jours, la SEC a constaté que de nombreuses entreprises étaient toujours en train d’annuler les options en violation de la législation. La paperasserie désordonnée et intempestive a été citée comme la cause dans certains cas d’antidatage involontaire. Au départ, l’application laxiste de la règle de déclaration a également été accusée d’avoir permis à de nombreuses entreprises de contourner l’ajustement des règles qui découlait de Sarbanes-Oxley.

La SEC continuerait d’enquêter et de poursuivre en justice les entreprises et les parties liées qui auraient annulé des options, dans certains cas, dans le cadre de stratagèmes frauduleux et trompeurs. Par exemple, la SEC a intenté une action civile en 2010 contre Trident Microsystems et deux anciens hauts dirigeants de la société pour violations d’antidatage des options d’achat d’actions. La plainte juridique alléguait que de 1993 à 2006, l’ancien PDG et l’ancien directeur comptable ont ordonné à la société de s’engager dans des stratagèmes visant à fournir une rémunération non divulguée aux dirigeants et à certains employés.

Le PDG Frank C. Lin a été accusé d’avoir antidaté les documents d’options d’achat d’actions pour donner l’impression que les options ont été accordées à des dates antérieures à l’émission. Ce stratagème aurait été utilisé au profit des dirigeants et employés de la société ainsi que de ses administrateurs. Cela comprenait les options de rétro-datation présentées dans les lettres d’offre aux nouveaux employés. Les rapports annuels et trimestriels déposés par la société n’incluaient pas les coûts d’indemnisation résultant des incidents d’antidatage des options. Trident et ses anciens dirigeants ont accepté de régler l’affaire sans admettre ni nier les allégations de la plainte de la SEC.