Courbe de rendement normale

Quelle est la courbe de rendement normal?

La courbe de rendement normale est une courbe de rendement dans laquelle les titres de créance à court terme ont un rendement inférieur à celui des titres de créance à long terme de même qualité de crédit. Cela donne à la courbe des taux une pente ascendante. Il s’agit de la forme la plus fréquente de la courbe de rendement et on l’appelle parfois «courbe de rendement positive».

Les analystes se tournent vers la pente de la courbe des taux pour trouver des indices sur l’évolution future des taux d’intérêt à court terme. Lorsqu’il y a une courbe de rendement en pente ascendante, cela indique généralement une attente sur les marchés financiers de taux d’intérêt plus élevés à l’avenir; une courbe des taux descendante prédit une baisse des taux.

Comprendre la courbe de rendement normale

Cette courbe de rendement est considérée comme «normale» car le marché s’attend généralement à une compensation plus élevée pour un risque plus élevé. Les obligations à plus long terme sont exposées à plus de risques tels que les variations des taux d’intérêt et une exposition accrue aux défauts potentiels. En outre, investir de l’ argent pendant une longue période signifie qu’un investisseur est incapable d’utiliser l’argent d’une autre manière, de sorte que l’investisseur est rémunéré pour cela par la valeur temps de la composante argent du rendement.

Dans une courbe de rendement normale, la pente se déplacera vers le haut pour représenter les rendements plus élevés souvent associés aux investissements à long terme. Ces rendements plus élevés compensent le risque accru normalement impliqué dans les entreprises à long terme et les risques moindres associés aux investissements à court terme. La forme de cette courbe est qualifiée de normale, sur la durée supplémentaire applicable de positif, en ce qu’elle représente le changement attendu des rendements à mesure que les dates d’échéance s’étendent dans le temps. Elle est le plus souvent associée à une croissance économique positive.

Courbes de rendement comme indicateur

La courbe de rendement représente les variations des taux d’intérêt associés à un titre particulier en fonction de la durée jusqu’à l’échéance. Contrairement à d’autres mesures, la courbe des taux n’est pas produite par une seule entité ou un seul gouvernement. Au lieu de cela, il est défini en mesurant la sensation du marché à l’époque, se référant souvent aux connaissances des investisseurs pour aider à créer la base de référence. La direction de la courbe des taux est considérée comme un indicateur solide de la direction actuelle d’une économie.

Autres courbes de rendement

Les courbes de rendement peuvent également rester plates ou s’inverser. Dans un premier temps, la courbe plate montre que les rendements des investissements à court et à long terme sont essentiellement les mêmes. Souvent, cette courbe est perçue comme une économie s’approche d’une récession parce que les investisseurs craintifs vont déplacer leurs fonds vers des options moins risquées, faisant grimper le prix et abaissant le rendement global.

Les courbes de rendement inversées présentent un point où les taux à court terme sont plus favorables que les taux à long terme. Sa forme est inversée par rapport à une courbe de rendement normale, ce qui représente des changements significatifs dans les comportements du marché et des investisseurs. À ce stade, une récession est généralement considérée comme imminente si elle ne se produit pas déjà.