Vente négociée

Qu’est-ce que la vente négociée?

Une vente négociée se produit lorsque l’émetteur et quelques acheteurs négocient les conditions d’une transaction (obligations municipales) au lieu d’un appel d’offres.

Comprendre la vente négociée

Dans le domaine des titres à revenu fixe, une vente négociée est une méthode pour offrir des obligations municipales ou des instruments financiers similaires, dans laquelle l’entité émettrice et un souscripteur sélectionné négocient les conditions de l’émission, au lieu d’avoir plusieurs groupes de souscription faisant des offres concurrentielles sur l’émission pour en établir les conditions. Les principaux avantages d’une vente négociée sont:

• offre une couche de confidentialité qui n’est pas disponible dans les appels d’offres
• pas aussi perturbant pour les opérations qu’un processus d’enchères contrôlées conventionnelles
• tout le processus est plus rapide et plus efficace

Dans une vente négociée, certains des principaux points à déterminer pour un émetteur sont le  taux d’intérêt, les caractéristiques d’appel et le prix d’achat de l’émission. La vente d’une nouvelle émission de titres de cette manière est également connue sous le nom de souscription négociée. La valeur principale d’une vente négociée est que, parmi les acheteurs potentiels du pool limité, il n’y a généralement qu’une seule partie intéressée avec une forte probabilité de conclure la transaction. Les ventes négociées sont généralement initiées par:

• acheteurs logiques: entités qui seraient normalement intéressées par l’offre
• courtiers: intermédiaires qui connaissent des acheteurs potentiels.

Dans une vente négociée, le souscripteur, sélectionné par l’entité émettrice avant la date de vente, effectuera le financement de l’émission. Les problèmes de qualité inférieure récoltent généralement les avantages les plus importants de ce type de technique de souscription, car le souscripteur travaille avec l’entreprise pour vendre l’offre sur le marché. Lorsque le souscripteur et l’ émetteur travaillent ensemble pour expliquer clairement l’offre, ils recevront souvent un meilleur taux sur le marché pour l’émetteur. Les ventes négociées permettent une plus grande flexibilité quant au moment où le numéro est publié afin qu’il puisse être mieux synchronisé sur le marché pour obtenir le meilleur taux.

Avantages et inconvénients d’une vente négociée

Un avantage d’une vente négociée est qu’elle permet à l’émetteur de bâtir la bonne foi, la confiance et une relation avec l’acheteur potentiel. Si l’offre répond aux attentes de prix d’achat et aux conditions de l’émetteur, ils n’ont pas à passer du temps à étudier d’autres offres. De plus, l’émetteur n’a aucune obligation de procéder à la vente négociée si elle ne répond pas à ses attentes.

Un inconvénient majeur des ventes négociées est que le pouvoir de négociation d’un émetteur est diminué car les acheteurs savent qu’il n’y a pas beaucoup de concurrence. Essentiellement, un acheteur peut essayer de presser l’émetteur, c’est pourquoi il incombe aux émetteurs de s’assurer qu’ils obtiennent le meilleur prix possible.