Marge de flux de trésorerie d’exploitation

Qu’est-ce que la marge de trésorerie d’exploitation?

La marge de flux de trésorerie d’exploitation est un ratio de flux de trésorerie qui mesure la trésorerie provenant des activités d’exploitation en pourcentage du chiffre d’affaires au cours d’une période donnée. Tout comme la marge opérationnelle, il s’agit d’une mesure fiable de la rentabilité et de l’efficacité d’une entreprise et de la qualité de ses bénéfices.

Comprendre la marge de trésorerie opérationnelle

La marge de flux de trésorerie d’exploitation mesure l’efficacité avec laquelle une entreprise convertit ses ventes en liquidités. C’est un bon indicateur de la qualité des bénéfices car il n’inclut que les transactions qui impliquent le transfert réel d’argent.

Étant donné que les flux de trésorerie dépendent des revenus, des frais généraux et de l’efficacité opérationnelle, cela peut être très révélateur, en particulier lorsque l’on compare les performances à des concurrents du même secteur. Le cash-flow opérationnel est-il devenu négatif parce que l’entreprise investit dans ses opérations pour les rendre encore plus rentables? Ou l’entreprise a-t-elle besoin d’une injection de capitaux extérieurs pour gagner du temps et continuer à fonctionner dans une tentative désespérée de redresser l’entreprise?

Tout comme les entreprises peuvent améliorer la marge de trésorerie d’exploitation en utilisant plus efficacement leur fonds de roulement, elles peuvent également flatter temporairement la marge de trésorerie d’exploitation en retardant le paiement des comptes fournisseurs, en recherchant le paiement des clients ou en réduisant les stocks. Mais si la marge de trésorerie opérationnelle d’une entreprise augmente d’année en année, cela indique que son flux de trésorerie disponible s’améliore, tout comme sa capacité à élargir sa base d’actifs et à créer de la valeur à long terme pour les actionnaires.

Marge de flux de trésorerie d’exploitation par rapport à la marge d’exploitation

La marge de trésorerie opérationnelle est différente de la marge opérationnelle. La marge opérationnelle comprend les dotations aux amortissements. Cependant, la marge des flux de trésorerie d’exploitation ajoute des dépenses hors caisse, telles que l’amortissement.

La marge opérationnelle correspond au résultat opérationnel divisé par le chiffre d’affaires. Ceci est similaire à la marge de flux de trésorerie d’exploitation, sauf qu’il utilise le bénéfice d’exploitation. La marge de flux de trésorerie opérationnelle utilise le flux de trésorerie opérationnel et non le résultat opérationnel.

La marge de flux de trésorerie disponible est une autre mesure de la marge de trésorerie, où elle ajoute également des dépenses en capital. Dans les industries à forte intensité de capital, avec un ratio élevé de coûts fixes sur coûts variables, une légère augmentation des ventes peut conduire à une forte augmentation des flux de trésorerie opérationnels, grâce à un levier opérationnel.

Exemple de marge de trésorerie d’exploitation

Flux de trésorerie d’exploitation = bénéfice net + dépenses hors trésorerie (dépréciation et amortissement) + variation du fonds de roulement

En supposant que la société ABC a enregistré les informations suivantes pour les activités commerciales de 2018:

Ventes = 5 000 000 $

Dépréciation = 100 000 $

Amortissement = 125 000 $

Autres dépenses hors caisse = 45 000 $

Fonds de roulement = 1 000 000 $

Revenu net = 2 000 000 $

Et a enregistré les informations suivantes pour les activités commerciales de 2019:

Ventes = 5 300 000 $

Dépréciation = 110 000 $

Amortissement = 130 000 $

Autres dépenses hors caisse = 55 000 $

Fonds de roulement = 1 300 000 $

Revenu net = 2 100 000 $

Nous calculons le flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles pour 2019 comme:

Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation = 2100000 USD + (110000 USD + 130000 USD + 55000 USD) + (1300000 USD – 1000000 USD) = 2695000 USD

Pour arriver à la marge de trésorerie opérationnelle, ce nombre est divisé par le chiffre d’affaires:

Marge de flux de trésorerie d’exploitation = 2695000 $ / 5300000 $ = 50,8%